电气设备行业动态点评：绿证核发全覆盖，绿电消费再提速

[Table_Title] 电气设备行业动态点评 绿证核发全覆盖，绿电消费再提速 2023 年 08 月 04 日 [Table_Summary] 【事项】 ◆ 2023 年 8 月 3 日，国家发改委、财政部、国家能源局发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，在明确绿证范围、规范绿证核发、完善绿证交易、鼓励绿电消费等多个方面对中国可再生能源绿证制度进行了完善。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号： S1160521050001 证券分析师：朱晋潇 证书编号：S1160522070001 联系人：唐硕 电话：021-23586475 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《室温超导热议，颠覆性革命的方向》 2023.08.01 《储能专题三：从电力市场化角度看工商业储能的必要性》 2023.07.28 《改性硅胶：全贴合工艺，光伏新应用》 2023.07.11 《碱性电解槽：从 1到N，谁主沉浮？》 2023.05.22 《政策出新，充电桩行业有望高增》 2023.05.10 -23.84%-17.04%-10.25%-3.46%3.33%10.12%8/310/312/32/34/36/38/3电气设备沪深300挖掘价值 投资成长 [T行业研究 / 电气设备 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 电气设备行业动态点评 【评论】 绿证是可再生能源环境属性的唯一证明和绿色电力的消费凭证。绿证指可再生能源绿电电力证书，1 个绿证单位对应 1000 千瓦时可再生能源电量。绿证交易制度于 2017 年 1 月首次提出，政策背景之一是对新能源发电政府补贴的替代，助力绿色电力企业环境价值变现。绿证初始定义范围只包含非水可再生能源，核发对象仅为陆上风电和集中式光伏发电项目。该制度自实施以来不断完善，在引导可再生能源消费、促进绿电消纳方面起到了重要作用。 图表 1：我国绿证制度发展历程 资料来源：能源发展与政策公众号，东方财富证券研究所 对比绿电与碳排放交易市场，绿证市场的侧重点有所差异。截至目前，我国能源领域已经形成了绿证、绿电交易和包含碳排放配额、CCER 在内的碳交易三种市场机制并行的格局。从政策目的而言，三者均可助力绿电运营商环境价值变现，促进可再生能源消费占比提升。主要区别在于，绿证、绿电对提升绿电消纳的影响路径比 CCER 更加直接，市场参与主体更具针对性。另外，绿证交易区别于绿电交易，仅买卖绿色电力消费凭证，并不直接实际消纳绿电。 图表 2：绿证、绿电、CCER 对比 绿证 绿电 CCER 交易产品 绿色电力证书 绿证+电 国家核证自愿减排量 启动 交易日期 2017 年 7 月 2021 年 9 月 2017 年暂停审批 已审批项目正常交易 制度目的 替代新能源补贴； 配套可再生能源消纳责任配额制 直接推动绿电环境价值变现； 配套可再生能源消纳责任配额制 提供 CEA 外的碳排放履约方式； 推动碳减排项目环境价值变现 卖方 陆风、光伏 (不含分布式) 2023 年新规实现绿电全覆盖 风电、光伏 未来可包括水电等 2017 年前经审批的林业碳汇、 分布式光伏、甲烷减排等环境友好型项目 买方 直接交易：电力用户（主要是外资企业、出口加工企业及国内 RE100企业、国内自愿承诺购买绿电的企业）；间接交易：售电公司 重点排放单位、个人、机构 购买目的 完成碳减排履约，树立企业绿色形象，满足绿电消纳比例 抵消碳排放配额缺口 金融价值 无 无 有 资料来源：绿证、绿电与碳交易现状问题分析及衔接机制的探讨，德恒律师事务所，2021，国家发改委，东方财富证券研究所 注：碳排放配额（CEA）对绿电消纳的影响较小，暂不展示 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 电气设备行业动态点评 相比于 2017 年旧版政策，本次绿证新规在绿证定义、核发范围、核发机构、交易机制等方面有所调整。具体而言，在 2017 年三部门发布的《关于试行可再生能源绿色电力证书核发及自愿认购交易制度的通知》中，绿证定义为“非水可再生能源”上网电量的电力证书，核发范围仅包括陆上风电、光伏发电（不含分布式）。而在此次新政策中，绿证定义放宽至“可再生能源”，核发范围拓展至全国风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式和光热发电）、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量。另外，绿证核发管理机构变更为国家能源局，交易机制进一步完善。 图表 3：新旧绿证制度主要差异（2017 版 vs.2023 版） 主要区别 2017 年旧版 2023 年新版 绿证定义 绿色电力证书是国家对发电企业每兆瓦时非水可再生能源上网电量颁发的具有独特标识代码的电子证书，是非水可再生能源发电量的确认和属性证明以及消费绿色电力的唯一凭证。 绿证是我国可再生能源电量环境属性的唯一证明，是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证。 核发范围 陆上风电、光伏发电企业（不含分布式光伏发电）所生产的可再生能源发电量 全国风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量 核发机构 国家可再生能源信息管理中心 国家能源局 交易机制 通过全国绿色电力证书核发和认购平台完成风电、光伏发电企业的绿色电力证书核发、认购，认购价格按照不高于证书对应电量的可再生能源电价附加资金补贴金额由买卖双方自行协商或者通过竞价确定认购价格。 依托中国绿色电力证书交易平台，以及北京电力交易中心、广州电力交易中心开展交易，适时拓展至国家认可的其他交易平台，绿证交易采取双边协商、挂牌、集中竞价等方式进行。 资料来源：国家发改委官网，东方财富证券研究所 绿证新规的实施有望推动绿证交易量提升，促进可再生能源电力消费。据绿证认购平台数据，截至 2023 年 8 月 3 日，全国累计核发风电绿证 6927 万，实现风电绿证交易 2023 万个，占比 29.2%；全国累计核发光伏绿证 4993 万个，实现