房地产行业2023年6月统计局数据点评：销售降幅扩大，到位资金承压

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 统计局公布 2023 年 1-6 月房地产市场运行情况。1-6 月房地产销售面积、销售金额、投资额、新开工面积分别为 59515 万平米/63092 亿元/58550 亿元/49880 万平米，同比增速分别为-5.3%/+1.1%/-7.9%/-24.3%，前值-0.9%/+8.4%/-7.2%/-22.6%。 ⚫ 基数效应下 6 月销售面积同比降幅进一步扩大，销售金额同比转负。从单月销售数据来看，6 月单月销售面积同比-18.2%，降幅扩大；6 月单月销售金额同比-19.2%，金额同比再度转负。22 年 Q2 受疫情影响，购房需求集中在 6 月释放，从同比增速来看基数效应下销售下降趋势有所加深，从绝对量来看 6 月单月销售面积和金额低于 3 月，市场仍延续弱复苏的态势。6 月全国商品房销售均价同环比均降。6 月单月商品房销售均价为 10176 元/㎡，环比-10.7%，同比-1.3%。6 月东部/中部/西部/东北部单月销售面积同比分别-9.1%/-21.3%/-30.0%/-30.7%，东部和东北地区销售面积单月同比增速转负，中部和西部地区单月销售面积同比降幅扩大。 ⚫ 销售回款跟随市场走弱，到位资金进一步承压。1-6 月房地产企业到位资金 68797亿，同比-9.8%，前值-6.6%，降幅进一步扩大。单月到位资金 12839 亿，按照可比口径推算同比-21.5%，前值-7.4%，降幅明显加深。分项来看，国内贷款融资 1516亿，同比-13.8%，前值-13.4%；自筹资金 4294 亿，同比-29.5%，前值-29.2%；定金及预收款 4397 亿元，同比-19.4%，前值+6.0%，个人按揭贷款 2075 亿，同比-12.8%，前值+25.4%。融资相关分项降幅基本持平，销售相关分项同比增速转负。 ⚫ 新开工和投资维持较大降幅，竣工增速有所放缓。6 月单月新开工面积同比-30.3%，前值-27.3%，单月降幅扩大。6 月单月竣工面积同比+16.3%，前值+24.4%，单月增幅收窄。6 月全国房地产开发投资额单月同比下滑 10.3%，连续两月单月降幅超 10%。当前新开工和竣工分歧延续，施工面积持续承压，1-6 月房地产开发企业房屋施工面积同比下降 6.6%，较 1-5 月降幅扩大 0.4 个百分点，预计建安成本对房地产投资的支撑将走弱。 ⚫ TOP10 集中度较 2022 年回升，百强房企销售分化延续。2023 年 1-6 月 TOP10、TOP10-20、TOP20-50、TOP50-100 房企销售金额的同比分别+4.9%/+6.9%/-6.7%/-11.4%，前值为+16.3%/+21.2%/-2.0%/-8.4%。2023 年 1-6 月 TOP10 销售集中度为 23.8%，1-5 月为 25.1%，集中度较 2022 年全年有所回升。 ⚫ 基数效应下 6 月房地产销售降幅扩大，投资和新开工维持持续承压。6 月单月房地产销售面积同比降幅扩大，销售金额单月同比转负，高基数下销售下降趋势有所加快。从绝对量来看 6 月销售面积和金额均低于 3 月，市场延续弱复苏的态势。6 月LPR 调降 10bp，有利于降低购房者成本，促进合理住房需求释放，对市场起到正面作用。但根据克而瑞对全国 28 个重点城市的摸排数据，7 月新房供应面积预计环比下降 24%，同比下降 29%，整体供应仍呈疲软态势，或制约销售复苏速度。6 月单月销售均价同环比均降，从 70 城商品住宅销售价格情况来看，各线城市房价均承压。市场转弱下销售回款对房企到位资金的改善效果有限，销售相关分项同比增速转负，资金面进一步承压。7 月 10 日，央行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，预计对缓解房企短期资金压力能起到正面作用。新开工和房地产投资仍维持较大降幅，竣工增速有所放缓。当前新开工和竣工分歧延续，施工面积持续承压，去年以来土地成交持续缩量对土地购置费构成拖累，共同制约后续房地产投资改善。预计行业仍将维持弱复苏的态势，看好能够穿越本轮周期的企业，看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。 风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险进一步扩大。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2023 年 07 月 17 日 证券分析师 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 联系人 李睿 lirui1@orientsec.com.cn 联系人 张续远 zhangxuyuan@orientsec.com.cn 金融支持政策适用期限延长：——2023 年第 28 周地产周报 2023-07-16 7 月新房供应同环比预计下降：——2023年第 27 周地产周报 2023-07-09 6 月百强房企销售转负，各地公积金政策持续优化：——2023 年第 26 周地产周报 2023-07-02 销售降幅扩大，到位资金承压 ——2023 年 6 月统计局数据点评 看好（维持） 房地产行业动态跟踪 —— 销售降幅扩大，到位资金承压 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 基数效应下销售面积同比降幅进一步扩大....................................................... 4 销售回款跟随市场走弱，到位资金进一步承压 ............................................... 5 新开工和投资维持较大降幅，竣工增速有所放缓 ............................................ 6 TOP10 集中度回升，百强房企销售分化延续 .................................................. 7 投资建议 ........................................................................................................ 7 风险提示 ........................................................................................................ 8 房地产行业动态跟踪 —— 销售降幅扩大，到位资金承压 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代