2023年氢能产业投融资点评：产业资本偏爱制取用，关键环节国产化蓄势待发

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/352023 年 07 月 27 日证券研究报告 | 产业专题报告产业资本偏爱制取用，关键环节国产化蓄势待发2023 年氢能产业投融资点评氢能投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com研究助理：张后来邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2023 年 7 月 27 日）资料来源：wind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《【产业研究】边际盈利改善，充电桩运营商有望迎来黎明前的曙光—充电桩行业深度报告（二）》2023-06-022、《充电桩迎来加速期，出海认证+渠道+技术构建α壁垒—充电桩行业深度报告》2023-05-17投资要点2023 年上半年氢能行业走势汇总：截止 2023 年 7 月 26 日，万得氢能指数收盘 923.26 点，2023 年以来上涨 6.5%，7 月下跌 0.2%。示范区域 4N 级以上高纯氢气价格整体维持稳定。上海、河北市场高纯氢价格稳定，广东市场价格持续下降，河南、北京市场在经历 2022 年下半年的波动后，在 2023 年上半年变化频率减少。2022 年下半年至 2023 年上半年氢能政策多点开花：自 2022 年下半年至2023 年上半年，我国出台了较为密集的氢能源相关政策，主要内容涉及“制-储-运-用”产业链的各个环节。包括产业规模、企业培养、政策补贴、储氢站建设、燃料电池车投放等方面的具体规划。政策发布主体逐渐向相关部委以及部分省、市、自治区、地级市以及区县（旗）等转变。2022 下半年以来氢能产业链相关变化趋势：2022 年下半年以来，我国氢能产业关键材料国产化快速提升，氢能基础设施不断完善。氢能行业处于从产品验证到商业模式形成以及规模化发展的临界点，随着氢能在制储运用各个环节的技术能力和市场空间再获新进展，预计后续会有氢能应用渗透率将会进一步提升。2022 年下半年至 2023 年上半年氢能产业相关投融资总结：1）产业资本投资更趋向于下游应用领域，大型企业针对全产业链整合速度加快：根据北极星和高工氢电等新闻不完全统计，自 2022 年下半年至 2023 年上半年共有 83 项产业资本投资氢能相关事件，主要集中在氢能综合投资、燃料电池材料、制氢、燃料电池系统方面。从发展趋势来看，行业内竞争的加剧推动部分企业进行上下游产业链整合。2）融资事件主要集中于燃料电池系统领域，涌现了超大融资规模项目：2022 年下半年至 2023 年上半年氢能产业融资主要集中燃料电池领域，其中以业务专注氢能综合技术的公司为主。对氢能相关公司融资事件进行梳理，根据不完全统计，2022 年下半年至 2023 年上半年共有 29 项重要的氢能投融资事件。氢能产业融资以 IPO 为主，B 轮融资中涌现超大规模融资项目。3）2022 年下半年至 2023 年上半年氢能产业基金募集规模较同期减少74.34%：受疫情因素以及氢能产业逐步走向成熟等因素影响，自 2022 年起新成立氢能产业基金的数量及规模均已出现一定下滑。氢能重点公司动态：1）亿华通港股 IPO 上市，成立合资新能源汽车公司；2）Nel 致力于为用清洁能源制造、储存、运输氢气提供最佳方案；3）蒂森克虏伯氢能子公司蒂森 Nucera 上市，专注氢能制取业务；4）厚普股份积极投融资推进氢能“制、储、运、加”综合能力；5）雄韬股份签约新能源电池产业园，成立燃料电池子公司；6）传统焦化企业美锦能源成立子公司，加强氢能产业链布局。风险提示：宏观经济波动风险；政策不及预期；技术应用落地不及预期。产业专题报告敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/35内容目录1. 上半年氢能行业走势汇总.......................................................................................................................................................... 42. 2022 年下半年至 2023 年上半年氢能政策多点开花..............................................................................................................53. 2022 下半年以来氢能产业链相关变化趋势...........................................................................................................................134. 2022 年下半年至 2023 年上半年氢能产业相关投融资总结............................................................................................... 154.1. 产业资本投资更趋向于下游应用领域，大型企业针对全产业链整合速度加快.....................................................154.2. 融资事件主要集中于燃料电池系统领域，涌现了超大融资规模项目..................................................................... 174.3. 2022 年下半年至 2023 年上半年氢能产业基金募集规模较 2021-2022 年同期减少 74.34%............................. 184.4. 氢能综合：亿华通港股 IPO 上市，并合资成立新能源汽车公司............................................................................ 204.5. 加氢设备：厚普股份积极投融资推进氢能“制、储、运、加”综合能力...................................................................224.6. 燃料电池电堆：雄韬股份签约新能源电池产业园，成立燃料电池子公司............................................................. 234.7. 燃料电池系统：传统焦化企业美锦能源成立子公司，加强氢能产业链布局.........................................................245. 海外氢能行业投融资发展状况........................................................................................