金融工程专题-永赢基金李文宾：坚守高质量成长，聚焦前瞻性配置

证券研究报告 | 金融工程专题 http://www.stocke.com.cn 1/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 金融工程专题 报告日期：2026 年 01 月 17 日 永赢基金李文宾：坚守高质量成长，聚焦前瞻性配置 核心观点 李文宾专注成长风格，行业切换前瞻，注重挖掘高质量成长黑马股，左侧止盈，认知差逻辑优势显著，且当前宏观环境利于成长风格表现。 ❑ 成长风格为何当下值得重点关注？ 本轮成长行情核心依托宏观筑底复苏逻辑：当前经济处于筑底后期，信用周期已企稳，企业盈利滞后一个季度触底回升，后续开始趋势上行。该阶段高成长标的与估值底部修复标的均开始获市场关注。筑底后期，边际乐观的宏观预期下，市场对成长属性的定价开始强化，景气策略更有利于追求超额收益。 ❑ 布局成长风格，如何寻找抓手？ 永赢李文宾：纯粹成长风格选手。代表产品长期风格稳定，布局成长行业之选。 Beta 层面：成长风格+主线契合。代表产品成长风格贯穿始终，与宏观筑底复苏期成长占优逻辑高度匹配。关注方向上，李文宾后市关注 AI、创新药、可控核聚变、“反内卷”周期产业等，均是当前市场核心主线，有望分享行业增长红利。 Alpha 层面：超额显著+牛市领先。15 年复合从业背景（实业+券商+公募）和 8年基金管理经验，带来全面投资视角，代表产品长期超额显著：万家成长优选 A任职年化 12.81%，同类排名前 1.11%；永赢科技驱动 A 任职年化 88.09%，同类排名前 14.17%，牛市排名始终前 30%。代表产品中超额收益中 6 成来自行业配置，近 4 成来自选股交易，Alpha 可观。 ❑ 成长选手中，李文宾代表产品的核心投资优势是什么？ 行业配置：前瞻切换+高胜率。李文宾擅长左侧埋伏基本面拐点，行业切换胜率高达 92.86%，14 个半年期中 13 期重仓股包含全市场涨幅前 30%行业，9 期覆盖涨幅 Top5 行业。历史上成功捕捉养殖业、半导体、新能源、AI 等多轮主线行情，2025 年中报重仓的通信、电子行业后续涨幅分列全市场第 1、4 位。 个股选择：高质量成长+黑马挖掘。选股不追热点重内生。聚焦 1-2 年拐点型、2-3 年增速超行业均值的内生增长企业，重仓股营收同比均值（50.71%）远超中证 800 成长（12.83%）。偏好挖掘认知差黑马，75%重仓股初始持仓基金数不超过 200 只。选股超额均值达 12.44%，部分个股超额涨幅超 290%，赔率突出。 交易层面：左侧止盈，回避下跌。对市值预测谨慎，在距目标市值 20%时左侧减仓。历史持仓验证显示，连续重仓超 1 年个股平均涨幅 55.11%，超额73.27%；调出后 75%个股下季度下跌，有效规避回调风险。 ❑ 永赢基金：平台稳健支撑，非货规模持续增长 永赢基金作为中外合资银行系公司，非货规模持续增长，截至 2025Q3 最新规模达 4289.44 亿元。永赢基金构建了均衡投研体系与完善风控机制，团队化、平台化投研支撑，为产品运作提供稳健平台保障。 ❑ 风险提示 1. 基金管理人投资风格可能出现重大调整。2. 产品未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。3. 本文基于基金管理人的部分代表产品得到相关研究结论，所述研究结论限于基金管理人的该产品范畴内，基金管理人的历史业绩或个别产品表现不代表基金管理人全部业绩表现，更不代表未来。4. 本文存在相关假设偏离实际情况的风险。5. 本报告对于基金产品等的研究分析均基于历史公开信息，可能受样本的主观选取、样本数据量不足等产生一定的分析偏差。6. 本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 分析师：陈奥林 执业证书号：S1230523040002 chenaolin@stocke.com.cn 相关报告 1 《蒙特卡洛回测：从历史拟合转向未来稳健》 2026.01.07 2 《流动性盛宴：看好 A 股、美股跨年攻势》 2026.01.06 3 《元旦特别篇：小微盘的复苏》 2026.01.04 金融工程专题 http://www.stocke.com.cn 2/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 永赢李文宾：复合投研履历，聚焦高质量成长资产 ............................................................................... 4 1.1 个人经历：实业+券商+公募，多元复合背景 ................................................................................................................. 4 1.2 投资理念：坚守高质量成长企业，谨慎把握卖出时点 .................................................................................................. 4 1.3 代表产品：万家成长优选 A、永赢科技驱动 A .............................................................................................................. 4 2 Beta 层面：成长风格，宏观筑底后期有望持续占优 ............................................................................... 6 3 Alpha 层面：领跑成长行业，行业切换+选股交易双逻辑优势 ............................................................... 7 3.1 投资业绩：Alpha 显著，代表产品排名靠前 ................................................................................................................... 7 3.1.1 李文宾从事基金管理以来长期超额显著 .............................................................................................................. 7 3.1.2 相比同风格选手：进攻锐度更突出，牛市排名始终前 30% .............................................................................. 7 3.2 初探超额来源：行业配置贡献 6 成+选股交易贡献近 4 成 .....................................................