钢铁行业周报：铁矿石价格波动，钢材价格获得支撑

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 钢铁 2023 年 07 月 01 日 钢铁行业周报（20230626-20230630） 推荐 （维持） 铁矿石价格波动，钢材价格获得支撑  行业观点：钢厂盈利面继续扩大 本周回顾及展望：截至 6 月 30 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板分别报收 3841 元/吨、4191 元/吨、3885 元/吨、4477 元/吨、4069 元/吨，较上周日环比分别上涨0.68%、0.61%、0.98%、0.26%、0.42%。根据Mysteel统计的 247 家钢铁企业盈利率看，本周 64.07%的样本钢企处于盈利状态，企业盈利面继续回升。 本周五大钢材品种产量有所回升，本周五大品种产量 940.74 万吨，较上周小幅增加 7.15 万吨。库存方面，本周钢材社会库存增加 17.21 万吨，库存水平小幅反弹；钢厂库存上升 19.01 万吨，厂内库存仍处于近年来低点。 需求端，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板周消费量分别环比变化-14%、-7%、-4%、-1%、2%。参考 2022 年五大品种平均消费量水平，目前五大品种本周消费量分别是 2022 年周均值的 90%、85%、97%、100%、111%；是2021 年周均值的 76%、76%、94%、100%、116%。 观点：目前，全国部分地区持续高温，行业进入传统淡季。从消费量角度看，本周五大品种消费量有较为明显的回落。而同时，钢铁企业开工情况较为稳定，产量有小幅上升。但本周受铁矿石价格上涨影响，钢材价格仍表现较好。预计短期内，钢材消费端将受天气影响继续承压，钢材价格或弱势运行。  股票观点：钢价企稳+估值低位，板块安全边际再提升 本周钢铁（申万）指数报收 2188.14 点，周上涨 1.78%。同期万得全 A 指数报收 4962.36 点，上涨 0.36%。估值角度看，板块整体市净率 0.94 倍，处于近五年 25.35%分位。其中，冶钢原料当前市净率 1.76 倍，处于近五年的 13.48%分位；普钢当前市净率 0.73 倍，处于近五年 8.41%分位；特钢当前市净率1.57 倍，处于近五年 14.06%分位。 目前行业下游需求仍然表现较弱，同时全国多地气温持续高温，对需求有一定影响。而前期原材料价格的下降为钢铁企业带来一定利润空间。因此，短期内，需求或仍将维持在目前水平附近震荡，钢材利润或同时在底部附近运行。 另外，新一轮国改蓄势待发，钢铁行业国企众多。自供给侧改革以来，钢铁国企在自身产品结构、财务、管理等多方面已取得长足进步。我们认为，在新一轮的国企改革活动中，钢铁优质国企未来仍有较大发展空间。建议关注： 1、“高”确定性—经济复苏下，基建放量受益的中厚板、建材龙头：华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、凌钢股份、三钢闽光、中南股份、方大特钢； 2、“强”敏感性—水利投资爆发，受益于 22 年水利投资订单结转及新开工项目的铸管龙头：新兴铸管； 3、“大”龙头价值重构—宝武系、鞍钢系及地方龙头企业价值重构机会—宝钢股份、八一钢铁、鞍钢股份、本钢板材、首钢股份、太钢不锈、马钢股份。 另外，建议关注下游需求景气度较高的管道公司：盛德鑫泰、武进不锈、常宝股份。  风险提示:下游施工持续性不及预期，原材料价格大幅上涨等。 证券分析师：马金龙 邮箱：majinlong@hcyjs.com 执业编号：S0360522120003 证券分析师：马野 邮箱：maye@hcyjs.com 执业编号：S0360523040003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 54 0.01 总市值(亿元) 9,443.06 1.01 流通市值(亿元) 8,060.62 1.13 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -0.6% -2.6% -16.0% 相对表现 -0.7% -1.8% -1.7% 相关研究报告 《钢铁行业周报（20230619-20230623）：高温降雨天气影响需求，钢材价格有所回落》 2023-06-25 《钢铁行业周报（20230612-20230616）：钢价企稳+估值低位，钢铁板块安全边际提升》 2023-06-18 《钢铁行业周报（20230605-20230609）：钢材价格回暖，板块底部获得支撑》 2023-06-11 -22%-13%-5%4%22/0622/0922/1123/0223/0423/062022-06-30~2023-06-30钢铁沪深300华创证券研究所 钢铁行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 本周行情回顾 .................................................................................................................... 4 二、 行业重点数据追踪 ............................................................................................................ 5 （一） 生产 ........................................................................................................................ 5 （二） 五大品种钢材消费量 ............................................................................................ 5 （三） 库存情况 ................................................................................................................ 6 1、 钢材库存 .................................................................................................................. 6 2、 原材料库存 .............................................................................................................. 7 （四） 盈利情况 ............................................................................................................