2023年6月家电行业零售和企业出货端数据解读：空调内外销同比双位数增长，洗碗机线下延续量价齐增

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 家用电器 2023 年 08 月 10 日 空调内外销同比双位数增长，洗碗机线下延续量价齐增 看好 ——2023 年 6 月家电零售和企业出货端数据解读 相关研究 "恢复和扩大消费 20 条措施出台，空调链企业缩短夏休时间-《 2023/7/31-2023/8/4》 家 电周 报 " 2023 年 8 月 5 日 "上半年家电出口增长 5%，空冰洗外销形式预好-《2023/7/24-2023/7/28》家 电周报" 2023 年 7 月 30 日 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 周海晨 A0230511040036 zhouhc@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 (8621)23297818× liujl@swsresearch.com 本期投资提示：  空调出货端：6 月空调行业内、外销同比双位数增长。2023 年 6 月空调行业实现产量 1758万台，同比增长 35.27%；销量 1828 万台，同比增长 26.16%，其中内销 1255 万台，同比增长 32.01%，延续双位数增长；出口 573 万台，同比增长 15.01%。  空调零售端：6 月空调线上销售延续双位数增长，双线终端零售价维持同比上升。6 月份空调线下零售量/额分别同比下滑 16.9%/14.9%。根据通联数据显示，6 月份空调线上零售量同比增长 18.85%，零售额同比增长 27.83%。价格方面，6 月线下终端零售均价同比增长 2.15%至 4036 元，维持 2 月以来同比上升的趋势；线上行业零售均价同比上涨 7.56%至 3370.39 元，延续上升趋势。  冰洗：6 月冰洗零售同比下滑，均价持续增长。冰箱 6 月线下零售额/量分别同比-4.8%/-13.3%，洗衣机线下零售额/量同比-1.4%/-3.7%。厨电方面：6 月烟灶双线销售下滑，洗碗机线下销额延续增长。传统大厨电：2023 年 6 月油烟机线下零售量和零售额分别同比 1.5%和-1.8%，燃气灶零售量和零售额分别同比-0.2%和-2.3%，同比均为个位数下滑。新兴厨电：2023 年 6 月洗碗机线下实现销售量 3.60 万台，同比增长 20.34%，实现销售额 2.41 亿元，同比增长 25.60%，6 月洗碗机线下市场均价为 7541 元，同比提升 4.66%。厨房小家电：2023 年 6 月电饭煲均价上涨，其余品类厨房小家电均价下降。电饭煲销量同比下降 12.81%，销额同比下降 4.77%，均价同比增长 9.23%；破壁机销量同比下降 7.00%，销额同比下降 17.43%，均价同比下降 11.21%；养生壶销量、额同比分别-2.84%/-10.65%，均价同比下降 8.03%。  生活小电器：清洁电器线上销额下滑，智能投影均价上行。清洁电器：2023 年 6 月扫地机器人线上销量 35.56 万台，同比下降 37.34%，销售额 15.50 亿元，同比下降 7.45%，均价 4357.76 元，同比提升 47.70%。6 月吸尘器实现线上销量 46.48 万台，同比下降30.57%，销售额 4.41 亿元，同比下降 19.60%，均价 948.72 元，同比提升 15.80%。6月洗地机实现线上销量 32.24 万台，同比下降 11.06%，销售额 12.01 亿元，同比下降1.40%，均价 3725.11 元，同比提升 10.86%。个护电器：2023 年 6 月按摩椅线上销量8.3 万台，同比下降 31.41%，销售额 5.34 亿元，同比下降 26.95%，均价 6449.4 元，同比上升 6.51%。智能投影：2023 年 6 月投影仪实现线上销量 38.33 万台，同比下降 26.93%，销售额 15.25 亿元，同比下降 24.13%，均价 3978.39 元，同比上升 3.83%。  投资要点：2022 年 11 月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：1）地产链：2022 年 11 月 28 日，房地产股权融资再政策落地，完善了“信贷+债券+股权”相结合的多方位融资政策，标志着房地产供给端的进一步放松，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。白电板块首推标的为海信家电。 三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益; 大厨电板块首推标的老板电器、华帝股份。除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人。2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐国内领先地位稳固，海外需求放量在即的极米科技以及影院租赁业务持续复苏，车载业务有望打开公司长期成长天花板的光峰科技；推荐品类持续拓展，推行精品化战略降本增效的小熊电器。3）上游核心零部件：盾安环境 :热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。  风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；国际海运运力不足及运费波动风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 17 页 简单金融 成就梦想 1．空调：6 月内外销同比双位数增长，双线零售价增长 1.1 出货端：6 月空调行业内、外销同比双位数增长 根据产业在线空调数据，2023 年 6 月空调行业实现产量 1758 万台，同比增长 35.27%；销量 1828 万台，同比增长 26.16%，其中内销 1255 万台，同比增长 32.01%，延续双位数增长；出口 573 万台，同比增长 15.01%。 图 1：6 月空调行业内销同比提升 32.01%（单位：万台，%） 资料来源：产业在线空调，申万宏源研究 图 2：6 月空调行业出口同比增长 15.01%（单位：万台，%） 资料来源：产业在线空调，申万宏源研究 -40%-20%0%20%40%60%80%100%02004006008001000120014001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022yoy2023yoy-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%01002003004005006007008009001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232022yoy2023yoy 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 17 页 简单金融 成就梦想 重点公司：各公司总销量同比均双位