通信行业周报：智算中心建设方兴未艾，产业链有望持续受益

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 通信 2023 年 07 月 02 日 2023 年 06 月 25 日 通信行业周报（20230626-20230702） 推荐 （维持） 智算中心建设方兴未艾，产业链有望持续受益  行情回顾。本周通信行业（申万）下跌了 0.82%，跑输沪深 300 指数涨幅（-0.56%）0.27 个百分点，跑输创业板指数涨幅（+0.14%）0.97 个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了 50.66%，跑赢沪深 300 指数涨幅（-0.75%）51.41个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-5.61%）56.28 个百分点。本周通信行业涨幅（-0.82%）在所有一级行业中排序第二十一，全年涨幅排序第一。截止本周末，通信行业（申万）估值 PE-TTM 为 34.77，同期沪深 300 PE-TTM 为 11.68，创业板指数 PE-TTM 为 32.55。本周通信板块涨幅前五分别为华脉科技（+61.1%）、东方通信（+26.8%）、联特科技（+16.7%）、长盈通（+13.3%）、通宇通讯（+12.6%）；本周通信板块跌幅前五分别为超讯通信（-24.8%）、菲菱科思（-14.2%）、剑桥科技（-13.8%）、挖金客（-11.7%）、欧比特（-11.0%）。  智算中心是数字经济下的公共算力基础设施，主要为产业客户提供技术支撑和算力支持，推动人工智能的产业化发展。智算中心以人工智能芯片组成的服务器算力机组为底座，集合了释放算力、调度算力、聚合算力、生产算力四个作业环节，为产业客户提供数据服务、算力服务和算法服务。智算中心的主要功能包括推进 AI 产业化、赋能产业 AI 化、助力治理智能化、促进产业集群化，其计算能力有效支持 AI 训练、AI 推理、数据压缩等项目，同时为农业、工业、服务业提供软硬件支持。各级政府积极推动建设智算中心，有助于优化产业结构，赋能传统行业数字化转型；企业建立智算中心则有助于提升数据处理能力、减低管理和维护成本。  智算中心基于前沿的人工智能理论，以算力技术和算法模型为关键核心，具体包括 AI 芯片、AI 服务器、AI 大模型等。AI 芯片方面，目前主流的解决方案为 CPU 系统搭载 GPU、FPGA、ASIC 等异构加速芯片，其中 GPU 芯片通用性强，适合大规模并行运算，能够为深度学习提供良好的加速效果；FPGA 芯片具有模块化和规则化的架构，可通过编程灵活配置芯片架构适应算法迭代；ASIC 芯片为全定制化芯片，通过算法固化实现极致的性能和能效。AI 服务器方面，其通常由 CPU、GPU、特定加速芯片（FPGA、ASIC 等）、内存、散热模组等电子元器件组成，下游市场空间广阔。根据 IDC 数据，2023 年全球 AI服务器市场规模预计达到 211 亿美元，19-23E 复合增速 20.8%，2027 年中国加速服务器市场将达 164 亿美元。AI 大模型方面，其通常具备 Transformer、GAN、CNN 等架构，具备泛化性、通用性、实用性特征。  中国移动宣布将推进人工智能基础设施建设，地方政府、运营商、互联网企业等积极布局智算中心，产业链有望持续受益。在 6 月 27 日举行的中国移动创新技术论坛上，中国移动宣布其建设的“人工智能大平台”有望作为新型人工智能基础设施使用，此外明确提出力争到 2025 年，算力规模超 20 百亿亿次/秒（EFLOPS），并在 2024 年中国移动超大规模智算中心将投产。各级政府、运营商、互联网企业也纷纷开启智算中心建设计划，目前已有超过 30 座城市布局智算中心。在行业下游需求驱动和政策持续引领下，智算中心产业链有望整体受益，建议关注产业链上游和中游标的，如运营商、设备商及代工企业、数据中心制冷、IDC 服务商等。  通信行业持续跟踪公司： 运营商重点推荐中国电信、中国移动、中国联通；设备商建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份；光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技；光纤光缆建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技；IDC 建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；卫星通信重点推荐铖昌科技；军工通信重点推荐七一二、上海瀚讯；会议系统重点推荐亿联网络；5G 消息重点推荐梦网科技；通信网络管维建议关注润建股份。  风险提示：智算中心基础设施建设不及预期，AI 芯片与服务器技术发展不及预期，智算中心赋能产业应用进展不及预期 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 联系人：欧子兴 邮箱：ouzixing@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 127 0.02 总市值(亿元) 40,503.92 4.35 流通市值(亿元) 14,715.63 2.06 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 10.4% 45.4% 38.2% 相对表现 10.3% 46.2% 52.5% 相关研究报告 《通信行业周报（20230619-20230625）：ITU 确定批准 6G 愿景，助推产业链协同发展》 2023-06-26 《通信行业周报（20230612-20230618）：边缘 AI是终端智能化发展的主流趋势，上游产业链有望率先受益》 2023-06-18 《通信行业周报（20230605-20230611）：三大运营商联合发布液冷白皮书，有望助力液冷行业快速发展》 2023-06-12 -22%1%24%47%22/0722/0922/1123/0223/0423/062022-07-04~2023-06-30通信沪深300华创证券研究所 通信行业周报（20230626-20230702） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 智算中心作为公共服务设施，为产业客户提供智能算力支持 ................................... 4 （一） 智算中心成为新型公共算力基础设施，主要提供技术支撑和算力支持 ........ 4 （二） 智算中心推动产业与 AI 的融合，助力 AI 产业化 ........................................... 5 二、 政府、运营商加大算力基础设施建设，产业链持续受益 ........................................... 7 （一） 智算中心集 AI 芯片、AI 服务器、AI 大模型等前沿技术为一体 ................... 7 （二） 地方政府、运营商、互联网企业等主体均积极布局智算中心........................ 8 （三） 智算中心产业链整体受益，建议关注上游和中游标的 .............