建筑行业6月数据点评：上半年基建投资持续高增，地产销售仍较疲软

建筑装饰 | 证券研究报告 — 行业点评 2023 年 7 月 18 日 中性 相关研究报告 《建筑行业周报（4.9-4.15）》20230417 《建筑行业周报（4.2-4.8）》20230409 《建筑行业周报（3.26-4.1）》20230403 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 建筑装饰：建筑装饰 证券分析师：陈浩武 (8621)20328592 haowu.chen@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520090006 联系人：林祁桢 qizhen.lin@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300121080012 联系人：杨逸菲 yifei.yang@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122030023 联系人：郝子禹 ziyu.hao@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122060027 建筑行业 6 月数据点评 上半年基建投资持续高增，地产销售仍较疲软 6 月建筑行业数据发布，上半年基建投资持续高增，地产销售仍较疲软。 支撑评级的要点  投资数据：6 月固定资产投资增速较 5 月小幅回升，制造业和基建投资延续同比增长，地产投资同比依然下降：1-6 月固定资产投资完成额为 37.81万亿元，同增 3.8%；制造业、基建、地产开发投资完成额分别为 11.76、10.21 和 5.86 万亿元，同比分别变动 6.0%、10.2%和-14.3%。从固定资产投资结构来看，6 月份制造业和基建投资均实现同比增长，且增速水平较5 月均有回升；地产开发投资完成额同比延续下降趋势。  基建投资：6 月基建投资延续增长且增速回升，电力、交运和公用投资额环比增幅均较大：6 月基建投资完成额 2.98 万亿元，同增 11.7%。其中电力、交运、公用分别完成投资 0.66、1.06 和 1.27 万亿元，同比分别增长25.7%、22.2%和-1.1%。上半年基建投资完成额合计 10.21 万亿元，同增10.2%，其中电力、交运、公用分别完成投资 2.14、3.57 和 4.49 万亿元，同比分别增长 27.0%、11.0%、3.0%。  土地成交：6 月百城土地成交面积同环比均下降，但土地供应面积环比增幅较大：6 月百城土地成交规划建筑面积为 1.25 亿平，同减 24.0%；成交楼面均价 2,311 元/平，同减 306 元/平。6 月百城供应土地规划建筑面积为 1.92 亿平，同减 14.6%；挂牌均价 2,102 元/平，同减 285 元/平。上半年百城土地成交规划建筑面积合计为 6.74 亿平，同减 2.2%；成交楼面均价 1,676.5 元/平，同减 256.8 元/平。1-6 月百城供应土地规划建筑面积为8.36 亿平，同减 9.3%；挂牌均价 1,734.4 元/平，同减 400.5 元/平。  地产施工：6 月地产开工、施工、竣工环比均有较大幅度增长：6 月房地产新开工面积 1.02 亿平，同减 31.4%，环比提升 19.5%。上半年地产新开工面积合计 4.99 亿平，同减 24.9%。6 月房地产施工面积 1.20 亿平，同减 30.3%，环比提升 46.2%。上半年地产施工面积合计 79.15 亿平，同减6.8%。6 月竣工面积 0.61 亿平，同增 15.24%，环比增长 46.5%。上半年地产竣工面积合计 3.39 亿平，同增 18.4%。6 月竣工数据延续向好趋势。  地产销售：6 月份商品房销售面积同比下降但环比提升，销售单价同比继续提升：6 月商品房销售面积为 1.31 亿平，同减 28.1%；平均销售单价为10,176.2 元/平，同增 4.3%。1-6 月商品房销售面积合计 5.95 亿平，同减13.7%；销售单价为 10,601.0 元/平，同增 1,014.6 元/平。6 月商品房销售面积同比下降且降幅较上月扩大 8.4pct，销售单价同比继续上升。  新签订单：6 月中国建筑、中国中冶、中国化学新签订单环比大幅增长：6 月，中国建筑、中国中冶、中国化学三家建筑央企新签订单金额分别为6,375.0、1,828.2、432.2 亿元，同比分别变动-7.3%、23.8%、91.0%，环比分别增长 115.6%、54.3%和 152.8%。6 月，中国建筑销售、开工和竣工面积分别为 181.0、4,267.0 和 1,400.0 万平，同比变动-25.8%、30.4%和 51.2%。 投资建议  新技术替代下成长性较强的建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构龙头东南网架、发力钙钛矿电池的杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构。 评级面临的主要风险  基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。 2023 年 7 月 18 日 建筑行业 6 月数据点评 2 6 月份数据点评 投资数据：6 月固定资产投资增速较 5 月小幅回升，制造业和基建投资延续同比增长，地产投资同比依然下降：6 月固定资产投资为 10.56 万亿元，同增 3.3%，同比增速较 5 月份小幅回升。6 月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为 3.42、2.98 和 1.28 万亿元，同比分别变动 6.0%、11.7%和-20.6%，环比 5 月分别变动 37.5%、49.6%和 26.1%，环比均实现较大幅度增长。1-6 月固定资产投资完成额为 37.81 万亿元，同增 3.8%；制造业、基建、地产开发投资完成额分别为 11.76、10.21 和 5.86 万亿元，同比分别变动 6.0%、10.2%和-14.3%。从固定资产投资结构来看，6 月份制造业和基建投资均实现同比增长，且增速水平较 5 月均有回升；地产开发投资完成额同比延续下降趋势，6 月同比降幅较 5 月小幅收窄 0.9pct。 基建投资：6 月基建投资延续增长且增速回升，电力、交运和公用投资额环比增幅均较大：6 月基建投资完成额 2.98 万亿元，同增 11.7%，延续增长态势，且增速水平较 5 月提升了 2.8pct。其中电力、交运、公用分别完成投资 0.66、1.06 和 1.27 万亿元，同比分别增长 25.7%、22.2%和-1.1%，环比 5月分别变动 49.2%、71.2%和 35.5%。上半年基建投资完成额合计 10.21 万亿元，同增 10.2%，其中电力、交运、公用分别完成投资 2.14、3.57 和 4.49 万亿元，同比分别增长 27.0%、11.0%、3.0%。6月电力、交运投资同环比均有较大幅度增长，公用投资同比虽小幅下降，但环比上月也实现较大幅度增长。 图表 1. 电力、交运、公用投资增速比较 图表 2. 基建、地产、制造业投资增速比较 资料来源：国家统计局，中银证券 资料来源：国家统计局，中银证券 土地成交：6 月百城土