房地产及物管行业周报：中央政策持续加码，各地进入政策落地期

2023年7月30日房地产及物管行业周报——2023年W30（2023.7.22-7.28）行业评级：看好分析师杨凡邮箱yangfan02@stocke.com.cn电话13916395118证书编号S1230521120001联系人吴贵伦中央政策持续加码，各地进入政策落地期证券研究报告添加标题95%本周核心观点2•政策面：政治局会议首次明确房地产市场供需关系新形势，住建部明确各地政策调整方向，部分城市政策响应迅速。中央：1）中央政治局：适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策；2）证监会：抓紧推动消费基础设施等新类型公募REITs项目落地；3）财政部、住建部：修订并形成《中央财政农村危房改造补助资金管理办法》；4）中央政治局、国务院：在超大特大城市积极稳步推进城中村改造；5）住建部：进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，继续做好保交楼工作。各地：1）东莞市对购房意向登记流程及要求进一步优化调整；2）萍乡市实行阶段性购房补贴；3）佛山市和南京市推出住房公积金政策；4）焦作市和晋中市发布组合政策；5）合肥：研究谋划全市房地产工作，指出以创新举措促进房地产市场平稳健康发展，更好落实“一城一策、因城施策”；6）广州、深圳和北京市认真学习领会中央政治局会议精神和住建部的讲话要求，将尽快推出有关政策。•基本面：本周新房市场环比有所上升，二手房市场环比下降。截至7月29日，本月30大中城市新房市场成交面积同比-28.4%，环比-25.6%。本周30大中城市商品房成交面积243万平，环比+25.3%，环比增速较上周上升24.5pct；同比-20%，同比增速较上周上升14.5pct。分线城市来看，本周一、二、三线城市成交面积均环比上升。本周18城二手房成交面积127万平，环比-3.9%，环比增速较上周下降4.8pct，同比-24.8%，同比增速较上周下降8.9pct。分线城市来看，本周一、二、三线城市成交面积均环比下降。•板块行情：本周沪深300上涨4.47%，SW房地产上涨9.78%，房地产跑赢大盘5.31pct，表现强于大市。恒生指数上涨4.41%，恒生地产建筑业上涨6.56%，房地产跑赢大盘2.15pct，表现强于大市。恒生物业服务及管理上涨9.17%，恒生物业服务及管理跑赢大盘4.76pct，表现强于大市 。•本周观点：从政策角度来看，继7月19日及7月24日住建部等7部门及国务院发布老旧小区及城市更新相关政策之后，7月24日政治局会议首次明确房地产市场供需关系新形势，同时再提推动城中村改造。7月27日住建部就建筑业高质量发展和房地产市场平稳健康发展召开企业座谈会，强调房地产行业的支柱地位，明确各地政策的调整方向。此后，合肥、北京、广州和深圳迅速响应中央政策，促进房地产市场平稳发展。我们认为，目前一二线城市在限购、认房不认贷等方向仍有放松空间，Q3预计会进入到各地政策落实阶段。从市场成交来看，根据Wind数据，30大中城市7月1日-29日成交面积为881万平，同比-28.4%，环比-25.6%，市场活跃度较低，7月淡季成交特点已经凸显。我们认为，当前市场疲弱的原因主要为①核心区供应不足，②购房需求及信心疲弱。此次中央层面针对当前市场的核心问题持续放出政策，且政策范围并不局限于地产行业，辐射行业范围较广，我们认为随着各行业及各地政策的逐渐落地，宏观经济有望向好，与此同时购房情绪及信心可能提升，地产的需求侧问题有望逐渐解决。•我们看好：1）北京领先全国修复，深耕北京的房企有望率先受益：城建发展；2）抗风险能力强、核心城市土储丰富标的：越秀地产、滨江集团；3）全国基本面未明确企稳前，抗周期逻辑持续存在：中国国贸。•风险提示：1）房企开发资金到位速度不及预期；2）融资实质进展不及预期；3）行业回暖速度不及预期。目录C O N T E N T S地产板块0102物业板块03公司公告3地产板块014图：本周A股申万一级行业各板块涨跌幅图：本周H股恒生指数行业各板块涨跌幅图：本周A股房地产板块估值：申万房地产PE（TTM）本周H股房地产板块估值：恒生房地产PE（TTM）本周行情回顾——地产板块015本周（2023.7.22-2023.7.28）沪深300上涨4.47%，SW房地产上涨9.78%，房地产跑赢大盘5.31pct，表现强于大市。从SW一级各板块表现来看，本周非银金融板块领涨，房地产本周收益率排名第2，表现位于高水平。恒生指数上涨4.41%，恒生地产建筑业上涨6.56%，房地产跑赢大盘2.15pct，表现强于大市。从恒生综指各板块表现来看，本周非必需性消费板块领涨，房地产本周收益率排名第3，表现位于高水平。 资料来源：Wind，浙商证券研究所9.78%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%非银金融房地产钢铁建筑材料银行食品饮料综合轻工制造建筑装饰汽车家用电器商业贸易交通运输医药生物计算机纺织服装有色金属休闲服务电气设备化工机械设备国防军工农林牧渔公用事业通信电子传媒6.56%0%4%8%恒生综合行业指数-非必需性消费恒生综合行业指数-医疗保健业恒生综合行业指数-地产建筑业恒生综合行业指数-资讯科技业恒生综合行业指数-工业恒生综合行业指数-必需性消费恒生综合行业指数-原材料业恒生综合行业指数-电讯业0510152025301/4/20164/4/20167/4/201610/4/20…1/4/20174/4/20177/4/201710/4/20…1/4/20184/4/20187/4/201810/4/20…1/4/20194/4/20197/4/201910/4/20…1/4/20204/4/20207/4/202010/4/20…1/4/20214/4/20217/4/202110/4/20…1/4/20224/4/20227/4/202210/4/20…1/4/20234/4/20237/4/202302468101214161/4/20164/4/20167/4/201610/4/20161/4/20174/4/20177/4/201710/4/20171/4/20184/4/20187/4/201810/4/20181/4/20194/4/20197/4/201910/4/20191/4/20204/4/20207/4/202010/4/20201/4/20214/4/20217/4/202110/4/20211/4/20224/4/20227/4/202210/4/20221/4/20234/4/20237/4/2023本周行情回顾——地产个股涨跌幅016资料来源：Wind，浙商证券研究所图：本周A股重点跟踪地产个股涨跌幅图：本周H股重点跟踪地产个股涨跌幅本 周 （ 2023.7.22-2023.7.28 ） A股标的中有24家公司上升。其中，表现前5的公司为：金科股份（+66.19%）、中南建设（+35.00%）、荣盛发展（+27.78%）、滨江集团（+23.47%）和金地集团（+2