交通运输仓储行业周报：航司机场Q2业绩大幅扭亏，航班量继续超2019年同期

敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（7/10-7/14）交运指数上涨 0.1%，沪深 300 指数上涨 1.9%，跑输大盘 1.8%，排名 22/29。交运子板块中快递板块涨幅最大(+4.1%)，航空板块跌幅最大(-3.0%)。 行业观点 快递：韵达、德邦发布业绩预增公告，源于经营回暖及成本控制。7 月 14 日，韵达股份、德邦股份发布业绩预增公告，2023H1 韵达股份归母净利润为 7.5 亿元至 9.6 亿元，其中 2023Q2 归母净利润为 3.9 亿元至 6 亿元，同比增长97%~201%，源于精益管理举措的持续推进和成本费用合理控制；2023H1 德邦股份归母净利润为 2.3 亿元至 2.5 亿元，其中 2023Q2 归母净利润为 1.5 亿元至 1.8 亿元，同比增长-4%~12%，源于：（1）国内经济持续回暖，网上实物商品的刚需消费需求加速恢复，快递业务量同比较好增长；（2）强化对全网的赋能力度，推进网络质效提升工作，保障核心经营成本稳定下降。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。 物流：宏川智慧收购有望再下一城，罐容规模增长可期。2023 年 6 月 26 日，宏川智慧公告拟以现金方式收购南通御顺 100%股权和南通御盛 100%股权，交易完成后公司将间接持有易联南通有限公司 100%股权。易联南通为同业公司，拥有 74 座储罐，罐容总计约 62 万 m³。公司目前运营罐容总计 438.61 万 m³，权益罐容总计 344 万 m³，若收购完成，公司运营罐容将增长 14%，权益罐容将增长 18%。交易在进一步扩大公司罐容规模的同时，也进一步增强了公司长三角区域仓储基地间的集群效应，有利于促进相关业务开展，提升综合服务实力。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续。推荐宏川智慧。 出行链：全国航班量持续高于 2019 年，2023Q2 航司机场大幅减亏。本周（7 月 8 日-7 月 14 日）全国日均执飞航班量 15478 班，恢复至 2019 年 102%（环比+0pct）；其中国内线日均 14171 班，为 2019 年 114%（+0pct）；国际线日均1029 班，为 2019 年 47%（+1pct）；地区线日均 278 班，为 2019 年 55%（-1pct）。多家航司机场发布半年度业绩预告，Q2 同比大幅扭亏，2023Q2 春秋航空归母净利润预计为 2.9 亿元至 4.9 亿元，吉祥航空预计为-1.1 亿元至-0.9 亿元中国国航预计为-9.7 亿元至-2.7 亿元，中国东航预计为-31 亿元至-17 亿元，南方航空预计为-14 亿元至-6 亿元， 海航控股预计为-22.6 亿元至-16.6 亿元，华夏航空预计为-6.2 亿元至-2.2 亿元；机场方面，2023Q2 上海机场归母净利润预计为 2.2 亿元至 2.4 亿元，深圳机场预计为 0.4 亿元至 0.6 亿元，白云机场预计为 1 亿元至 1.3 亿元，厦门空港预计为 0.8 亿元至 1.2 亿元。中长期航空需求终将恢复增长，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹；国际客流恢复后国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐春秋航空、京沪高铁。 航运港口：维持油运供需优化逻辑。集运：本周 CCFI 环比-1.2%，同比-73.4%；SCFI 环比+5.1%，同比-76.7%。上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1041 点，环比-0.8%，同比-37.3%。油运：本周 BDTI 环比+2.7%，同比-30.2%；BCTI环比-5.8%，同比-58.9%。干散货运输：本周 BDI 环比+8.0%，同比-45.9%。多家航运公司发布半年报预告，2023Q2中远海控预计归母净利润为 94.2 亿元，同比下降 75%；中远海能预计为 14.6 亿元，同比增长 994%；招商南油预计为4 亿元至 4.6 亿元，同比增长 23%~41%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。推荐中远海能、中谷物流。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 用使庚中-箱邮共公司公限有理管金基庚中供仅告报此行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 一、本周交运板块行情回顾........................................................................ 4 二、行业基本面状况跟踪.......................................................................... 5 2.1 航运港口 ................................................................................ 5 2.2 航空机场 ................................................................................ 8 2.3 铁路公路 ............................................................................... 10 2.4 快递物流 ............................................................................... 11 三、风险提示................................................................................... 12 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ....................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 ................................................................... 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................. 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 ........................................................... 5 图表 5： 出口集运 CCFI 走势 ......................................................................