电力设备行业周报:HJT产业化趋势渐进,人形机器人再催化
2023 年 08 月 07 日 HJT 产业化趋势渐进,人形机器人再催化 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师:张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn 联系人:罗笛箫 S1050122110005 luodx@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) 1.2 1.3 -23.1 沪深 300 4.3 -0.7 -4.0 市场表现 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报:储能上半年采招、并网高景气;海外变压器需求旺盛》2023-07-31 2、《电力设备行业周报:海博思创冲关科创板,光伏上游价格接近触底》2023-06-26 3、《电力设备行业周报:硅料价格持续下探,充电桩政策有望进一步加码》2023-06-19 ▌HJT 降本增效取得显著进展,产业化趋势渐进 HJT 产业化加速,关注主流组件厂后续产能实质性进展。 近期多家公司宣布获得 HJT 设备大额订单或加快 HJT 扩产,HJT 产业化进展超市场预期。例如,迈为股份分别于 3 月、5月公告称其与华晟签署 0.6GW、7.8GW 的 HJT 设备采购合同;金刚光伏 5 月公告称其拟募资 20 亿元,其中 14 亿元用于年产 4.8GW HJT 电池及 1.2GW 组件项目;三五互联 7 月公告称其控股孙公司眉山琏升与迈为签订 600MW HJT 整线设备订单,迈为已合计中标三五互联 1.8GW 订单;7 月,华晟宣城四期 3GW 双面微晶 HJT 电池项目全线贯通,华晟 HJT 电池+组件产能达 8.1GW,公司预计年内至少实现 10GW 满产,并达成20GW 总产能。 总量角度看,据 SMM 调研统计,目前国内拥有 HJT 名义产能38.75GW(含试验线、设备已进场的在调试产线),设备待进场产能为 27.90GW,合计到年底国内 HJT 名义产能可达66.65GW;目前国内约有 46 家公司总计规划布局 308GW 以上HJT 产能,较年初的规划规模增长 163%,其中规划 10GW 以上HJT 产能的有 12 家,其中产能规划最大的公司为华晟新能源,其次为东方日升。 目前,东方日升仍是主流组件厂商中为数不多坚定选择 HJT路线的厂家。公司位于金坛的首条 HJT 量产线已于 4 月 27 日下线首片电池片,首线接近满产,第二条量产线也进入爬坡状态,同时“浙江宁海 5GWN 型超低碳高效异质结电池片与10GW 高效太阳能组件项目”也将于 2023Q3 进入投产爬坡状态,预计公司 2023 年量产异质结电池生产能力将近 3GW。 值得注意的是,HJT 和 TOPCon 两种技术路线一定程度上存在“此消彼长”的替代关系,目前主流组件厂的 TOPCon 产能扩张处于强势地位,尚未大规模布局 HJT。近期虽可见 HJT 降本增效卓有成效,光伏市场新进入者提速 HJT 产业进程,HJT预期边际提升,后续仍需关注主流组件厂的新产能技术选择和实质性扩产进展。主流大厂明确进行 HJT 产能扩张将是HJT 大规模起量信号。预计今年 HJT 扩产仍以新进入者为主,2024 年或可见主流大厂上规模扩产。 HJT 产业化加速、预期边际提升主要是由于今年以来 HJT 成本曲线陡峭下降+效率提高卓有成效。现就 HJT 降本增效手段及进展做以简单梳理: -40-30-20-10010(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 HJT 降本路径清晰,成本曲线陡峭下降。 HJT 电池和 PERC 电池成本价格差异主要在银浆、靶材和投资设备成本,与之相对应的,HJT 降本路径主要包括硅片减薄、无主栅(0BB)、银包铜、铜电镀、靶材少铟/无铟、国产设备规模化。由于银浆成本占 HJT 非硅成本的 40%以上,因此金属化环节降本是 HJT 降本的核心抓手。 1)硅片降本——硅片减薄:HJT 电池结构天然适合薄硅片,目前头部企业的硅片厚度已可达 110μm,未来有望减薄至100μm 甚至 90μm。东方日升的量产厚度已达 110μm,与高测签订每年 10GW 100μm 硅片的战略供货协议,已在中试线及实验室测试使用 100μm 及以下厚度硅片;金刚光伏也具备使用 110~130μm 硅片的量产能力。 2)金属化降本——0BB、银包铜、电镀铜:东方日升 HJT 量产线导入银包铜(银占比<50%)+电池端 0BB+组件端“昇连接”,将 HJT 银耗下降至 9~10mg/W,公司预计 2023Q3 金属化成本将达 8 分/W,与 PERC 基本持平,2024H1 则有望降至 5分/W。电镀铜方面,电镀铜技术使用铜来完全替代银,将是HJT 降本的终极解决路线,近期随着太阳井 200MW 中试线获下游验收、国电投验证罗博特科 600MW 设备,电镀铜产业化加速。 3)靶材降本——靶材少铟/无铟:电池下表面引入 AZO 膜可大幅降低 ITO 膜的厚度,从而达到少铟化目的。目前迈为最新设备对 100%铟基靶材的理论单耗已从近 20mg/W 降至13.5mg/W,预计 2023 末可降至 12mg/W,结合低铟叠层膜方案(50%无铟)可降至 6mg/W 左右;华晟的低铟靶材方案也将导入量产,目标降铟 2/3 以上,最终实现无铟化。 4)设备降本——设备国产化+规模化:据 CPIA 统计,2022年 HJT 电池设备投资成本约为 3.64 亿/GW,到今年 5 月则降至 3 亿元/GW 以下,随后期规模化,设备成本有望进一步降低。目前国内可量产 HJT 核心设备及整线设备的企业仅 4家,今年 HJT 设备订单提升明显,设备产能较为紧张,整线交付期约 6 月左右。 提效分阶段进行,今年可见双面微晶+光转膜导入,中长期可期待铜电镀甚至钙钛矿叠层电池的实现。 1)双面微晶:双面微晶工艺把 HJT 电池正/背面的非晶硅微晶化,电池的导电性和透光率提高,电池效率提升。通威基于 HJT 技术的 THC 产线已完成双面纳米晶开发,电池最高效率 26.49%;东方日升双面微晶 HJT 电池量产平均效率已达25.4%;捷佳伟创常州中试线制备的基于双面微晶的 12BB HJT 电池平均效率达到 25.1%,电池良品率稳定在 98%以上。 2)光转膜:赛伍技术 UV 光转膜将光子响应低的紫外光转化成响应高的蓝光或红光,可实现 HJT 组件发电效率提升证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 1%~2%,目前赛伍已向华晟批量供货。 3)电镀铜:电镀铜技术除降成本外还可提高电池效率,因为低温银浆中银粉只占 90%左右,另 8~9%是分散性粘结剂和玻璃粉等材料,会阻碍导电,爱康科技预测电镀铜可提高 0.5%的效率。 4)叠层电池:钙钛矿叠层电池良好结合了钙钛矿和晶硅电池的优势,是晶硅电池技术的下一代方向,钙钛矿与 HJT 在结构上天然适配,生产工艺优化路径相似,工艺温度相近,可在进一步提升光电转化效率的同时拥有较好的稳定性。宝
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