基础化工行业周报：巴斯夫关闭环氧丙烷合资公司，新凤鸣二季度归母净利润环比增长53.4%

行 业 研 究 2023.08.26 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 基 础 化 工 行 业 周 报 巴斯夫关闭环氧丙烷合资公司，新凤鸣二季度归母净利润环比增长 53.4% 分析师 任宇超 登记编号：S1220522100002 联系人 韩广智 行 业 评 级 : 推 荐 公 司 信 息 上市公司总家数 417 总股本(亿股) 3,407.85 销售收入(亿元) 17,430.46 利润总额(亿元) 2,091.70 行业平均 PE 49.19 平均股价(元) 14.62 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《万华宝思德 TDI 装置复产，昊华科技拟作价72.44 亿元收购中化蓝天》2023.08.20 《回天新材投资 2600 万平米/年光伏背板，金宏气体半年报营收同比增加》2023.08.20 《永和股份半年报营收同比增加，硅宝科技半年报归母净利润同比增长》2023.08.13 《万华烟台 MDI、石化等装置计划检修，湖北宜化拟建 20 万吨/年精制磷酸》2023.08.13 一、本周行业概括 SW 基础化工指数收 3558.05,下降 2.72%，跑输沪深 300 指数 0.74pct。化工板块涨幅前二的子行业分别为无机盐(3.62%)、聚氨酯(0.71%)，跌幅前五的子行业分别为炭黑(-7.30%)、其他橡胶制品(-6.07%)、氟化工(-5.73%)、涂料油墨(-5.27%)、粘胶(-4.78%)。 二、本周重点公司更新 巴斯夫：由壳牌和巴斯夫共同运营的合资企业 Ellba 的苯乙烯和环氧丙烷 (PO)工厂因技术问题而关闭。停产可能会进一步加剧苯乙烯市场的紧张局势，至少近期供应不稳定。 辉隆股份：公司与金正大签署战略合作框架协议，双方将充分发挥各自在区域、市场、品牌、渠道、产品研发、物流仓储等方面优势，针对农资流通体系建设、农业产业化服务、作物种植解決方案开发等领域开展深度合作，实现互利共赢。 三、本周重点行业更新 聚氨酯：MDI，本周聚合 MDI 价格为 1.76 万元/吨，环比下降 1.1%，整体供应量小幅波动，下游入市相对谨慎。TDI，本周 TDI 价格为 1.86 万元/吨，环比下降 1.3%，整体供应量小幅波动，终端低出情绪尚存。 四、投资建议 我们从供给逻辑出发建议关注三条主线：1）基于国产替代新材料的投资机会，建议关注卫星化学、鼎际得、华润材料、万凯新材；2）供给格局优秀赛道 MDI、TDI，有望在需求复苏后获得更大的盈利弹性，建议关注龙头万华化学；3）行业盈利有望改善，估值低位的细分赛道龙头：涤纶长丝行业建议关注化纤业务占比更高的桐昆股份、新凤鸣；甜味剂行业建议关注三氯蔗糖与安赛蜜双龙头金禾实业。 五、风险提示：需求下滑风险、竞争加剧风险、价格下跌风险。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -23%-18%-13%-8%-3%2%7%22/8/26 22/11/7 23/1/1923/4/223/6/14 23/8/26基础化工沪深300基础化工 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 1 SW 基础化工指数变动跟踪 本周 SW 基础化工指数跑输沪深 300 指数。本周 SW 基础化工指数跌幅为 2.72%，跑输沪深 300 指数 0.74pct，年初以来，SW 基础化工跌幅为 12.18%，跑输沪深300 指数 7.98pct。 图表1:本周 SW 基础化工指数 SW 基础化工指数 上证综指 深证成指 创业板指 沪深 300 本周指数 3558.05 3064.07 10130.47 2040.40 3709.15 周涨跌幅 -2.72% -2.17% -3.14% -3.71% -1.98% 月涨跌幅 -8.11% -6.90% -9.42% -8.78% -7.61% 年初至今 -12.18% -0.82% -8.04% -13.05% -4.20% 资料来源：Wind、方正证券研究所 注：数据截止至 2023 年 8 月 25 日 图表2:本周基础化工子行业涨跌幅 资料来源：Wind、方正证券研究所 图表3:本周化工行业涨跌幅靠前的公司 资料来源：Wind、方正证券研究所 备注：PB 为 LF 方法计算，PE 为 TTM 方法计算，截至 2023 年 8 月 25 日 图表4:本周化工品价格涨幅靠前的产品 资料来源：Wind、百川盈孚、卓创资讯、方正证券研究所 -8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.00排序股票周涨跌幅年初以来P/EP/B排序股票周涨跌幅年初以来P/EP/B1洪汇新材17.9%23.9%30.43.91东方材料-13.8%-28.8%267.57.52苏盐井神15.5%12.7%11.01.72远翔新材-12.2%-4.8%38.42.33雪天盐业11.7%2.0%20.31.53红星发展-11.7%-13.9%155.82.24中盐化工11.5%-10.5%11.81.34奇德新材-10.9%20.1%263.82.85新凤鸣6.9%16.6%-162.61.25川恒股份-10.6%-34.9%12.52.06贝斯美6.0%8.7%28.02.66黑猫股份-10.4%-9.1%-27.32.77华融化学5.1%6.7%27.42.77中农联合-9.9%-32.6%37.51.58贵州轮胎4.8%52.8%13.31.38华西股份-9.8%75.8%37.21.69远兴能源4.4%-6.6%12.42.09ST澄星-9.7%-30.1%11.32.710北化股份3.3%-2.2%59.51.810同益中-9.6%-18.2%16.82.8排序产品单位最新价格上周价格价格分位周涨跌幅月涨跌幅季涨跌幅1正丁醇价格（华东）元/吨9400.08400.078.3%11.9%22.1%19.7%2醋酸丁酯价格（华东）元/吨8525.07650.071.6%11.4%19.2%24.5%3液化天然气(LNG)(上海)元/吨4225.03825.043.3%10.5%3.3%5.0%4煤焦油市场价元/吨9950.09100.055.2%9.3%18.1%16.4%5顺酐价格（山东）元/吨7200.06700.038.0%7.5%21.0%7.5%6防老剂元/吨15000.014000.061.5%7.1%30.4%20.0%7磷酸氢钙现货价元/吨2283.02137.069.1%6.8%30.8%22.3%8辛醇价格（华东(江苏)地区）元/吨12800.012000.086.2%6.7%27.0%31.3%9液氯现货价:国内元/吨350.0330.051.2%6.1%337.5%250.0%10碳酸丙烯酯PC市场均价（电池级）元/吨10500.010000.051.2%6.1%337.5%250.0%基础化工 行业周报 3 敬 请 关 注 文