商贸零售行业双周报：赛维时代招股书梳理，板块多重催化跨境电商龙头加速发展

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年07月09日超 配商贸零售行业双周报赛维时代招股书梳理，板块多重催化跨境电商龙头加速发展核心观点行业研究·行业周报商贸零售超配·维持评级证券分析师：张峻豪证券分析师：柳旭021-609331680755-81981311zhangjh@guosen.com.cnliuxu1@guosen.com.cnS0980517070001S0980522120001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《2023 年“618”电商大促点评-线上大盘持续复苏好转，美妆国货龙头表现优异》 ——2023-06-27《商贸零售行业 6 月投资策略暨 618 大促预售情况-大促推动行业整体稳步复苏，品牌分化进一步加剧》 ——2023-06-06《商贸零售行业双周报暨 618 大促前瞻-618 大促平台打法愈加多元，品牌强化超头合作》 ——2023-05-24《跨境电商行业系列专题二-把握“一带一路”机遇顺势而起，AI 赋能降本增收》 ——2023-05-22《5 月投资策略暨年报&一季报总结-行业稳步复苏，个股分化持续》 ——2023-05-09赛维时代：领先的跨境电商出口企业。公司成立于 2012 年，主营跨境出口电商业务，注重底层 IT 平台的搭建和大数据技术的应用，以亚马逊平台为主，并构建全渠道销售模式。商品销售以服饰配饰为主，2022 年收入占比67.40%，运动娱乐类占比 15.06%，百货家居类占比 12.92%。出口区域以北美为主，2022 年收入占比 84.99%，欧洲地区占比 11.34%。2023 年一季度营收同比+22.82%至 12.44 亿元；归母净利润 0.52 亿元，同比+32.57%。行业简析：跨境电商规模持续增长，政策+技术进步带来发展机遇。跨境电商模式凭借减少流动环节、降低国际贸易门槛及供应链效率高的优势而得到快速发展，2022 年跨境电商进出口 2.1 万亿元，同比+7.1%，其中出口 1.53万亿元，同比+10.1%。政策端，近年各项有利于跨境电商行业发展的政策相继实施，涉及物流、关税、海外仓建设多个方面。此外，生成式 AI 应用与跨境电商行业的发展要素形成了有效契合，助力行业智能化、高效率发展。公司介绍：跨境电商品牌型企业，注重全链路数字化能力和高效供应能力。公司注重底层 IT 平台的搭建和大数据技术的应用，以实现全面技术驱动的业务模式。如产品研发环节，公司通过流行趋势预测系统分析潮流趋势，显著提升选品准确性和迭代效率；在生产环节，公司自主研发服装柔性供应链系统，实现生产过程线上化、合理规划生产、智能排程和多工序协同，以满足快时尚趋势下“小批量、 多批次”的生产特点。投资建议：针对跨境电商行业，我们认为总体上，今年外贸出口平稳开局，且国际间运费下降，跨境电商企业基本面稳定向好，未来一带一路沿线外贸出口增长及生成式 AI 应用技术的快速迭代也将带来新机遇。此外，今年以来致欧科技、康力源等跨境电商出口企业的上市，也有助于提振板块情绪。推荐关注受益一带一路发展机遇，且积极开展数据资产建设和数字化发展的小商品城；以中国制造网（Made-in-China.com）为核心资产，率先落地应用 AI 外贸助手的全链路外贸服务综合平台焦点科技；开展跨境出口电商业务，数字化运营领先的企业华凯易佰；积极开展智能技术应用、领先的跨境出海品牌型企业安克创新；以及注重底层 IT 平台的搭建和大数据技术的应用的跨境电商企业赛维时代。风险提示：全球贸易环境恶化；市场竞争环境恶化，价格战影响企业利润；企业海外仓存货管理不善重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E600415.SH 小商品城暂无8.3946028.160.390.4321.3319.56002315.SZ 焦点科技暂无37.1411561.581.201.5130.9224.65300592.SZ 华凯易佰暂无28.478232.831.171.5624.3518.29300866.SZ 安克创新买入84.7034424.383.273.8625.9021.94资料来源：Wind 一致预测、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录赛维时代：领先的跨境电商出口企业..............................................................................................5公司沿革及经营概况.......................................................................................................................................... 5股权结构及管理层.............................................................................................................................................. 8行业简析：跨境电商规模持续增长，政策+技术进步带来发展机遇............................................9行业概况及竞争格局：万亿规模市场，服饰鞋包占比高..............................................................................9行业发展机遇：政策加码跨境电商发展，技术进步提升经营效率............................................................10公司简析：跨境电商品牌型企业，注重全链路数字化能力和高效供应能力............................12多品牌矩阵发展，多品类延伸能力优异........................................................................................................13营销端：形成以数据驱动的销售运营能力....................................................................................................14仓储物流：仓库订单处理能力优异，物流追求高效....................................................................................15募投项目：进一步强化供应链能力......................................................