零售及美护行业618大促点评：抖音平台高增长，美护品牌表现分化

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 13 ·[Table_Main] 行业研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 家庭与个人用品行业点评报告 2023 年 6 月 25 日 [Table_Title] 抖音平台高增长，美护品牌表现分化 ——零售及美护行业 618 大促点评 [Table_Summary] 报告要点：  618 平台数据：综合电商增速放缓，直播电商增长迅速 618 收官，根据星图数据，5.31-6.18，综合电商平台、直播平台累积实现 GMV 7987 亿元，较 2022 年增长约 13%。细分来看，综合电商平台销售总额 6143 亿元，同比增速 5 %；直播电商平台销售总额 1844亿元，占比提升至 22%，同比增长约 28%；新零售/社区团购平台分别实现销售总额 243/167 亿元。分平台来看，天猫/京东/抖音三大平台 GMV 同比增速分别为 19%/23%/81%。分品类来看，箱包皮具、黄金珠宝、食品酒水、运动户外、家电等品类增长较好。  美护行业：增速有所回暖，品牌表现分化 618 期间，根据商指针数据，美妆个护类目增长 26%，整体增速较 38大促回暖。分平台看来：（1）天猫：根据商指针数据，天猫美妆个护增速为 14%，而根据青眼数据，618 期间天猫美妆类销售总额为194.51 亿元，其中美容护肤行业实现 GMV157.74 亿元，彩妆香水行业实现 GMV35.41 亿元。（2）抖音：结合飞瓜数据和商指针统计，抖音美妆总 GMV 突破 156 亿元，同比去年增长约 70%，其中护肤/彩妆类目 GMV 分别同增长 60.04%/76.42%；（3）快手：根据青眼数据，快手平台美妆 GMV 为 48.16 亿元，同比增长 15%。  美护上市公司：珀莱雅及巨子生物表现抢眼，贝泰妮持续改善 （1）珀莱雅：根据珀莱雅官方战报，主品牌珀莱雅 618 期间 GMV 居天猫平台第 4，抖音平台第 6，京东平台第 9，天猫/抖音平台同比增速超 80%。大促期间红宝石面霜、双抗精华面膜、源力精华、早 C 晚A 套装、双抗精华、红宝石精华六款大单品销售破亿。彩棠方面，618期间 GMV 居天猫第 6，同比增速超 50%。（2）巨子生物：根据品牌官方战报，可复美全渠道 GMV 同增 165%，荣获天猫美妆及抖音美妆第三；可丽金全渠道 GMV 同增 70%。（3）贝泰妮：根据品牌官方战报，薇诺娜天猫美妆行业排名 TOP9，京东国货美妆品牌排行榜TOP3，唯品会国货美妆排名 TOP1，抖快事业部同比增长 98%；薇诺娜宝贝获得天猫婴童护肤类目 TOP4。（4）华熙生物：润百颜 618 大促期间与超头李佳琦合作产品 2 个，上播 9 次；夸迪合作产品 10 个，共 23 个链接；米蓓尔合作产品 6 个，共 13 个链接；Bio-Meso 合作产品 2 个。据飞瓜统计，四大品牌 618 期间抖音平台均实现 GMV 2500-5000 万元。（5）上海家化：根据公司战报，618 期间全渠道全品牌同比增长 34%，分品类看，美妆同比增长 51%，个护家清同比增长 29%；分平台看，天猫/抖音/快手分别同比增长 31%/270%/275%；分品牌看，玉泽/佰草集/六神/典萃全渠道 GMV 分别同比增长73%/46%/29%/144%。（6）丸美股份：主品牌丸美 5-6 月超头李佳琦合作销售蝴蝶眼膜以及小红笔眼霜，5 月淘系销售额 3221 万元，同增22.7%。618 期间 PL 恋火超头李佳琦合作产品共 5 个，5 月淘系销售额 2508 万元，同增 138.1%。抖音平台实现 GMV2500-5000 万元。（7）福瑞达：瑷尔博士 618 期间与超头李佳琦合作产品包括酸奶面膜、益生菌面膜和前导精华，其中益生菌面膜上播 7 次。根据飞瓜数[Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-零售&美护行业 618 大促点评及 5 月数据跟踪：618 大促收官，国货上市龙头表现突出》2022.06.21 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn -18%-12%-5%1%7%6/229/2112/213/226/21家庭与个人用品沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 13 据，抖音平台 618 期间实现 GMV2500-5000 万元。（8）水羊股份：伊菲丹 618 期间与超头合作销售明星单品超级面膜，抖音平台实现GMV 2500-5000 万元。  投资建议 维持行业“推荐”评级。重点关注，珀莱雅、巨子生物、贝泰妮、福瑞达、上海家化、水羊股份、丸美股份、华熙生物等。  风险提示 行业景气度下滑的风险、品牌竞争加剧的风险。 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603605 珀莱雅 买入 105.93 42046.63 2.06 2.68 3.37 51.42 39.53 31.43 2367.HK 巨子生物 买入 34.75 34576.25 1.01 1.30 1.68 31.66 24.50 18.97 300957 贝泰妮 买入 91.59 38797.52 2.48 3.14 3.96 36.93 29.17 23.13 688363 华熙生物 买入 89.17 42951.25 2.02 2.6 3.28 44.14 34.30 27.19 600315 上海家化 买入 28.94 19646.59 0.70 1.18 1.37 41.34 24.53 21.12 603983 丸美股份 买入 31.73 12737.84 0.43 0.74 0.93 73.79 42.88 34.12 600223 福瑞达 买入 10.36 10531.65 0.04 0.37 0.49 259.00 28.00 21.14 300740 水羊股份 买入 15.90 6192.49 0.32 0.54 0.78 49.69 29.44 20.38 资料来源：Wind，国元证券研究所 注：巨子生物收盘价及总市值以为港币计价，其他标的均为人民币计价。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 13 目 录 1. 618 平台数据：综合电商增速放缓，直播电商增长迅速 ...................................... 4 2. 美护行业：增速有所回暖，品牌表现分化 ........................................................... 5 3. 美护重点上市公司：品牌分化，珀莱雅及巨子生物表现抢眼 .