家电行业周报：家电出口边际向好，跨境企业有望受益

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 家电 2023 年 08 月 06 日 家电行业周报（20230731-20230804） 推荐 （维持） 家电出口边际向好，跨境企业有望受益  家电周观点：年初至今我国家电出口表现较好，而国牌跨境出海大多以亚马逊作为首选平台，相较国内电商中国卖家在亚马逊平台的销售毛利率高出 10pcts以上。随着海运回归常态与海外去库存步入尾声，我们判断后续家电出口在低基数下有望边际向好，跨境出口企业或将持续受益。  板块行情：本周（2023 年 7 月 31 日-2023 年 8 月 4 日）家电板块整体下跌，申万家用电器指数下跌 0.64%，跑输沪深 300 指数 1.34pct。从子板块周涨跌幅来看，零部件/黑电/小家电/照明设备/厨电/白电分别为+3.4%/+1.7%/+0.7%/+0.7%/-1.0%/-1.8%，较上周+3.8%/+1.4%/-1.5%/+2.1%/-9.0%/-6.4%，其中零部件板块周涨幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万 28 个一级行业涨跌幅榜第 25 位。从行业PE（TTM）看，家电行业 PE（TTM）为 14.6 倍，位列申万 28 个一级行业的第 23 位，估值处于相对较低水平。  个股行情：板块个股周涨跌幅方面，涨幅前四：泉峰控股（+16.3%）、三花智控（+7.0%）、飞科电器（+4.7%）、萤石网络（+4.4%）；跌幅前四：火星人（-6.2%）、海容冷链（-5.9%）、雅迪控股（-5.6%）、亿田智能（-5.0%）。  原材料价格：SHFE 螺纹钢价格相较上期-2.32%；SHFE 铝价格相较上期+0.71%；SHFE 铜价格相较于上期+0.64%；DCE 塑料价格相较上期-0.13%。液晶面板 7 月价格上涨，32 寸、43 寸、55 寸、65 寸分别较 6 月环比上涨 1、2、7、7 美元/片。地产竣工及销售数据：2023 年 6 月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积同比上升 19.0%；商品房住宅销售面积同比下降5.3%。家电社零数据：2023 年 6 月社零总额 4.0 万亿元，较 2022 年同期增加3.12%，其中家电类社零总额 1137.0 亿元，较 2022 年同期增加 4.50%。  空调产销量及零售：2023 年 6 月空调产量 1758.0 万台，同比增加 35.3%，总销量 1828.0 万台，同比增加 26.2%。其中内销量为 1255.0 万台，增速为 32.0%；外销量为 573.0 万台，增速为 15.0%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年 6 月空调线上/线下零售额同比+35.0%/-9.2%、线上/线下零售量同比+29.7%/-15.1%，线上线下零售均价同比+4.0%/+7.9%，产业结构升级持续。  冰箱产销量及零售：2023 年 6 月冰箱产量 761.6 万台，同比增加 21.5%，总销量 783.7 万台，同比增加 19.2%。其中内销量为 362.2 台，增速为+5.8%，而外销量为 421.4 万台，增速+33.7%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023 年 6月冰箱线上/线下零售额同比+4.8%/-5.9%、线上/线下零售量同比-5.0%/-10.8%，线上线下零售均价同比+10.3%/+8.1%，产业结构升级持续。  洗衣机产销量及零售：2023 年 6 月洗衣机产量 623.7 万台，同比+19.9%，总销量 633.2 万台，同比增加 21.0%。其中内销量为 303.8 万台，增速为-0.5%，外销量为 329.4 万台，增速为 51.2%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年 6 月洗衣机线上/线下零售额同比-12.0%/-6.9%、线上/线下零售量同比-19.9%/-8.5%，线上/线下零售均价同比+9.8%/+3.3%，价格上升。  油烟机产销量及零售：2023 年 6 月油烟机产量 253.9 万台，同比-2.4%，总销量 253.7 万台，同比+1.1%。其中内销量为 154.9 万台，增速为+3.5%，外销量为 98.8 万台，增速-2.3%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023 年 6 月油烟机线上/线下零售额同比+8.8%/+10.3%、线上/线下零售量同比-3.3%/+6.7%，线上/线下零售均价同比+12.5%/+4.5%。  投资策略：伴随家电出口在低基数下有望边际向好，跨境出口企业或将持续受益，建议关注跨境电商龙头安克创新。  风险提示：零售商库存去化不及预期，终端需求持续下行。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 联系人：樊翼辰 邮箱：fanyichen@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 79 0.01 总市值(亿元) 16,346.04 1.72 流通市值(亿元) 14,441.90 1.97 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -0.2% 9.2% 13.5% 相对表现 -3.3% 12.2% 15.5% 相关研究报告 《家电行业周报（20230724-20230728）：关注电动园林工具库存去化进度》 2023-08-01 《家电行业周报（20230717-20230721）：吹风机市场活跃，高速产品潜力巨大》 2023-07-24 《家电行业增量赛道（清洁电器&智能投影&小家电&北美）6 月数据分析专题：清洁投影小家电内销提升，北美扫地机稳增》 2023-07-19 -17%-6%4%14%22/0822/1022/1223/0323/0523/072022-08-05~2023-08-04家电沪深300华创证券研究所 家电行业周报（20230731-20230804） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、家电出口边际向好，跨境企业有望受益 ......................................................................... 5 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 6 （一）板块行情 ................................................................................................................. 6 （二）个股行情 ..........................................................................