计算机行业2023年中期投资策略报告：把握人工智能和数字中国双主线机遇

[Table_RightTitle] 证券研究报告|计算机 [Table_Title] 把握人工智能和数字中国双主线机遇 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——计算机行业 2023 年中期投资策略报告 [Table_ReportDate] 2023 年 06 月 27 日 [Table_Summary] ⚫ 行业核心观点： ⚫ 把握人工智能和数字中国双主线机遇。2023 年以来，以 ChatGPT为代表的 AI 大模型技术迎来奇点时刻，AI 产业发展日新月异。同时，本轮 AI 的技术升级与我国的数字经济政策同频共振，2022年年底以来，数据要素、数字中国相关纲领性文件陆续发布，国家数据局的成立将推动数字中国建设进入实质性落地阶段。数字中国的核心组成部分数据要素也是 AI 大模型训练的“燃料”，智算中心、数据中心的建设也为我国发展人工智能提供算力支撑。我们建议把握人工智能和数字中国双主线机遇，关注 AI 算力、AI应用、数据要素三大领域。 ⚫ 投资要点： ⚫ 人工智能：Chatgpt 引领 AI 技术变革，人工智能正式进入“大数据+大算力+大参数”的大模型时代。OpenAI 和谷歌竞争持续升级，加速多模态、具身职能等前沿技术发展，引领全球人工智能产业升级。我国大模型百舸争流，国家及地方层面均积极出台支持性政策，并探索相关立法和监管政策。大模型作为 AI 产业生态的核心，向上带动算力基础设施的需求增长，向下促进应用的百花齐放。算力：在全球大模型数量不断增加、数据量和参数量持续增长、且由单模态向多模态升级的背景下，预计算力需求仍将快速增长；应用：AI 应用百花齐放，大模型的加入有望提升应用本身的产品力，带来更多付费功能点，从而实现用户数量及客单件的提升。AI+办公、金融、教育等领域的应用在海外已有Microsoft Copilot、BloombergGPT、Duolingo Max 等标杆产品出现，落地节奏相对较快。 ⚫ 数据要素：顶层制度设计日益完善，地方落地性政策密集出台，国家数据局成立推动产业进入实质性落地阶段。多地成立数据集团为数据运营打下基础，并积极探索公共数据开放运营。预计后续政策力度仍将持续，推动数据要素市场化建设加速。 ⚫ 投资建议:把握 AI 产业变革和数字中国建设双主线机遇，建议关注 AI 算力、AI 应用、数据要素三大领域。AI 算力方面，建议关注 AI 服务器、AI 芯片领域相关公司；AI 应用方面，办公、教育、金融是落地进度相对较快的场景，建议关注海外 AI 典型应用在国内的映射；数据要素方面，建议关注地方数据运营的参与厂商，以及各垂直场景的 IT 龙头。 ⚫ 风险因素：AI 技术进展不及预期；新技术带来的合规风险；政策落地不及预期；宏观经济增长不及预期；行业竞争加剧。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 讯飞星火认知大模型 V1.5 发布，华为正式发布新一代分布式数据库 GaussDB 北上深三地发布文件，支持人工智能发展 AI 算力驱动英伟达业绩超预期，微软宣布将推出 Windows Copilot [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 王景宜 电话： 13277970182 邮箱： wangjy@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%计算机沪深300证券研究报告 行业投资策略报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|计算机 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 36 页 $$start$$ 正文目录 1 行业整体：业绩短期承压，估值、持仓显著回暖 ....................................................... 5 1.1 行情回顾：年初以来涨幅较大，行情显著跑赢大盘 ........................................ 5 1.2 业绩分析：23Q1 业绩承压，全年修复可期 ...................................................... 6 1.3 持仓分析：基金持仓比例大幅提升 .................................................................... 6 1.4 行业展望：把握人工智能和数字中国双主线投资机遇 .................................... 7 2 人工智能：ChatGPT 正式开启大模型时代，带动 AI 产业升级 ............................... 8 2.1 OpenAI 与谷歌两大巨头引领技术不断进步 ....................................................... 8 2.1.1 OpenAI：ChatGPT 开启大模型时代，GPT-4 能力大幅提升 .................. 8 2.1.2 谷歌：与 OpenAI 竞争持续升级，前瞻性探索具身智能 .................... 10 2.2 国内大模型百舸争流，政策大力支持产业发展 .............................................. 11 2.3 算力：算力需求持续增长，AI 服务器及芯片市场迎来机遇 ......................... 16 2.3.1 大模型发展需要海量算力支持 ............................................................... 16 2.3.2 服务器厂商有望率先受益 ....................................................................... 18 2.3.3 国产 AI 芯片迎来发展机遇 ..................................................................... 19 2.4 应用：大模型赋能千行百业，AI 应用百花齐放 ............................................. 21 2.4.1 通用工具：AI+办公软件开启智能办公新时代，大幅提升生产力 ..... 22 2.4.2 垂直行业：深度赋能千行百业，教育、金融领域加速融合 ............... 24 3 数据要素：进入实质性落地阶段，与 AI 产业共振 .................................................. 28