食品饮料行业周观点：关注上游天然代糖布局食品饮料，飞天茅台价格回调释放积极信号

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 关注上游天然代糖布局食品饮料，飞天茅台价格回调释放积极信号 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(06.26-07.02) [Table_ReportDate] 2023 年 07 月 03 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（2023 年 06 月 26 日-2023 年 07 月 02 日），上证综指上涨 0.13%，申万食品饮料指数下跌 3.14%，跑输上证综指 3.27 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第 29。年初至今上证综指上涨 3.65%，申万食品饮料指数下跌 9.07%，跑输上证综指 12.72 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 25。上周食品饮料各子板块多数下跌，其中预加工食品（-4.86%）、白酒（-3.77%）、调味发酵品（-3.00%）跌幅居前三。白酒方面，中国职工技术协会白酒酿造与酒体设计专业委员会成立，贵州新增赤水 8000 万酒类外包项目和遵义 2.2 亿白酒体验小镇项目。汾酒国贸公司与南非经销商举行合作签约仪式，郎酒新增 3 项专利申请，舍得酒业联合圣悠活共同推出冰淇淋新品。啤酒方面，前 5 月新增啤酒企业 3876 家，重庆啤酒首次参与Ⅱ Research 的评选，摘得九项大奖，菜鸟速递与青岛啤酒签约，燕京啤酒将布局新精酿生产基地。大众食品方面，伊利获得“世界乳品创新奖”18 个奖项，南侨食品拟设泰国控股子公司，百菲乳业拟冲刺上交所主板 IPO。世卫组织今年 5 月曾发布关于非糖甜味剂的新指南，7 月 14 日将回应“阿斯巴甜可能致癌”相关话题。中国阿斯巴甜产量逐年下滑，多家上市公司回应表示旗下产品不涉及阿斯巴甜，国内专家也表示，天然甜味剂相对安全风险更小。建议关注：1）白酒：行业复苏延续，区域高端白酒稳占市场，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：市场加速涌入新鲜血液，啤酒发展高端化、规范化进程持续推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化比较明显，建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。上游甜味剂行业天然代糖需求持续增加，建议关注使用天然代糖、业绩表现较好的软饮料等相关行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周（2023 年 06 月 26 日-2023 年 07 月 02 日），上证综指上涨 0.13%，申万食品饮料指数下跌 3.14%，跑输上证综指 3.27 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 29。年初至今上证综指上涨3.65%，申万食品饮料指数下跌 9.07%，跑输上证综指 12.72 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 25。上周食品饮料各子板块多数下跌，其中预加工食品（-4.86%）、白酒（-3.77%）、调味发酵品（-3.00%）跌幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌 3.77%，其中老白干酒（-7.75%）、今世缘（-7.61%）、山西汾酒（-7.59%）跌幅居前三，贵州茅台下跌 2.58%，五粮液下跌 4.57%。行业层面，中国职工技术协会白酒酿造与酒体设计 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 5 月休闲零食及冲饮同比由正转负，调味品同比跌幅扩大 5 月白酒销售复苏放缓，啤酒同比由正转负 5 月白酒价格环比上行，618 传递积极信号 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3504 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 专业委员会成立，贵州新增赤水 8000 万酒类外包项目和遵义 2.2 亿白酒体验小镇项目。汾酒国贸公司与南非经销商举行合作签约仪式，郎酒新增 3 项专利申请，舍得酒业联合圣悠活共同推出冰淇淋新品。贵州茅台：上周，20 年飞天茅台批价维持 3050 元/瓶，飞天散瓶价格上涨至2850 元/瓶，茅台（上海）融资租赁有限公司交付首架新飞机，茅台参股成立私募基金合伙企业。五粮液：上周，普五（八代）价格维持 965元/瓶，五粮液等在宜宾再设数字科技公司。泸州老窖：上周，泸州老窖（52 度）下跌至 369.00 元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：重庆啤酒：重庆啤酒首次参与Ⅱ Research 的评选，摘得九项大奖。青岛啤酒：6 月 28 日，在全球智慧物流峰会现场，“菜鸟速递”与青岛啤酒现场签约，“菜鸟速递”将接入菜鸟供应链，与菜鸟仓组成优选仓配半日达服务，为商家提供仓配一体化服务。燕京啤酒：近日，燕京啤酒举行特定对象调研，公司深入推行一企一策，对弱势企业实行精准帮扶，同时通过盘活闲置土地和房产资源，实现良性发展，公司将根据市场需要，布局新精酿生产基地。 乳制品：伊利股份：在近期举行的第 16 届全球乳业大会上，2023 年度世界乳品创新奖各单揭晓，伊利获得 18 个奖项，获奖数量与质量实现持续领跑。 烘焙食品：南侨食品：为拓展公司食用油脂烘焙原料、预制烘焙品、冷冻面团的销售，南侨食品在泰国设立控股子公司曼谷南侨，注册资本为320 万美元（约合 10864 万泰铢/人民币 2240 万元）。 软饮料：上游甜味剂行业：世卫组织今年 5 月曾发布关于非糖甜味剂的新指南，7 月 14 日将回应“阿斯巴甜可能致癌”相关话题。中国阿斯巴甜产量逐年下滑，多家上市公司回应表示旗下产品不涉及阿斯巴甜，国内专家也表示，天然甜味剂相对安全风险更小。 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.疫情风险 4.经济增速不及预期风险 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 14 页 $$start$$ 正文目录 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 资本市场个股表现 ...................................................