机械行业简评报告-“设备与经济”系列周观点：7月船舶月度指标同比增幅继续放大

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业简评报告 2023 年 08 月 20 日 推荐（维持） “设备与经济”系列周观点（20230820） 中游制造/机械 事件 1：7 月三大造船指标同比增幅进一步放大 中国船舶工业协会发布 1~7 月行业数据，1~7 月造船完工量 2409 万载重吨，同增 15.6%，同比增幅扩大了 1.4pct；新签订单量 4476 万载重吨，同增 74%，同比增幅扩大了 2.3pct；手持订单量 12790 万载重吨，同增 23.4%，同比增幅扩大了 2.9pct。 评论： 1、7 月三大造船指标均继续向好 单月来看，新接订单量达到 709 万载重吨，同比大幅增长 117%；造船完工量达到 296 万载重吨，同比增长 26%；7 月底手持订单亦同比增长 23.4%，增幅扩大了 2.9pct。尽管新签订单角度，7 月单月新签订单环比 6 月有较大幅度下滑，但 7 月依然是全年除了 6 月以外，接单量最大的月份。 2、完工船舶中集装箱船占比继续提升，新接订单中散货船比重提升明显 从船舶订单类型来看，23 年 1-7 月集装箱船占完工船只的比重相比 1-6 月提高了 2.0pct 到达 30.2%（DWT 层面），表明 2020~2021 年的集装箱船订单潮已逐步进入交付期，完工船只距离民船交付节点较近，后续船舶公司业绩有望回暖。7 月新接订单的结构中，散货船从 1-6 月的 38.9%提升到 1-7 月的 42%，油船从 1-6 月的 30.4%提高到 1-7 月的 30.7%。散货船订单占比提升，表明 IMO环保新规限制下，部分优质散货船船东已经在造船市场抢跑。 3、中国造船行业新签订单、手持订单的全球占比继续维持高位 2023 年 7 月底，中国船厂手持订单占全球市场份额达到 52.9%ct；1-7 月累计新签订单占全球份额达到 67.7%。预计后续中国造船市场份额将继续维持高位。从细分船厂接单情况来看，1-7 月全国新接订单靠前的船厂有重大变化。江南造船、外高桥造船的排名后移至第 7、8 名。扬子江、新时代是国内新接订单 top2船厂。大连船舶重工新接订单量居全国第 3，也是中国船舶集团内唯一一家跻身全国前五的船厂。 23 年 1-7 月国内船舶市场数据明显向好，三大造船指标强势上行。除了“量”维度的数据明显变好外，“价”维度数据也继续向好。截至 2023 年 7 月，克拉克松新造船指数达 172 点，环比上涨 0.8%，同比上涨 6.4%。船舶板块基本面复苏，是我们今年重点的推荐主线。公司层面，继续强烈推荐中国船舶、中国重工，推荐关注中国动力、中船防务等产业链公司。 行业规模 占比% 股票家数（只） 463 9.2 总市值（十亿元） 1021.4 4.2 流通市值（十亿元） 811.7 4.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -5.3 -4.8 -11.4 相对表现 -3.4 1.4 -1.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《7 月三大造船指标同比增幅进一步放大——船舶行业系列六：2023年 1-7 月 国 内 市 场 数 据 点 评 》2023-08-16 2、《Q2 中国机床工具行业营收、利润指标呈现改善——“设备与经济”系 列 周 观 点 （ 20230813 ） 》2023-08-14 3、《“设备与经济”系列周观点（20230806）—三星谷歌加码人形机器人，加速产业化应用》2023-08-07 胡小禹 S1090522050002 huxiaoyu1@cmschina.com.cn 吴洋 S1090523080001 wuyang2@cmschina.com.cn 朱艺晴 研究助理 zhuyiqing@cmschina.com.cn -25-20-15-10-505Aug/22Dec/22Apr/23Jul/23(%)机械沪深3007 月船舶月度指标同比增幅继续放大 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 图 1：各船型累计完工量的份额分布，集装箱船占比显著提升 资料来源：中国船舶工业协会、招商证券 图 2：各船型签单量的份额分布，散货船、油船占比维持攀升态势 资料来源：中国船舶工业协会、招商证券 事件 2：世界机器人大会在北京开幕，人形机器人的产业趋势明确 ➢ 8 月 16 日，世界机器人大会在北京开幕，本次展会主要展示了机器人在制造业、农业、教育、医疗健康、安全应急等领域的应用，涉及人形机器人、工业机器人、特种机器人、手术机器人等的本体以及核心零部件。 ➢ 人形机器人本体：现场对人形机器人本体的热度非常高，只要有展示或者表演，就围满了观众。三板公司蒂艾斯子公司 EX Robot 做的仿真机器人面部灵活度已经非常高，用于展会以及娱乐场所的表演活动。除了前期获得比较多关注的小米 Cyberdog 2、优必选熊猫、傅立叶智能 GR-1、达闼 XR4、智元远征 A1 和宇树 H1 外，追觅、星动纪元、云深处等厂家也推出了自研的人形机器人，可谓是星星之火，人形机器人产业趋势已经非常明确。 ➢ 旋转执行器：目前能够生产旋转执行器的厂家已经非常多，大致分为两派。一派是专门制造旋转关节的高擎机电、钛虎机器人、绿的谐波、小象；另一派是制作机器人本体的公司，他们大多也都能够自制执行器，比如宇树、星动纪元、傅立叶、达闼、小米等。整体观感上，执行器的技术门槛大大降低，行星减速器方案在对精度和扭矩要求较低的场景中可以大幅降低成本。小米的执行器采用模内注塑工艺，避开 CNC 工艺，实现大幅度的降本。执行器未来的门槛会从技术转移到跟下游本体的适配，大多数执行器需要配合本体进行定制，从这个角度来说，本体厂商自制执行器有一定优势，供应商的响应速度与降本能力成为核心。 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%散货船油船集装箱船气体船其他0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%散货船油船集装箱船气体船其他 敬请阅读末页的重要说明 3 行业简评报告 ➢ 直线执行器：本次展出的直线执行器分为电缸技术和行星滚柱丝杠技术。因时机器人展示了电缸型直线执行器，采用微型电机（可以用空心杯电机）驱动滚珠丝杠。新剑展示了人形机器人用反向式行星滚柱丝杠，现场也有多家厂商表示目前在研行星滚柱丝杠技术。 ➢ 灵巧手：本次参展的灵巧手厂家有因时、钛虎、中科院自动化所。空心杯电机参展厂商有 Maxon、Faulhaber 和鸣志电器，能够应用于灵巧手的空心杯电机外资售价 2000 元以上，鸣志电器灵巧手用空心杯电机售价大约1000-2000 元，价格根据型号和订单量变化。空心杯电机的核心壁垒在于线圈缠绕工艺，两个外资厂家都没有在中国设立工厂，空心杯电机目前主要的市场还是在海外。 ➢ 力传感器：本次很多厂商都推出六维力/力矩传感器，宇立仪器、坤维科技、鑫精诚等。宇立的高精度六维力/力矩传感器价格 2W，集成线束和采集器等价格要 3W。主要应用于工业机器人、航空航天、高校科研院所等，人形机器人目前在试用阶段。