房地产及物管行业周报2023年W29：新房成交量磨底，城市更新新政应重视

2023年7月23日房地产及物管行业周报——2023年W29（2023.7.15-7.21）行业评级：看好分析师杨凡邮箱yangfan02@stocke.com.cn电话13916395118证书编号S1230521120001联系人吴贵伦新房成交量磨底，城市更新新政应重视证券研究报告添加标题95%本周核心观点2•政策面：国务院发文推进大型城市城中村改造，住建部等7部门推进老旧小区改造，多地优化住房公积金政策。中央：1）国务院：加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营；2）住建部等7部门：部署各地扎实推进城镇老旧小区改造计划实施，靠前谋划2024年改造计划。各地：1）昆明市出台组合政策，强化供应保障、促进消费恢复；2）海南省、厦门市调整公积金贷款政策；3）佛山市放松限购政策，明确明确港澳居民在佛山市购房的，提供自用、自住的书面承诺可获得购房资格码；4）南京市发布共有产权管理政策，共有产权房的筹建方式、保障对象、面积标准、定价机制、产权管理、上市交易等方面提出了明确要求。•基本面：本周新房及二手房市场成交低位盘整，新房市场成交再创新低，同比连续7周为负。本周30大中城市商品房成交面积191万平，环比-0.9%，环比增速较上周上升22.8pct；同比-35.6%，同比增速较上周下降3.3pct。分线城市来看，本周二线城市环比成交面积下降，一、三线城市均环比上升。本周18城二手房成交面积133万平，环比+0.9%，环比增速较上周下降4.0pct，同比-15.8%，同比增速较上周上升2.4pct。分线城市来看，本周二线城市环比下降，一、三线城市成交面积均环比上升。本周国家统计局公布2023年上半年行业数据，其中商品房销售面积5.95亿平方米，同比下降5.3%，降幅较1-5月扩大4.4个百分点，累计增速连续两个月加速下滑，销售面积增速降至2023年累计同比最低值。房地产开发投资5.86万亿元，同比下降7.9%；房屋新开工面积4.99亿平方米，同比下降24.3%；房地产开发投资及新开工面积尚未止跌，房企新开工意愿及能力仍然双双受限。•板块行情：本周沪深300下跌1.98%，SW房地产上涨3.56%，房地产跑赢大盘5.54pct，表现强于大市。恒生指数下跌1.74%，恒生地产建筑业下跌0.79%，房地产跑赢大盘0.95pct，表现强于大市。恒生物业服务及管理下跌1.53%，恒生物业服务及管理跑赢大盘0.21pct，表现强于大市。•本周观点：参考周度数据趋势，我们认为7-8月可能延续淡季成交特点，维持Q3基本面向下的观点。但值得关注的是本周政策层面上有突破，7月19日住建部等7部门印发《关于扎实推进 2023 年城镇老旧小区改造工作的通知》，7月21日国务院审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。我们认为，这是继2021年8月住建部发布63号文防止大拆大建之后，重启城市更新相关工作推进的转折点，信号意义显著；2024-2025年在十四五到期前城市更新推进计划值得关注；城市更新所带动的产业链：前端的建筑设计、中端建材消费和参与城市更新的房企、后端的物业服务会接连受益。地产方面，我们继续看好两个主线：1）抗风险能力强、核心城市土储丰富标的：城建发展、越秀地产、滨江集团；2）抗逆性较强的标的：中国国贸。•风险提示：1）房企开发资金到位速度不及预期；2）融资实质进展不及预期；3）行业回暖速度不及预期。目录C O N T E N T S地产板块0102物业板块03公司公告3地产板块014图：本周A股申万一级行业各板块涨跌幅图：本周H股恒生指数行业各板块涨跌幅图：本周A股房地产板块估值：申万房地产PE（TTM）本周H股房地产板块估值：恒生房地产PE（TTM）本周行情回顾——地产板块015本周（2023.7.15-2023.7.21）沪深300下跌1.98%，SW房地产上涨3.56%，房地产跑赢大盘5.54pct，表现强于大市。从SW一级各板块表现来看，本周房地产板块领涨，房地产本周收益率排名第1，表现位于高水平。恒生指数下跌1.74%，恒生地产建筑业下跌0.79%，房地产跑赢大盘0.95pct，表现强于大市。从恒生综指各板块表现来看，本周电讯业板块领涨，房地产本周收益率排名第3，表现位于中高水平。 资料来源：Wind，浙商证券研究所本周行情回顾——地产个股涨跌幅016资料来源：Wind，浙商证券研究所图：本周A股重点跟踪地产个股涨跌幅图：本周H股重点跟踪地产个股涨跌幅本周（2023.7.15-2023.7.21）A股标的中有24家公司上升。其中，表现前5的公司为：荣盛发展（+48.75%）、中南建设（+15.79%）、中交地产（+8.22%）、首开股份（+7.77%）和华夏幸福（+7.69%）。H股标的中有5家公司上升。其中，表现前5的公司为：融信中国（+7.41%）、金地商置（+1.92%）、越秀地产（+0.57%）、建发国际集团（+0.53%）和中国海外宏洋集团（+0.29%）。 重点公司估值情况-AH股地产板块017资料来源：Wind，浙商证券研究所；注：每股收益为Wind一致预期，数据截止至2023年7月21日。代码公司简称市值（亿元）年初收盘价（元）最新收盘价（元）年内累计涨幅（%）每股收益（元每股）PE（倍）2022A2023E2024E2025E2022E2023E2024E2025E000002.SZ万科A1,55718.2013.98-23%2.031.952.032.146.887.186.906.53600048.SH保利发展1,54215.1312.88-15%2.341.731.942.195.517.446.645.88001979.SZ招商蛇口1,04512.6312.53-1%0.960.791.191.4713.0415.8010.538.53600383.SH金地集团31510.236.97-32%2.001.431.521.653.484.894.584.23000069.SZ华侨城A3725.334.54-15%0.130.160.320.4735.9228.9914.399.69601155.SH新城控股33120.5014.66-28%2.581.922.262.625.687.636.485.60000402.SZ金融街1395.254.65-11%0.570.430.430.618.2210.9410.737.65002244.SZ滨江集团2728.838.73-1%1.251.451.732.027.016.035.044.33000961.SZ中南建设672.191.76-20%0.070.070.000.0027.0425.32--000031.SZ大悦城1683.763.935%0.030.170.260.40147.7422.6815.379.89000656.SZ金科股份821.911.53-20%0.750.660.690.002.052.312.22-600325.SH华发股