最新煤炭行业公告数据点评报告：煤炭行业供给保障能力获得提升，生产结构仍需优化

http://research.stocke.com.cn 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main]行业研究类模板点评报告煤炭行业 报告日期：2018 年 10 月 14 日 煤炭行业供给保障能力获得提升，生产结构仍需优化 ──最新煤炭公告数据点评报告行业公司研究｜煤炭行业｜：范飞 执业证书编号：S1230518040001 联系人：成功 ：021-80106025 15810886430 ：fanfei@stocke.com.cn chenggong @stocke.com.cn [table_invest]行业评级 煤炭 看好 [Table_relate]相关报告 [table_research]报告撰写人： 范飞 数据支持人： 成功 报告导读 9 月 26 日，国家能源局公布了最新的煤炭行业公告产能情况。截止 2018 年 6 月底，安全生产许可证等证照齐全的生产煤矿 3816 处，产能 34.91 亿吨/年；已核准（审批）、开工建设煤矿 1138 处（含生产煤矿同步改建、改造项目 96 处）、产能 9.76 亿吨/年，其中已建成、进入联合试运转的煤矿 201 处，产能 3.35 亿吨/年。在此对最新公告和上期公告数据进行了对比分析，得到结论如下。 投资要点 ❑ 要点 1 两次公告之间，煤炭行业供给侧结构性改革取得显著成效： 1. 供给保障能力有所提高—截至 2018 年 6 月底，全国生产煤矿公告产能为34.91 亿吨/年，较上期（截止 2017 年底）增加约 1.55 亿吨/年，较上上期（截至 2017 年 6 月底）全国生产煤矿公告产能增加约 8100 万吨/年。其中大型煤矿产能增加 61 处，产能增量约 2.26 亿吨/年。 2. “去产能”工作稳步推进—截止 7 月底，煤炭行业去产能完成 8000 万吨/年，完成额已超过全年计划的 50%。其中福建和青海已经完成了年度化解产能任务。 3. 煤炭生产结构进一步优化—本次公告期内，大型煤矿共 822 处，较上期公告增加 61 处；中型煤矿 994 处，较上期增加 2 处。小型煤矿数量继续下降，为2000 处，减少 154 处。大型煤矿产能占比达到 72%，较上期公告提高约 3%；小型煤矿产能占比约 8%，较上期下降约 1%。 全国单矿平均生产规模（规模）达到 91.5 万吨/年，较上次公告期的 85.4 万吨/年，增长 7.1%。 ❑要点 2 区域供应进一步向“三西一新”集中，东北、华东、华中和西南产能继续收缩： 1. 从“三西一新”看，区域内煤炭数量占到全国煤矿总数的近三分之一，较上期公告上升 2.2%；“三西一新”区域煤炭产能占全国煤炭总产能的三分之二。新疆在本次公告的各省（区）中新增产能最多，达到 8270 万吨/年，占本次公告净增产能的 53%。 2. 东北、华东、华中和西南产能继续收缩，四个地区产能占比共下降1.2%，其中华东产能占比下降幅度最大，下降 0.6%。 由于年内安全生产事故频发，黑龙江、四川先后下发文件提出加快 30 万吨/年以下不具备扩建（改造）能力的产能退出，随着省内去产能工作的推进，东北和西南煤炭供给将持续减弱。 ❑要点 3 [table_page] 行业点评报告 http://research.stocke.com.cn 2/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 煤炭生产结构有所优化，仍需继续调整— 1. 小型煤矿数量占比超过 80%的省（区）有 7 个； 2. 东北（87%）、西南（80%）和华中（79%）地区小型煤矿数量占比超过 80%或接近 80%； 3. 全国单矿平均生产规模低于 30 万吨/年（井工煤矿生产规模≤30 万吨/年为小型煤矿）的省（区）仍有 6 个。 4. 单矿平均生产规模较低的省（区）主要集中东北、华中和西南，这些区域煤炭资源地质及开采赋存条件复杂，煤质情况差，安全生产风险大，将是下一步煤炭行业去产能、优化结构的重点区域。 ❑ 要点 4 建议配置在“三西一新”地区有深入布局的低估值动力煤龙头标的。 风险提示 经济增速不及预期；电力消费增长不及预期；煤炭进口大幅度放开；水电出力超出预期等。 [table_page] 行业点评报告 http://research.stocke.com.cn 3/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 行业供给侧结构性改革取得显著成效 ....................................................................................... 4 1.1. 煤炭供给保障能力有所提升 ........................................................................................................................................ 4 1.2. “去产能”工作稳步推进 ................................................................................................................................................. 4 1.3. 煤炭生产结构进一步优化 ............................................................................................................................................ 5 2. 区域供应进一步向“三西一新”集中，东北、华东、华中和西南产能继续收缩 .......................... 7 2.1. 煤炭生产重心继续向“三西一新”转移 ........................................................................................................................ 7 2.2. 东北、华东、华中和西南地区煤炭生产继续收缩 .................................................................................................... 8 3. 煤炭生产结构有所优化，仍需继续调整 ................................................................................. 10 图表目录 图 1：本次生产煤矿公告产能较上期增长明显 .............................................................................