航空机场行业7月运营情况总结：7月民航旅客量创记录，有望支撑航司Q3业绩创新高

证券研究报告 | 行业专题 | 航空机场 http://www.stocke.com.cn 1/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 航空机场 报告日期：2023 年 08 月 17 日 7 月民航旅客量创记录，有望支撑航司 Q3 业绩创新高 ——航空机场 7 月运营情况总结 投资要点  民航业：7 月旅客量同比 19 年+5.3%，创月度历史新高 旅客量：根据民航局数据，7 月民航旅客运输量 6242.8 万人次，同比 2019 年+5.3%，创月度历史新高。其中国内（含港澳台地区）航线，7 月旅客量同比 19年增长超 12%。 ASK：6 月行业 ASK 同比 19 年-2% RPK：6 月行业 RPK 同比 19 年-8% 客座率：6 月客座率约 79%，同比 19 年-5pct  航司：暑运旺季量价齐升，航司 Q3 业绩有望创新高 7 月净增客机量（架）：国航+1、南航+0、东航+0、春秋+1、吉祥+1 7 月供给端 ASK 同比 19 年：  整体：吉祥+25% > 春秋+24% > 国航+1% > 东航-1% > 南航-2%  国内线：春秋+58% > 吉祥+40% > 国航+30% > 东航+24% > 南航+20%  国际及地区线：吉祥-28% > 春秋-42% > 东航-46% > 国航-47% > 南航-49% 7 月需求端 RPK 同比 19 年：  整体：吉祥+27% > 春秋+25% > 南航-5% > 东航-5.6% > 国航-6.3%  国内线：春秋+59% > 吉祥+41% > 国航+19% > 东航+18% > 南航+16%  国际及地区线：吉祥-29% > 春秋-43% > 东航-48% > 南航-49% > 国航-51% 7 月客座率同比 19 年：  整体：吉祥+1.2pct、春秋+0.9pct、南航-2.2pct、东航-3.5pct、国航-6.1pct  国内线：吉祥+0.7pct、春秋+0.6pct、南航-2.5pct、东航-4.2pct、国航-7.4pct  国际及地区线：南航-0.1pct、吉祥-0.8pct、春秋-1.3pct、东航-2.7pct、国航 -5.3pct 油价：根据 Wind，2023 年 8 月我国航空煤油进口到岸完税价 6297 元/吨，环比+7%，同比 22 年-26%，同比 19 年+26%。 8 月 16 日，WTI 原油价格 79.38 美元/桶，较 23Q2 末+12%。 汇率：根据 Wind，8 月 17 日，美元兑人民币中间价为 7.2076，较 22 年末+3.5%，较 23Q2 末-0.3%。  机场：7 月国内旅客量超过 19 年，国际恢复趋势明确 1）整体： 7 月，广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别为605、952、505、472 万人次，分别恢复至 19 年的 96%、90%、58%、105%。1-7 月累计数据来看，广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至 19 年的 83%、72%、48%、96%。其中首都机场恢复率较低主要因为 23年大兴机场分流。 2）国内航线： 7 月广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至 19 年的 111%、108%、67%、111%。1-7 月累计数据来看，广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至 19 年的 101%、93%、60%、104%。 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 分析师：李逸 执业证书号：S1230523070008 liyi01@stocke.com.cn 相关报告 1 《从国泰航空 23H1 业绩超19H1 之我见，国内航司 Q3 业绩有望创新高》 2023.08.15 2 《航空 Q3 业绩能创历史新高吗？》 2023.07.24 3 《Q2 航司经营业绩超预期，布局正当时》 2023.07.16 行业专题 http://www.stocke.com.cn 2/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3）国际及地区航线： 7 月广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至 19 年的 56%、55%、34%、59%。1-7 月累计数据来看，广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至 19 年的 34%、32%、20%、32%。  投资建议 暑期旅游旺季来临，民航局预计暑期日均旅客量较 19 年同期+7%，票价较 19 年大幅上涨，看好航空大周期兑现。8 月 10 日，文旅部发布出境团队旅游业务第三批国家和地区名单（78 个），涵盖日本/韩国/美国/英国/澳大利亚等热门出境游目的地，加上此前公布的第一批、第二批国家名单，目前出境团队游放开至 138个国家和地区。8 月 11 日，美国交通部发布通知，自 9 月 1 日起允许中方航司每周执行最多 18 个中美往返直航客运航班，自 10 月 29 日起增加至每周 24 班；若美方航司对等，则中美航班量较当前水平将翻倍。看好国际线恢复，基于预期弹性空间、业绩兑现确定度，推荐吉祥航空/南方航空/中国国航/春秋航空/白云机场/华夏航空/中国东航。  风险提示 出行需求不及预期，油价大幅波动，汇率大幅波动，免税销售不及预期。 行业专题 http://www.stocke.com.cn 3/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 供给端：国际线运力有序恢复，三大航 ASK 已基本恢复 ..................................................................... 5 2 需求端：暑期旺季出行更旺 ....................................................................................................................... 7 2.1 行业：7 月旅客量创月度历史新高 .................................................................................................................................. 7 2.2 航司：吉祥、春秋 1-7 月 RPK 超过 19 年 ...................................................................................................................... 8 2.3 机场：7 月广州、上海机场国际旅客量分别恢复至 56%、55% ......................................................................