公用事业与环保行业周报：硅价反转，火电开工有所提速

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 07 月 23 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•公用事业 公用事业与环保行业周报（7.17-7.23） 硅价反转，火电开工有所提速 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 126 行业总市值（亿元） 31,680.42 流通市值（亿元） 29,664.05 行业市盈率 TTM 24.3 沪深 300 市盈率 TTM 11.6 相 关研究 [Table_Report] 1. 公用事业与环保行业周报（7.10-7.16）：硅价趋稳，加快构建新型电力系统 (2023-07-16) 2. 公用事业行业 2023 年中期投资策略：火电价值持续修复，组件降价利好绿电 (2023-07-12) 3. 公用事业与环保行业周报（7.3-7.9）：火电项目建设加速，电网投资维持较高水平 (2023-07-10) 4. 公用事业与环保行业周报（6.26-7.2）：火电核准开工有所提速，CCER 市场或将年内重启 (2023-07-03) 5. 公用事业与环保行业周报（6.12-6.18）：硅价持续下跌，聚焦电力保供迎峰度夏 (2023-06-19) [Table_Summary]  23年 7月煤电项目核准/开工规模为 3.8/5.4GW，秦皇岛动力煤价及印尼煤价均 上 涨 。 23 年 初 至 今 累 计 新 增 核 准 / 开 工 / 建 成 投 产 规 模 分 别 约38.5/35.4/39.5GW，其中 7月新增核准规模 3.8GW，开工规模为 5.4GW，新增投产规模为 4.1GW。截至本周 7月 21日，秦皇岛 Q5500动力煤价格为 895元/吨，较上周五 845元/吨上涨 50元/吨，涨幅为 5.9%；进口煤价防城港印尼煤 Q5500场地价为 935元/吨，较上周五上涨 0.5%。秦皇岛港和 CCTD 北方港口最新库存分别为 577/3574 万吨。整体来看，因事故煤矿停产、部分煤矿集中换工作面等因素，加上厄尔尼诺背景下的持续高温天气，水电释放受影响，煤炭需求会缓慢回升，价格止跌回升。近期硅片企业频繁签订大单以及下游开工情况有较为明显好转，预计后续价格或延续微涨态势。  本周硅片价格维持稳定，多晶硅料价格扭转，三峡水库水位同比略高。本周182mm/150μm 单晶硅片价格区间为 2.78-2.82元/片，成交均价维持稳定，近期存在价格走势分歧，从成本角度考量，后续跌价空间有限，供需角度来看，后势仍有望跌价；多晶硅料价格扭转，周五均价为 67元/千克，展望后市，预计后续价格或延续微涨态势。14 日三峡水库入库流量 12300 立方米/秒，较21/22 年同比上升 20.6%/下降 33.5%；出库流量 7152立方米/秒，较 21/22年同比下降 44.5%/61.4%；水库水位 154米，较 21/22年同比上升 5.9%/5.8%，本周三峡水库水位均值为 154 米。  加大可再生能源发电和储能等领域投资力度，宁夏-湖南±800kV 特高压直流输电工程环评受理。2023年 7月 19日，中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见，文件提出支持民营企业参与推进碳达峰碳中和，加大可再生能源发电和储能等领域投资力度。特高压建设加速，宁夏-湖南±800kV特高压直流输电工程环评受理，新能源资源禀赋优势得到进一步发挥，助力提高电力余缺互济、时空互补、多能互换能力。  本周国家统计局发布数据，1-6 月全国累计发电装机容量同比+10.8%，风/光同比分别+14%/40%。1-6月，全国累计发电装机容量约 27亿千瓦，同比增长10.8%。其中，火电 13.5亿千瓦，同比+3.8%；水电 4.2亿千瓦，同比+4.5%；风电 3.9 亿千瓦，同比+13.7%；光伏 4.7 亿千瓦，同比+39.8%；核电 0.6 亿千瓦，同比+2.2%；全国新增装机容量 1.4亿千瓦。其中，火/水/风/光/核分别新 增2602/536/2299/7842/119万 千 瓦 ， 同 比 变 化 分 别 为+1282/-405/+1005/+4754/-109 万千瓦；全国主要发电企业电源工程完成投资3319 亿元，同比+53.8%。分类型看，火/水/风/光/核 392/392/761/1349/359亿元，同比分别+13%/+10.6%/+34.3%/+114%/+56.1%。电网工程完成投资2054 亿元，同比+7.8%。  投资策略与重点关注个股：本周煤价弱反弹，预计后续低位反弹后区间震荡，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。  风险提示：产业建设不及预期、政策落实不及预期风险等。 -17%-13%-9%-4%0%4%22/722/922/1123/123/323/523/7公用事业 沪深300 请务必阅读正文后的重要声明部分 重点公司盈利预测与评级 代 码 名 称 当 前 价 格 投 资 评 级 EPS（ 元 ） PE 22A 23E 24E 22A 23E 24E 600027.SH 华电国际 5.91 买入 0.01 0.52 0.64 581.45 11.44 9.26 600795.SH 国电电力 3.60 买入 0.16 0.39 0.47 26.96 9.12 7.61 600863.SH 内蒙华电 3.64 买入 0.27 0.49 0.55 12.93 7.50 6.59 600011.SH 华能国际 9.12 买入 -0.47 0.68 0.84 -16.17 13.35 10.80 600905.SH 三峡能源 5.30 买入 0.25 0.32 0.39 22.60 16.68 13.75 000537.SZ 广宇发展 12.32 买入 0.34 0.60 1.14 38.95 20.54 10.82 601222.SH 林洋能源 7.78 买入 0.42 0.56 0.77 20.67 13.85 10.13 600900.SH 长江电力 21.60 买入 0.94 1.37 1.45 22.41 15.81 14.87 601985.SH 中国核电 7.07 买入 0.48 0.54 0.60 12.55 12.99 11.83 002015.SZ 协鑫能科 12.80 买入 0.42 0.78 1.01 31.33 16.34 12.69 688501.SH 青达环保