传媒行业：人工智能热度不减，AI+应用提速发展可期

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 【中泰传媒】人工智能热度不减，AI+应用提速发展可期 传媒 证券研究报告/行业点评报告 2023 年 7 月 17 日 [Table_Main] 评级：增持（ 维持 ） 分析师：康雅雯 执业证书编号： S0740515080001 电话：021-20315097 Email： kangyw@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 145 行业总市值(百万元) 1,723,849 行业流通市值(百万元) 944,669.3 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 【中泰传媒】微软 GDC2023 中国行召开，关注 AI+应用层投资机会 2023.04.03 2 【中泰传媒】国产大模型有望相继落地，看好 AI+应用层投资机会 2023.04.10 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2020 2021 2022 2023E 2020 2021 2022 2023E 三七互娱 28.80 1.31 1.30 1.33 1.52 21.98 22.15 21.65 18.95 1.37 无 紫天科技 41.35 1.86 1.91 1.08 1.25 22.23 21.65 38.29 33.08 2.12 无 巨人网络 15.54 0.51 0.49 0.42 0.61 30.47 31.71 37.00 25.48 0.59 无 分众传媒 7.20 0.27 0.42 0.19 0.33 26.67 17.14 37.89 21.82 0.30 无 新华网 32.70 0.32 0.41 0.47 0.56 102.2 79.76 69.57 58.39 2.99 无 备注：股价选用 7 月 17 日收盘价。 投资要点 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告  事件：  7 月 6 日-7 月 8 日，2023 世界人工智能大会在上海举办。  工业和信息化部副部长徐晓兰出席开幕式并表示，坚持需求牵引，形成一批示范性强、带动性广的重大应用场景。  7 月 13 日，国家网信办等 7 部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，《办法》自 2023 年 8 月 15 日起施行。  点评：  监管原则灵活包容，鼓励 AI 应用场景探索。《办法》明确坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的主要原则，采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管。具体治理细则中，首先，鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，生成积极健康、向上向善的优质内容，探索优化应用场景，构建应用生态体系。其次，推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设，推动公共数据分类分级有序开放，扩展高质量的公共训练数据资源。最后，开展预训练、优化训练等训练数据处理活动时，需使用具有合法来源的数据和基础模型；不得侵害他人依法享有的知识产权。  《办法》条例指引更加明确，底层数据重要性凸显。此次《办法》相较先前征求意见稿版本，对治理细则和服务规范部分进行了细化和更明确的阐述及指引，尤其在底层数据方面再次强调了数据的真实性、准确性、客观性、多样性等要求。同时，《办法》对于AIGC 在多领域应用明确了鼓励支持态度。  行业重磅信息频出，看好 AI+应用发展机遇。近期人工智能行业重磅信息频出，我们持续看好国内人工智能发展趋势，及 AI+应用的发展机遇。我们认为，伴随 AI 底层数据的边界不断拓展，AI 可影响环境范围持续扩大，大模型知识与能力的涌现有望加速推动应用变革。同时，政策端对于 AI 产业发展释放积极信号，后续相关政策出台有望持续催化产业发展，加速推动相关应用场景落地。  投资建议：我们梳理 AI+传媒互联网领域投资机会主要集中在游戏、数字营销、版权及数据、IP 内容创作、电商等领域：  游戏领域：2023 年月度游戏版号持续稳定发放，我们预计游戏行业 Q3 有望进入项目上线窗口期，优质供给更加丰富，叠加 618 电商节结束进入游戏买量周期，我们看好游戏行业月度环比改善趋势。另外，AI+游戏持续催化，轻度休闲互动类游戏有望率先结合AI 落地，中重度游戏具有长线价值机会。我们看好 AI 技术发展对游戏行业的促进及提升，建议关注 AI+游戏方向具备落地确定性的相关公司。建议关注：三七互娱、巨人网络、紫天科技、掌趣科技、世纪华通、冰川网络、恺英网络、游族网络等。  数字营销领域：新技术突破及媒介可能出现变革时，对于孕育数字营销新业态有望起催化作用，新业态发展有望提升公司利润率及经营指标改善。建议关注：分众传媒、蓝色光标、浙文互联、三人行、易点天下等。  版权及数据领域：我们看好 AIGC 趋势下模型训练对底层合规优质数据的需求提升，认为版权保护为产业良性发展根基，具备优质 IP 和数据资源的公司有望受益于需求提升，对现有商业模式进行优化。建议关注：视觉中国、华策影视、捷成股份、中国科传、中国出版、新华网、人民网等。  IP 内容创作领域：AIGC 技术发展将提升内容创作生产力及天花板，同时降低 IP 内容衍生领域的入门门槛。后续 IP 资源方有望借助 AIGC 技术尝试更多衍生内容，提升 IP 变现能力。建议关注：光线传媒、上海电影、奥飞动漫、中文在线、掌阅科技、果麦文化等。  电商领域：AIGC 技术可提高电商行业图片及文案创作效率，同时赋能选品、投放策略、语种翻译。此外，随 ChatGPT 技术发展，虚拟客服及电商导购体验有望提升，进而提升电商业务效率。建议关注：返利科技、吉宏股份等。  风险提示事件：文化监管政策风险；AI 技术发展不及预期；AIGC 赋能内容生态落地周期较长带来的不确定性；项目进展不及预期；宏观经济发展承压；研报使用信息更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 图表目录 图表 1：《生成式人工智能服务管理暂行办法》与征求意见稿版本对比 ............. - 4 - 图表 2：AI+应用图谱 ......................................................................................... - 5 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业点评报告 图表 1：《生成式人工智能服务管理暂行办法》与征求意见稿版本对比 来源：网信中国，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业点评报告 图表 2：AI+应用图谱 来源：中泰证券研究所整理，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业点评报告 投资评级说明： 评级 说明 股票评级 买入 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 15%以上