煤炭周报（8月第4周）：动力煤价格企稳，重点关注高股息公司

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年8月20日证券分析师：樊金璐010-88005330fanjinlu@guosen.com.cnS0980522070002行业研究 · 行业周报煤炭 · 煤炭投资评级：超配（维持）煤炭周报（8月第4周）动力煤价格企稳，重点关注高股息公司请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要1.煤炭板块收跌，跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收跌1.63%，沪深300指数下跌2.58%，跑赢沪深300指数0.95个百分点。全板块整周2只股价上涨，34只下跌，1只持平。淮河能源涨幅最高，整周涨幅为3.09%。2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，8月11日-8月17日，重点监测企业煤炭日均销量为729万吨，比上周日均销量增加8万吨，增加1.1%，比上月同期减少54万吨，减少6.9%。其中，动力煤周日均销量较上周增加0.5%，炼焦煤销量较上周增加6.7%，无烟煤销量较上周减少1.5%。截至8月17日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2178万吨，比上周减少4.6%，比上月同期减少303万吨，减少12.2%。3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数716元/吨，周环比下跌0.28%，中国进口电煤采购价格指数963元/吨，周环比下跌0.62%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比下跌3.14%，黄骅港周环比下跌3.1%，广州港周环比下跌2.15%；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌1.45%，榆林环比上涨0.14%，鄂尔多斯环比下跌3.1%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨2.16%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存508万吨，周环比减少19万吨；北方港口库存合计2384万吨，周环比减少91万吨。4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2150元/吨，周环比持平，产地柳林主焦煤出矿价周环比下跌10%，吕梁周环比下跌5.18%，六盘水周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比上涨4.98%；焦煤期货结算价格1405.5元/吨，周环比上涨0.64%；主要港口一级冶金焦价格2340元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格2140元/吨，周环比持平；螺纹价格3730元/吨，周环比上涨0.81%。库存方面，京唐港炼焦煤库存58.9万吨，周环比增加3.8万吨（6.9%）；独立焦化厂总库存923.5万吨，周环比增加8.2万吨（0.9%）；可用天数10天，周环比持平。5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1100元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2436.67元/吨，周环比上涨10.56元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2580元/吨，周环比上涨90元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2266.25元/吨，周环比上涨41.25元/吨；华东地区电石到货价3133.33元/吨，周环比上涨166.66元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价6137.14元/吨，上涨61.69元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）3960元/吨，周环比下跌40元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9000元/吨，周环比上涨150元/吨。6.投资建议：动力煤价格有望企稳，重点关注高股息动力煤公司。日耗高位维持，煤企、港口、电厂库存去化。钢厂开工保持高位，但利润承压对焦炭开始提降。动力煤方面，近期气温高位，电厂日耗反弹，长协供应充足，进口煤高位，社会整体库存整体下降，预计短期煤价维持稳定，待日耗下降后仍有下行压力；焦炭开始提降，短期双焦承压，下半年上游焦煤供给维持高位，焦炭毛利有望企稳回升；化工品价格以涨为主，用煤需求高位。当前煤炭需求预期改善，旺季需求仍支撑煤价高位，维持行业“超配”评级。地产政策边际支撑下，布局长协煤为主的公司和焦炭公司。关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦煤公司淮北矿业、盘江股份、金能科技以及转型新能源的华阳股份、美锦能源，关注煤机龙头天地科技。7.风险提示：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业综合板块估值供给方面需求方面价格方面情绪方面证券简称市盈率PE（TTM）无烟煤4.0 炼焦煤4.7 煤炭5.9 动力煤6.2 焦炭13.1 其他煤化工23.0 1.供给环比增加。中国煤炭运销协会数据，8月11日-8月17日，重点监测企业煤炭日均销量为729万吨，比上周日均销量增加8万吨，增加1.1%，比上月同期减少54万吨，减少6.9%。2.库存环比下降。截至8月17日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2178万吨，比上周减少4.6%，比上月同期减少303万吨，减少12.2%。1. 气温高位，日耗回升，北港库存环比下降，整体仍较高。2. 周度化工用煤量环比下降，同比高位。3. 高炉产能利用率维持高位，日均铁水产量维持245万吨。4.水泥库容比高位。1.煤炭市场价格高位震荡。2.钢价环比上涨。3.化工品价格涨跌互现。4.水泥价格指数略有下降。1.原油价格下跌。2.美天然气价格下跌。3.澳洲动力煤价格上涨。4.国内焦炭开始提降。资料来源：iFinD，中国煤炭市场网，中国煤炭资源网，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业综合表1：一周煤炭市场动态速览-动力煤产业链指标单位价格/数量周增减周环比动力煤产业链港口价格秦皇岛港Q5500平仓价元/吨802.0 -26.0 -3.1%秦皇岛港Q5000平仓价元/吨694.0 -22.0 -3.1%黄骅港Q5500平仓价元/吨812.0 -26.0 -3.1%黄骅港Q5000平仓价元/吨706.0 -22.0 -3.0%广州港神混1号Q5500库提价元/吨910.0 -20.0 -2.2%广州港山西优混Q5500库提价元/吨895.0 -20.0 -2.2%广州港澳洲煤Q5500库提价元/吨917.8 6.7 0.7%广州港印尼煤Q5500库提价元/吨932.6 5.3 0.6%产地价格山西大同Q6000车板价元/吨680.0 -10.0 -1.4%陕西榆林Q5500市场价元/吨735.0 1.0 0.1%内蒙古鄂尔多斯Q5500出矿价元/吨625.0 -20.0 -3.1%电厂价格中国电煤采购价格指数：进口煤元/吨963.0 -6.0 -0.6%中国电煤采购经理人指数:价格指数%42.4 -3.9 -8.5%库存秦皇岛港煤炭库存万吨508.0 -19.0 -3.6%曹妃甸港煤炭库存万吨455.0 3.0 0.7%北方港口：合计万吨2384.0 -91.0 -3.7%资料来源:iFinD，国信证券经济研究所整理表2：一周煤炭市场动态速览-炼焦煤产业链指标单位价格/数量周增减周环比炼焦煤产业链港口价格京唐港山西产主焦煤库提价元/吨2150.0 0.0 0.0%京唐港澳大利亚产主焦煤库提价元/吨2130.0 0.0 0.0%国内主要港口一级冶金焦平仓均价元/吨2340.0 0.0 0.0%国内主要港口二级冶金焦平仓均价元/吨2140.0 0.0 0.0%产地价格山西柳林产主焦煤出矿价元/吨1800.0 -200.0 -10.0%山西吕梁产主焦煤车板价元/吨1830.0 -100