交通运输行业周聚焦：暑运首周量价齐升表现火热，顺丰上半年预增60%-68%

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 交通运输行业 ⚫ 暑运首周量价齐升，表现火热。1）民航方面，航班量持续高位运行。当前全民航航班量基本与 19 年持平，其中国内较 19 年上涨 10.8%，国际较 19 年下降 52.4%；地区较 19 年下降 48.5%；根据携程数据，暑运前五日国内机场客运量近 900 万，较 2019 年同期增长近 14%。票价方面，根据航班管家周度数据，第 27 周（07.03-07.09）出行日期经济舱平均票价 1058.81 元，同比增长 11.4%，较 19 年增长24.5%。航旅纵横数据显示：根据目前机票预订情况，暑运期间（国内机票平均支付价格（不含税）约为 1244 元，比去年同期增长约 37%；2）铁路方面，热门目的地持续高位运行。广铁集团暑运前 5 天（7.1-7.9）发送旅客 905 万人次，日均发送旅客超 180 万人次，同比增长 5 成，较 2019 年同期增长 15%。上海预计暑期期间发送旅客 2535 万人次左右，日均发送旅客超 40 万人次，客流较 2019 年同期增长7.94%。 ⚫ 顺丰发布 23H1 业绩预告，上半年预计归母净利润 40.2-42.2 亿，同比增长 60%-68%超预期，业务健康发展+成本优化提效，盈利改善逐季兑现。1）基于上半年嘉里物流核心纯利 2.9 亿港元，较 22H1 的 23.72 亿港元预计显著下降，因此我们预计公司超预期的盈利主要来源于速运物流主业盈利能力的超预期提升；2）经济件方面，5 月顺丰公告向极兔出售丰网股权，标志着公司整体减亏战略的深入落地，顺丰将更聚焦国内中高端快递等核心业务发展；3）其他多元业务方面，此前同城为唯一未实现盈利分部，根据顺丰同城盈利预告，23H1 同城将首次扭亏为盈。亏损业务的剥离与扭亏将可持续性的促进公司整体盈利能力的提升；4）赴港融资：尚未确定具体时间表和方案。 ⚫ 行业跟踪：1）航空：日航班量较 19 年同期下降 0.1%；2）地铁：北京恢复至 19年同期 92%，深圳恢复至 19 年同期 137%；3）快递：周累计揽收量同比上涨11.11%；4）铁路货运：周累计货运量同比周均减少 0.25%；5）航空货运：周累计民航货班量同比下滑 34.20%，货运价格周环比下跌 4.7%；6）航运：SCFI 周下降2.29%，BDTI 周下跌 7.89%。。 ⚫ 行情回顾：本周（20230703-20230707）沪深 300 下跌 0.44%，交通运输板块上涨2.02%，在申万 31 个一级行业中排名第 3。三级子行业中，航空运输（6.5%）、公路货运（5.5%）和航运（4.8%）的涨幅较大，原材料供应链服务（-5.9%）、跨境物流（-1.5%）和高速公路（-0.2%）跌幅前三。 ⚫ 持续推荐顺周期底部品种+铁路趋势性变化+高股息三大方向： ⚫ 顺周期底部品种：1）出行链：低位布局，配置性价比凸显。航空暑运表现超预期，建议关注春秋、吉祥、华夏、国航、南航、东航；机场建议关注白云机场、上海机场；2）快递：23 年量增价稳，底部布局迎复苏。重点推荐顺丰控股，上半年业绩表现超预期，看好公司持续健康发展，顺周期盈利弹性兑现。通达系建议关注圆通速递、申通快递、韵达股份；3）油运：供给制约逻辑扎实，底部已现。建议关注中远海能、招商轮船；4）工业物流/ToB 物流潜在超跌/底部品种。建议关注密尔克卫、兴通股份、中谷物流、华贸物流。 ⚫ 铁路：国铁积极求变，关注行业趋势性变化。建议关注广深铁路、京沪高铁、铁龙物流。 ⚫ 高股息品种：市场震荡背景下,交运高股息品种配置吸引力大幅提升。建议关注厦门国贸、厦门象屿、大秦铁路、唐山港、山东高速、粤高速 A、深高速、皖通高速。 风险提示 宏观经济不及预期、政策不及预期、油价和汇率大幅波动风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 交通运输行业 报告发布日期 2023 年 07 月 09 日 证券分析师 刘阳 liuyang6@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522030001 联系人 燕斯娴 yansixian1@orientsec.com.cn 周聚焦：菜鸟发布自营品牌菜鸟速递，暑运启动关注旺季出行表现 2023-07-02 周聚焦：端午出行表现突出，暑运旺季可期 2023-06-25 行业件量增速保持坚挺，公司件量与单价表现分化：——5 月快递行业月报 2023-06-25 周聚焦：暑运首周量价齐升表现火热，顺丰上半年预增 60%-68% 看好（维持） 交通运输行业行业周报 —— 周聚焦：暑运首周量价齐升表现火热，顺丰上半年预增60%-68% 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 周聚焦：暑运首周量价齐升表现火热，顺丰上半年预增 60%-68% ................. 4 暑运首周量价齐升，表现火热 ............................................................................................ 4 顺丰发布 23H1 业绩预告，Q2 扣非净利润同比增长 64%-80% .......................................... 6 行业跟踪 ........................................................................................................ 8 航空：日航班量较 19 年同期下降 0.1%.............................................................................. 8 地铁：北京恢复至 19 年同期 92%，深圳恢复至 19 年同期 137% ...................................... 9 快递：周累计揽收量同比上涨 11.11% ................................................................................ 9 铁路货运：周累计货运量同比周均减少 0.25% ................................................................. 10 航空货运：周累计民航货班量同比下滑 34.20%，货运价格周环比下跌 4.7% .................. 10 航运：SCFI 周下降 2.29%，BDTI 周下跌 7.89% ..............................................