食品饮料行业周报：关注旺季打款政策，财报季个股反馈

2023 年 08 月 14 日关注旺季打款政策，财报季个股反馈—食品饮料行业周报推荐(维持)投资要点分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn行业相对表现表现1M3M12M食品饮料(申万)4.70.5-7.6沪深 3001.1-1.4-7.3市场表现资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究1、《食品饮料行业周报：政策继续呵护板块，板块信心持续恢复》2023-08-062、《食品饮料行业周报：板块迎来反弹，进入财报披露期》2023-07-303、《食品饮料行业周报：政策边际催化板块，期待下半年双节表现》2023-07-23▌ 一周新闻速递行业新闻：1）8 月上旬全国白酒价格指数上涨。2）最大规模白酒主题基金放开限购。公司新闻：1）贵州茅台：茅台与绿地控股签订合作。2）山西汾酒：汾酒登陆南非市场。3）金徽酒：股东质押 8872 万股。▌ 投资观点当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。白酒板块：从情绪面上看，本周外部因素影响较大，北上资金外流致板块震荡下行。从基本面上看，目前处于淡季，各酒企回款及动销节奏正常，处于稳健经营状态。酒企业绩披露期来临，外部环境下行、消费弱复苏情况下质地优、市场基础深厚的酒企具备穿越经济周期的能力，有望受业绩催化。下半年仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐 2+4+3 产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。大众品板块：调味品方面，本周由于各种外部原因致板块迎来小幅调整，但整体基本面并未发生较大变化。仲景食品2023Q2 基本符合预期，金龙鱼由于产品结构和价格调整利润略低于预期。随着财报季来临，板块相继公布半年报，将成为近期主要催化。下半年是调味品行业旺季，且原材料仍处于下行趋势，成本利好将逐步体现，关注餐饮复苏以及渠道动销情况。软饮料行业 Q2 整体表现较疲软，随着旺季来临，期待消费复苏。其中东鹏饮料发布半年度报告，收入表现符合预期，受益于聚酯切片等原材料价格较去年同期下降，利润表现超预期；东鹏特饮持续在能量饮料赛道提升市场份额，上半年广东基地市场增速表现较好，同时布局电解质饮料、即饮咖啡并实现较快增长，看好东鹏饮料向饮料集团扩张。建议关注二季度有边际改善以及季报表现良好的个股，现阶段重点推荐 3+3+3+3 产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+爱普股份）。▌ 风险提示疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消证券研究报告行业研究证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明2诚信、专业、稳健、高效重点关注公司及盈利预测名称2023/8/11EPSPE投资评级股价2023E2024E2025E2023E2024E2025E贵州茅台1834.0058.8468.9680.2031.1726.6022.87买入五粮液172.368.059.3210.6621.4118.4916.17买入泸州老窖232.688.6610.5712.7326.8722.0118.28买入山西汾酒226.308.6310.6913.0526.2221.1717.34买入洋河股份138.807.488.9710.5918.5615.4713.11买入酒鬼酒99.474.014.915.9524.8120.2616.72买入舍得酒业136.806.458.049.8721.2117.0113.86买入水井坊68.532.743.263.7425.0121.0218.32买入古井贡酒267.007.759.6711.9534.4527.6122.34买入今世缘58.712.533.193.9723.2118.4014.79买入口子窖59.833.163.724.3318.9316.0813.82买入迎驾贡酒69.812.763.454.2325.2920.2316.50买入金种子酒26.370.040.190.39659.25138.7967.62买入金徽酒25.970.791.031.3032.8725.2119.98买入伊力特24.710.841.081.3429.4222.8818.44买入老白干酒25.890.831.111.4231.1923.3218.23买入顺鑫农业26.730.901.161.4629.7023.0418.31买入海天味业44.331.471.701.9530.1626.0822.73买入千禾味业18.290.450.580.7240.6431.5325.40买入天味食品14.880.410.530.6836.2928.0821.88买入中炬高新34.201.021.211.4133.5328.2624.26买入涪陵榨菜18.131.121.311.5216.1913.8411.93买入恒顺醋业10.930.190.240.3057.5345.5436.43买入日辰股份31.460.931.241.6533.8325.3719.07买入宝立食品19.320.680.861.0828.4122.4717.89买入金龙鱼41.200.700.961.3158.8642.9231.45买入仲景食品43.201.661.912.1726.0222.6219.91买入安琪酵母35.551.682.042.3921.1617.4314.87买入晨光生物15.851.021.271.5815.5412.4810.03买入华致酒行24.031.702.363.1114.1410.187.73买入东鹏饮料181.754.956.227.6836.7229.2223.67买入香飘飘18.040.680.830.9826.5321.7318.41买入李子园17.370.780.941.1222.2718.4815.51买入费税或生产风险；原材料价格波动风险等。证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明3诚信、专业、稳健、高效燕京啤酒10.790.210.270.3451.3839.9631.74买入重庆啤酒87.803.193.844.5627.5222.8619.25买入青岛啤酒95.553.323.884.4428.7824.6321.52买入安井食品147.305.166.758.4528.5521.8217.43买入绝味食品36.381.111.612.2732.7722.6016.03买入紫燕食品25.360.981.241.5525.8820.4516.36买入盐津铺子80.362.503.434.5332.1423.4317.74买入良品铺子24.841.011.201.3824.5920.7018.00买入甘源食品76.222.593.494.6129.4321.8416.53买入洽洽食品39.932.192.532.9018.2315.7813.77