医药行业周报：本周医药下跌2.8％，建议关注医疗暑期医疗消费及CXO

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 医药生物 2023 年 08 月 06 日 本周医药下跌 2.8%，建议关注医疗暑期医疗消费及 CXO 看好 ——医药行业周报（2023/7/31-2023/8/4） 相关研究 "本周医药上涨 2.8%，建议关注医疗反腐治理及暑期医疗消费-医药行业周报（2023/7/23-2023/7/28）" 2023 年7 月 30 日 "集采常态有序，看好悲观预期加速修复——高值耗材及 IVD 集采回顾与展 望" 2023 年 7 月 27 日 证券分析师 张静含 A0230522080004 zhangjh@swsresearch.com 联系人 张静含 (8621)23297818× zhangjh@swsresearch.com 本期投资提示：  市场表现：本周申万医药生物指数下跌 2.8%，同期上证指数上涨 0.4%，万得全 A（除金融石油石化）上涨 0.8%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 31。各板块涨跌幅生物制品（-3.71%）、医疗服务（+2.05%）、化学制药（-6.15%）、医疗器械（-4.44%）、医药商业（-0.13%）、中药（-1.02%），当前医药板块整体估值 27.59 倍（PE-2023E），在 31 个申万一级行业(2021)中排名第 6。  医药反腐整改持续深化：受 7 月 28 日纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议事件影响，医药板块本周出现深度调整，细分子板块本周涨幅排名靠前的有：CXO（5.9%）、细胞治疗（2.3%）、药店（2.3%），跌幅排名靠前的有：创新药（-11.1%）、医疗设备（-6.2%）、高值耗材（-5.8%）。此外多项学术会议宣布延期举办，包括中华医学会 2023 年全国基层呼吸疾病防治学术会议、中华医学会 2023 年全国肺癌学术大会等。建议持续关注医疗反腐整改情况。  重点人群新冠疫苗接种方案出炉：8 月 1 日，国务院联防联控机制综合组印发《近期重点人群新冠病毒疫苗接种工作方案》，对老年人等重点人群实施针对性新冠病毒疫苗接种。方案明确，在新冠病毒 XBB 变异株流行期间，重点是今年秋冬季，优先推荐接种含 XBB变异株抗原成分的疫苗。  上海持续推动创新药械发展：7 月 31 日，上海市市医保局等七部门联合发布《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》，在多方合作加强商业健康保险产品供给方面，措施提出，要支持将创新性强、疗效确切、临床急需的创新药械纳入商业健康保险支付范围。而在数据赋能支持商业健康保险产品开发方面，措施提出要搭建大数据实验室，支持符合条件的商业保险公司在合规、安全基础上依法利用大数据开展测算，实现科学精准定价。  药明康德发布 2023 中报，业绩表现超预期：7 月 31 日晚药明康德发布中报，公司上半年营业收入 188.71 亿元，同比增长 6.3%，剔除新冠业务增速 27.9%；归母净利润53.13 亿元，同比增长 14.6%。经调整利润 50.95 亿元，同比增长 18.5%。单 Q2 收入99.07 亿元，同比增速 6.7%，剔除新冠增速 39.5%，归母净利润 31 亿，同比增速5.1%；经调整利润 28 亿，同比增速 22.4%（详情分析可见相关业绩点评报告）。  其他行业政策：（1） 8 月 1 日，上海阳光医药采购网发布《关于本市开展中成药带量采购品种范围相关采购数据填报工作的通知》；（2）8 月 2 日，广东省医保局发布关于做好医保药品单独支付保障工作的通知。  投资分析意见：（1）7~9 月为儿童就诊旺季，叠加疫后消费复苏因素，建议关注以眼科、口腔、长高为代表的暑期消费医疗相关公司：普瑞眼科、爱博医疗、通策医疗、大东方、长春高新等；（2）建议关注 CGM 连续血糖监测相关公司：三诺生物，鱼跃医疗；（3）建议关注 CXO 相关公司：药明康德。  风险提示：集采降价风险，研发风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 7 页 简单金融 成就梦想 1．市场表现：本周医药板块下跌 2.8% 本周申万医药生物指数下跌 2.8%，同期上证指数上涨 0.4%，万得全 A（除金融石油石化）上涨 0.8%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 31。 图 1：本周医药板块下跌 2.8% 资料来源：Wind，申万宏源研究 各板块涨跌幅生物制品（-3.71%）、医疗服务（+2.05%）、化学制药（-6.15%）、医疗器械（-4.44%）、医药商业（-0.13%）、中药（-1.02%），当前医药板块整体估值27.59 倍（PE-2023E），在 31 个申万一级行业(2021)中排名第 6。 图 2：医药子行业（二级）本周表现 图 3：医药子行业（三级）本周表现 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 -2.75%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%计算机(申万)非银金融(申万)传媒(申万)通信(申万)房地产(申万)电力设备 申万商贸零售(申万)综合(申万)电子(申万)建筑装饰(申万)公用事业(申万)有色金属(申万)建筑材料(申万)汽车(申万)钢铁(申万)机械设备(申万)轻工制造(申万)社会服务(申万)环保(申万)农林牧渔(申万)银行(申万)食品饮料(申万)国防军工(申万)交通运输(申万)家用电器(申万)基础化工(申万)石油石化(申万)纺织服饰(申万)美容护理(申万)煤炭(申万)医药生物(申万)-6.15%-3.71%-4.44%-0.13%-1.02%2.05%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%化学制药(申万) 生物制品(申万) 医疗器械(申万) 医药商业(申万)中药Ⅱ(申万)医疗服务(申万)-1.86%-7.16%-1.02% -1.28%-4.01% -4.52%-5.93%-3.30%-2.48% -1.90%3.16%6.66%-3.64%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8% 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 7 页 简单金融 成就梦想 图 4：医药板块整体估值 27.59 倍（PE-2023E） 资料来源：Wind，申万宏源研究 表 1：本周、本月及年初至 2023/8/4 涨跌幅排名 本周涨跌幅前二十 本月至今涨跌幅前二十 年初至今涨跌幅前二十 涨幅前二十 跌幅前二十 涨幅前二十 跌幅前二十 涨幅前二十 跌幅前二十 1 赛托生物 15.7% 吉贝尔 -19.1% 神奇制药 16.1% 吉贝尔 -16.4% 首药控股-U 83.9% *ST 紫鑫 -84.1% 2 神奇制药 15.4% 立方制药 -18.1% 海欣股份 15.8% 艾力斯 -15.8% 山外山 76.2% *S