策略月报：A股结构性复苏已经全面开启

[Table_Title] 策略月报 A股结构性复苏已经全面开启 2023 年 07 月 31 日 [Table_Summary] 【策略观点】 ◆ A 股方面：市场全面企稳上行，北向资金在 7 月最后 5 日净流入超过 400亿。稳房地产预期方面，住建部发表“认房不用认贷”、降低首套房首付比和贷款利率，对于超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署会议召开后，下一阶段地产行业将迎来更多决定性政策落地。活跃资本市 场 举 措 也 稳 步 进 行 。 海 外 美 联 储 宣 布 利 率 上 调 25 个 基 点 至5.25%-5.5%，流动性冲击核心拐点已经到来，A 股将更多从内生复苏驱动，如非银金融、地产产业链、消费赛道修复。 【8 月策略】 ◆ 骄成超声（688392）：公司业务多领域开花，市场地位领先，在动力电池、汽车线束、IGBT 焊接和轮胎裁切领域与多家头部客户建立合作。同时公司布局滚焊设备，受益复合集流体产业化。公司滚焊设备已通过客户检验，设备可应用于复合集流体电池量产，其最大焊接速度超过80m/min，声学系统空载损耗低于 5%，技术实力领先于竞争对手。 ◆ 华自科技（300490）：公司传统主业锂电设备领域公司全资子公司深圳精实机电的后段锂电设备如分容化成等优势突出，环保领域公司产品在电站及泵站自动化控制设备市场占有率全球领先，背靠湖南资源入局储能，空间广阔，并开拓全球资源。 ◆ 财富趋势（688318）：公司是产品知名度高的知名老牌证券软件供应商，核心品牌“通达信”产品市场占有率高，覆盖国内 90%以上的券商。证券市场规模提升带来广阔证券 IT 需求，金融信创将持续增厚公司 B 端收入， AI 赋能，公司产品竞争优势不断提升，C 端产品用户规模和付费渗透率有望进一步提升。 ◆ 立讯精密（002475）：通过一系列并购、扩产、战略合作等，精准补强了金属件生产能力短板、扩大相关产能、加强了海外生产基地布局。全面布局了汽车板块业务。智能汽车是智能手机之后更大的终端创新周期，在新浪潮中，公司有望王者归来，重回高速增长。 ◆ 海创药业（688302）：公司具备独特的 PROTAC 靶向蛋白降解技术平台、氘代药物研发平台、靶向药物发现与验证平台、转化医学技术平台等，核心产品 HC-1119 即将商业化，PROTAC HP518 为国内首个进入临床阶段的产品，同时公司具备国际化竞争力，同步开发国际化临床及商业合作。 【风险提示】 ◆ 市场流动性风险 ◆ 盈利不及预期风险 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：021-23586475 [Table_Reports] 相关研究 《新能源及消费赛道引领估值修复》 2023.06.30 《AIGC 人工智能和中特估依然是核心主线》 2023.05.31 《本轮 AIGC 带来的人类第四次工业革命刚刚开始》 2023.04.28 《A 股结构性复苏下,AIGC 人工智能浪潮方兴未艾》 2023.03.31 《A 股在外部衰退和内生性复苏共振下继续估值修复》 2023.02.28 挖掘价值 投资成长 [T策略研究 / 策略月报 / 证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略月报 2 正文目录 1. 2023 年 8 月策略观点: 地产和消费领军持续复苏 .......................................... 3 1.1 A 股仍然具备高配置性价比 .............................................................................. 3 1.2 美联储到达利率高点后对 A 股影响骤减 ......................................................... 4 1.3 国内宏观：弱复苏、宽货币格局延续 .............................................................. 7 1.4 政治局会议强调稳地产、促消费，提振资本市场信心 ................................. 8 2. 东方财富证券 2023 年 8 月策略 ......................................................................... 9 2.1 骄成超声（688392）：业绩高增，复合集流体有望开启新空间 .................. 9 2.2 华自科技（300490）：轻装上阵，储能新贵 ................................................ 10 2.3 财富趋势（688318）：证券 IT 领跑者，信创+国密+AI 打开全新成长空间11 2.4 立讯精密（002475）：逆势体现核心能力，潜力业务卡位领先 ................ 11 2.5 海创药业（688302）：产品商业化在即，研发管线获多个里程碑 ............ 12 图表目录 图表 1 ：申万一级指数涨跌幅（百分比） ............................................................ 3 图表 2 ：东方财富全 A 指数过去 20 年 PE 和 PB 估值底部回顾 .......................... 3 图表 3 ：过去 60 年美国 CPI 同比增速及联邦基准利率和十年期国债收益率走势......................................................................................................................... 4 图表 4 ：对于 2023 年全年美联储基准利率预测 .................................................. 4 图表 5 ：预计美国通胀将会缓慢降至 3%区间 ....................................................... 5 图表 6 ：中美利差和人民币汇率关系的回顾 ........................................................ 6 图表 7 ：2023 年 6 月份国内宏观数据边际回暖 ....