交运行业周报：Q2航空业大幅减亏，暑运旺季势头延续

请务必阅读正文之后的重要声明部分 1、 Q2 航空业大幅减亏，暑运旺季势头延续 交运 证券研究报告/行业周报 2023 年 07 月 15 日 评级：增持（维持） 分析师：杜冲 执业证书编号： S0740522040001 电话： Email：duchong@zts.com.cn 联系人：李鼎莹 电话： Email：lidy@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 117 行业总市值(百万元) 2,956,889 行业流通市值(百万元) 2,515,565 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 投资要点  投资建议：航空机场：Q2 航空业大幅减亏，暑运旺季势头延续。1）Q2 行业大幅减亏：7 月 12 日，中国航空运输协会在北京召开 2023 年第二季度理事单位季度信息沟通会。会议通报，2023 年 4-6 月，全行业客运航班总量分别为 40.7 万、42.6 万和41.9 万架次。其中，国内客运航班量比 2019 年同期增长 9.7%，整体的客运航班量比2019 年同期增长 2.7%。二季度旅客运输总量达到 1.55 亿人次，其中国内旅客运输量达到 1.47 亿人次，比 2019 年同期增长 5.4%；国际旅客运输量为 612.6 万人次，恢复至 2019 年同期的 33.7%。6 月份日均旅客运输量达到 177 万人次。二季度货邮运输量恢复至 2019 年同期的 96.9%；其中，6 月份货邮运输量相比 2019 年同期增长 3.4 万吨。二季度飞机日利用率和客座率也分别恢复至 2019 年同期的 89.2%和 91.9%。二季度民航平均票价为 868 元，环比下降 7.4%。二季度航空公司经营效益同比继续大幅改善，4 月、5 月、6 月分别有 8 家、1 家和 7 家航空公司实现盈利，二季度航空公司同比大幅减亏 712.9 亿元。6 月份，扣除汇兑损失后，航空公司实际盈利 27.6 亿元。2）暑运旺季势头延续：根据航旅纵横大数据，7 月 1 日-7 月 11 日，国内航线旅客运输量超 1900 万人次；国内航线实际执行客运航班量超 14 万班，恢复至 2019 年同期的 105%左右。国内航司实际执行出入境航班量超 7000 班，国内航司的出入境旅客量超 123 万人次。7 月 9 日，出入境旅客量突破 12.3 万，创今年以来的新高。截至 7 月11 日，暑运期间（7 月 1 日-8 月 31 日）国内航司的机票预订量超 4000 万。国际及地区航线超 740 条。3）本周，各航司（除华夏、海航）发布 6 月经营数据，春秋吉祥持续领先。2023 年 1-6 月，吉祥航空 ASK、RPK 累计分别恢复至 2019 年同期的114%、107.73%，春秋航空 ASK、RPK 累计分别恢复至 2019 年同期的 106%、101.66%，居上市航司领先地位。站在航空投资大时代的起点，2023 年航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点把握投资机会。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐吉祥航空、春秋航空，建议关注中国东航、南方航空、上海机场、白云机场。  公路、铁路、港口：低估值、高股息吸引力仍强。中特估引领，板块提估值轮动，交运板块长期被低估值的公路、铁路、港口迎来价值发现行情。公路板块建议关注低估值、高股息山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，铁路板块建议关注大秦铁路、广深铁路、京沪高铁。港口方面。港口资源整合是促进港口提质增效、化解过剩产能、减少同质化竞争的重要举措，上市公司有望迎来发展新机遇。2022 年以来山东省、河北省等相继发布了港口整合信息，具体实施方案仍在酝酿中，预计上市公司有望迎来优质资产注入，增厚公司业绩。港口资源整合、提质增效有望超预期，建议重点关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口。  航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）7 月 10 日-7 月 14 日，日均执飞航班量：南方航空 2494.20 架次，周环比增加 3.24%；东方航空 2374.40 架次，周环比增加 1.87%；中国 国航 1666.20 架次，周环比增加 1.10%；春秋航空490.80 架次，周环比增加 2.59%；吉祥航空 412.00 架次，周环比减少 1.06%。2）7月 10 日-7 月 14 日，平均飞机利用率：南方航空 8.70 小时/日，周环比增加 2.35%；东方航空 7.80 小时/日，周环比增加 2.63%；中国 国航 7.80 小时/日，周环比增加1.30%；春秋航空 9.00 小时/日，周环比增加 2.27%；吉祥航空 9.60 小时/日，周环比减少 1.03%。  机场：国内、国际航线周环比增减不一。1）7 月 10 日-7 月 14 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场 966.80 架次，周环比减少 1.30%；北京首都机场915.80 架 次， 周环 比增加 0.15%； 广 州白 云机场 1147.40 架 次 ，周 环比 增加11.99%；厦门高崎机场 462.40 架次，周环比减少 0.10%；上海浦东机场 902.80 架次，周环比减少 0.01%；上海虹桥机场 695.00 架次，周环比减少 1.44%。2）7 月 10日-7 月 14 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场 54.60 架次，周环比增加 0.84%；北京首都机场 117.40 架次，周环比减少 1.82%；广州白云机场146.00 架次，周环比减少 0.78%；厦门高崎机场 34.60 架次，周环比减少 1.14%；上1,500.001,600.001,700.001,800.001,900.002,000.002,100.002,200.0022-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-06交通运输指数沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 海浦东机场 235.00 架次，周环比增加 2.05%；上海虹桥机场 14.00 架次，与上周持平。  航运：集运、散运、油运指数周环比增减不一，原油价格周环比上涨。1）集运：截至7 月 14 日，上海出口集装箱运价指数 SCFI 报收于 979.11 点，周环比增加 5.09%；中国出口集装箱运价指数 CCFI 报收于 869.92 点，周环比下降 1.17%；CCFI 美西航线报收于 659.13 点，周环比增加 0.65%；CCFI 美东航线报收于 793.02 点，周环比增加0.32%；CCFI 欧洲航线报收于 1052.27 点，周环比下降 2.58%；CCFI 地中海航线报收于 1568.12 点，周环比下降 2.08%。2）散运：截至 7 月 14 日，波罗的海干散货指数 BDI 报收于 1090.00 点，周环比增加 8.03%