农林牧渔行业月报：生猪产能充足，粮价迎来反弹

第1页 / 共14页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 农林牧渔 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 生猪产能充足，粮价迎来反弹 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 22EPS 23EPS 23PE 评级 牧原股份 2.49 4.97 9.58 增持 天康生物 0.22 1.51 6.71 增持 圣农发展 0.33 1.80 13.57 增持 华英农业 -0.28 0.10 27.20 增持 海大集团 1.79 2.51 22.81 增持 新希望 -0.36 1.18 11.28 增持 农林牧渔相对沪深 300 指数表现 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《农林牧渔行业月报：猪价持续下行，618宠物消费亮眼》 2023-07-14 《农林牧渔行业点评报告：618 宠物消费向好，国产替代持续深化》 2023-06-29 《农林牧渔行业月报：饲料产量同环比双增，原料价格走强》 2023-06-20 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 08 月 14 日 投资要点： ⚫ 行情回顾：2023 年 7 月，农林牧渔（中信）指数上涨 7.2%，在中信一级 30 个行业中排第 14 位；同期沪深 300 指数上涨 4.5%，农林牧渔跑赢对标指数 2.7 个百分点。2023 年初以来，猪价维持低位震荡，养殖端连续数月陷入亏损，带动行业景气度下行，农林牧渔板块指数走势疲软；6 月份开始，畜牧养殖板块迎来底部反弹，带动农林牧渔指数上行。从子行业来看，7 月种业板块涨幅居前，水产品加工板块跌幅居前。 ⚫ 生猪养殖：7 月全国生猪均价 14.26 元/kg，环比-0.43%，同比-36.68%。7 月猪价先跌后涨，中旬高温天气下消费低迷，市场对于收储预期减弱，养殖户出栏相对积极，猪价跌至 14 元/公斤下方；下旬市场中大猪供应偏紧带动标猪涨价，叠加台风天气助力等多重利好因素下猪价大幅拉升，涨至 16 元/公斤左右。目前，猪价仍处于第五轮周期中的筑底阶段。 ⚫ 白羽鸡：7 月肉毛鸡出栏量环比基本持平，同比+2.31%，但是消费端依旧疲软，肉鸡价格偏弱震荡；月末鸡苗补栏情况好转，鸡苗价格先跌后涨。2023 年下半年，疫情防控政策优化后全年消费需求将同比增长，叠加产能端的去化，肉禽市场供求关系有望发生逆转，随着猪价的止跌企稳，肉禽价格反弹行情或持续，预计全年肉鸡平均价格将同比上涨。肉禽价格已经磨底近 3 年，行业有望迎来上行周期。同时，饲料成本已经开始高位回调，养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平持续改善。 ⚫ 饲料：2023 年 6 月，主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以降为主，且首次出现同环比双降的趋势。根据下游畜禽产能存栏情况，预计 2023 年全年全国饲料产销量同比增长。从成本端来看，玉米、豆粕作为饲料主要原料价格迎来高位回调，并且 2023 年在饲料产品中占比下降，行业成本逐步改善。相关上市公司有望同时受益于产能增加和盈利水平的修复。 ⚫ 投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、天康生物（002100）、圣农发展（002299）、华英农业（002321）、海大集团（002311）、新希望（000876）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化进程不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 -18%-15%-11%-7%-4%0%4%7%2022.082022.122023.042023.08农林牧渔沪深30011929第2页 / 共14页 农林牧渔 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾：2023 年 7 月农林牧渔指数表现强于沪深 300 ................................3 2. 畜禽养殖行业数据跟踪 ...................................................................................4 2.1. 生猪养殖：猪价先跌后涨，产能仍处于高位 ............................................................... 4 2.2. 白羽鸡：肉鸡、鸡苗价格震荡下行 ............................................................................. 5 3. 饲料：2023 年上半年饲料价格环比以降为主 .................................................7 4. 主要农产品价格跟踪：7 月延续反弹行情 .......................................................8 5. 行业动态及公司要闻 .......................................................................................9 5.1. 行业动态跟踪............................................................................................................. 9 5.2. 上市公司重点公告...................................................................................................... 9 6. 投资评级及主线 ............................................................................................12 7. 风险提示 .......................................................................................................13 图表目录 图 1：2023 年 7 月中信一级行业涨跌幅（%） ...................................................................... 3 图 2：2023 年 7 月农林牧渔子行业涨跌幅 ............................