区域信用债梳理系列之十九：走进“孔孟之乡”济宁

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 6 月 19 日 总量研究 走进“孔孟之乡”济宁 ——区域信用债梳理系列之十九 济宁市地处山东西南部，东邻临沂，西与菏泽接壤，南靠枣庄和徐州，北与泰安交界。济宁下辖 2 个区（任城区、兖州区）、代管 2 个县级市（曲阜市、邹城市）、7 个县（微山县、鱼台县、金乡县、嘉祥县、汶上县、泗水县、梁山县），以及 4 个功能区（济宁高新区、太白湖新区、济宁经开区、曲阜文化建设示范区）。济宁市属于淮海经济区中心城市之一、是滨水生态旅游城市和历史文化名城，素以“孔孟之乡，运河之都”著称。 济宁市综合实力 经济：2022 年，济宁市 GDP 达 5316.90 亿元，在山东省地级市排名第 6 位，在全国城市排名第 55 位，GDP 同比增长 4.4%，三次产业比为 11.5∶38.9∶49.6。 财政：2022 年，济宁市一般公共预算收入 447.66 亿元，一般公共预算支出为746.95 亿元，财政自给率为 59.93%，政府性基金收入为 434.48 亿元。 政府债务：截至 2022 年底，济宁市政府债务余额为 1514.13 亿元，负债率为28.48%，债务率为 133.80%，负债率和债务率较高，均位于山东省前列，且在2019 年至 2022 年期间，济宁负债率与债务率均呈现增长态势。 济宁市下辖区县概况 经济：2022 年，邹城市 GDP 体量最大，GDP 规模达到 1009.06 亿元，位于济宁各区县第一位。任城区和兖州区居其后，两个地区均已达到 600 亿元的经济总量。微山县和曲阜市 GDP 已达到 400 亿元，其他县（梁山县、汶上县、嘉祥县、金乡县、鱼台县、泗水县）GDP 均已超过 200 亿元。 财政：2022 年，邹城市一般公共预算收入为 85.70 亿元，任城区为 71.49 亿元，兖州区为 50.26 亿元，济宁高新区 2022 年一般公共预算收入为 43.08 亿元，上述四个地区的收入规模均显著高于其他区县。微山县、曲阜市和金乡县的一般公共预算收入规模均处于 20-30 亿元区间，梁山县、汶上县、嘉祥县鱼台县和泗水县均处于 20 亿元以下。 政府债务：2022 年，在济宁市下辖区县中，金乡县负债率最高，达到 36.29%。其他区县中，其他区县中，政府负债率超过 30%的有汶上县、鱼台县、嘉祥县和梁山县，负债率分别为 35.35%、30.69%、30.67%和 30.17%，且在 2019 年至 2022 年期间处于逐年增长的趋势。 济宁市城投债特征 济宁市有存续债的城投公司共 20 家，存量债券余额为 831.78 亿人民币，呈现出集中到期压力较小、债券等级较高的特征。 期 限 ：1 年内到期、1-3 年期内、3-5 年期、5 年以上的债券余额分别为 150.3、394.88、228、58.6 亿元。 评 级 ： 济宁市城投公司主体评级为 AA+和 AA 的占比 81%，AA+债券余额为 604.33 亿人民币，AA 债券余额为 213.25 亿人民币，其中 AA+占比 72.66%。 风险提示 关注外部环境的变动，若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力；济宁市部分区域债务负担较重，关注该类区域内城投企业的舆情、经营与融资各类情况。 作者 分析师：张旭 执业证书编号：S0930516010001 010-58452066 zhang_xu@ebscn.com 分析师：危玮肖 执业证书编号：S0930519070001 010-58452070 weiwx@ebscn.com 联系人：董乃睿 010-56513033 dongnr@ebscn.com 联系人：秦方好 010-56513054 qinfanghao@ebscn.com 相关研报 走进“茶香古镇”长兴——区域信用债梳理系列之十八（2023-5-29） 走进“齐国故都”淄博——区域信用债梳理系列之十七（2023-5-09） 走进“皮革之都”海宁——区域信用债梳理系列之十六（2023-4-19） 走进“双奥之城”北京——区域信用债梳理系列之十五（2022-9-15） 走进“纺织之乡”南通——区域信用债梳理系列之十四（2022-5-27） 走进“东方瑞士”青岛——区域信用债梳理系列之十三（2022-4-12） 如何投资天津城投债——城投债专题研究之十七（2022-3-15） 济南市各级城投详细梳理——区域信用债梳理系列之十二（2022-3-13） 走进“泉城”济南——区域信用债梳理系列之十一（2022-2-21） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 固定收益 目录 1、 经济财政债务 ................................................................................................................... 4 1.1、 经济 ........................................................................................................................................................ 4 1.2、 财政 ........................................................................................................................................................ 5 1.3、 政府债务 ................................................................................................................................................ 6 2、 招商引资 .......................................................................................................................... 7 2.1、 政府政策 ................................................................................................................................................ 7 2.2、 新签约项目 .....