汽车行业7月销量点评：产销符合预期，持续看好下半年行业景气度提升

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1汽车汽车行业 7 月销量点评同步大市-A(维持)产销符合预期，持续看好下半年行业景气度提升2023 年 8 月 10 日行业研究/行业月度报告汽车板块近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级002976.SZ瑞玛精密买入-A300863.SZ卡倍亿买入-A301310.SZ鑫宏业增持-A002920.SZ德赛西威买入-A001311.SZ多利科技买入-A000951.SZ中国重汽买入-A相关报告：【山证汽车】2023 年中期策略报告：轻舟已过万重山 2023.7.15【山证汽车】汽车行业 6 月销量点评：产销增长超预期，看好下半年行业景气度继续向好 2023.7.11分析师：林帆执业登记编码：S0760522030001邮箱： linfan@sxzq.com张子峰执业登记编码：S0760523060001邮箱：zhangzifeng@sxzq.com投资要点：去年同期高基数下汽车产销增速有所放缓，出口延续高增长。中汽协 8月 10 日发布数据，2023 年 7 月全国汽车产销分别完成 240.1 万辆和 238.7万辆，环比分别-6.2%和-9.0%，同比分别-2.2%和-1.4%，由于去年同期高基数，叠加 7 月是传统车市淡季，产销同比增速表现平淡，符合市场预期。其中，7 月汽车出口 39.2 万辆，环比+2.6%，同比+35.1%，已连续 12 个月维持在 30 万辆以上，延续高增长态势。今年 1-7 月，汽车累计产销分别完成 1565.0万辆和 1562.6 万辆，同比分别+7.4%和+7.9%，累计产销增速继续回落主要因去年 6 月 1 日开始实施车辆购置税减半等政策导致同期高基数影响；汽车累计出口 253.3 万辆，同比+67.9%，全年超 400 万辆概率较大，成为全球第一大汽车出口国基本没有悬念。目前行业价格体系已基本稳定，消费者信心持续恢复，汽车行业总体进入了良性发展道路。7 月 20 日，国家发改委等 13 部门印发了《关于促进汽车消费的若干措施》，提出了 10 条稳定和扩大汽车消费的具体举措，汽车消费潜力有望得到进一步释放，在促进汽车消费政策较为友好的情况下，下半年行业继续向好的概率较大。展望 8 月，由于去年同期基数依然较高，及传统车市淡季等因素，汽车产销量同环比或继续出现下降，但是随着“金九银十”车市旺季的到来，全年稳增长的目标将大概率能够实现。新能源汽车：产销量继续保持高增速，新能源乘用车市场渗透率达到35.1%。7 月新能源汽车产销分别完成 80.5 万辆和 78.0 万辆，同比分别+30.6%和+31.6%。其中，纯电动汽车产销分别完成 55.5 万辆和 54.1 万辆，同比分别+17.5%和+18.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成 25.0 万辆和 23.9 万辆，同比分别+73.3%和+77.0%；燃料电池汽车产销分别完成 0.02 万辆和 0.03万辆，同比分别-17.2%和+13.1%。7 月新能源汽车市场渗透率提升至 32.7%，新能源乘用车市场渗透率为 35.1%，较去年同期的 25.9%提升 9.2pct。今年 1-7 月，新能源汽车产销分别完成 459.1 万辆和 452.6 万辆，同比分别+40.0%和+41.7%，市场占有率提升至 29.0%。新能源汽车销售继续保持较高速增长，中汽协预测 2023 年新能源汽车销量为 900 万辆，同比约+30.7%，按照目前的情况来看完成的概率较大。乘用车：7 月产销同环比出现下降，自主品牌市场份额稳步提升。7 月乘用车产销分别完成 211.5 万辆和 210.0 万辆，环比分别-4.7%和-7.4%，同比分别-4.3%和-3.4%，由于 7 月是汽车市场的传统淡季，需求相对较弱，叠加去年同期基数较高，产销同环比出现双降。今年 1-7 月，乘用车产销分别完行业研究/行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2成 1339.7 万辆和 1336.8 万辆，同比分别+6.0%和+6.7%，略低于汽车行业整体，主要因 3-5 月价格战导致消费者观望情绪加重所致。我们认为行业目前已进入较为稳定的发展态势，伴随新一轮汽车促消费政策的实施落地和消费者的信心持续恢复，利好全年后半程乘用车需求的持续释放。7 月，中国品牌乘用车销售 120.1 万辆，同比+11.4%，占乘用车销售总量的 57.2%，同比+7.6pct。今年 1-7 月，中国品牌乘用车销售 718.7 万辆，同比+20.4%，占乘用车销售总量的 53.8%，较去年同期+6.1pct。中国自主品牌乘用车产销量增速远好于乘用车整体，持续受益于新能源车的高速增长和出口市场的蓬勃发展。商用车：产销同比实现两位数增长，但重卡市场继续承压。7 月，商用车产销分别完成 28.6 万辆和 28.7 万辆，环比分别-16.4%和-19.0%，同比分别+17.0%和+16.8%，同比增速较高主要因去年同期基数较低，客车和货车产销同比均呈两位数增长。今年 1-7 月，商用车产销分别完成 225.3 万辆和 225.8万辆，同比分别+16.9%和+15.9%，主要因去年疫情影响导致基数较低。据第一商用车网统计，7 月重卡销售约 6.3 万辆，环比-27%，同比+39%。同比仍保持大幅增长，主要因去年同期基数较低及海外出口强劲（7 月重卡出口同比增长超过 55%）；重卡销量已连续四个月环比下降，市场依然承压。今年 1-7 月，重卡市场累计销售约 55.2 万辆，同比+30%。主要车企中国重汽 7 月重卡销量约为 1.8 万辆，同比+71%，继续保持销量第一的宝座。今年 1-7 月中国重汽累计销售约 14.8 万辆，市场占有率上升至 26.8%，较去年同期+3.5pct，公司的重卡出口继续占据了行业出口总量的半壁江山，将持续受益于出口市场的快速发展。投资建议：在去年高基数的情况下，7 月汽车产销增速有所回落，符合市场预期。我们认为汽车行业已步入平稳发展态势，伴随消费者信心持续恢复，2023 年下半年景气度将继续向好。我们维持行业“同步大市-A”的投资评级，重点推荐与智能化和一体化压铸相关的零部件产业链企业瑞玛精密、卡倍亿、鑫宏业、德赛西威、多利科技，及受益于出口市场快速发展的重卡行业龙头企业中国重汽。风险提示：原材料价格大幅波动的影响；汽车产销量增长不及预期。行业研究/行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1. 汽车行业总体：产销增速有所放缓，出口高增长延续...............................................................................................52. 新能源汽车：产销量继续维持高增速，渗透率已至 32.7%.......................................................................................73. 乘用车：7 月产销同环比出现下降，自主品牌市场份额稳步提升...........................