机械设备行业策略：科技周期突出重围，推荐三大主线，智能机器人、自主可控、一带一路

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业策略 2023 年 06 月 26 日 机械设备 科技周期突出重围，推荐三大主线：智能机器人、自主可控、一带一路 AI 赋能、产业协同，人形机器人迎来星辰大海。2023 年以来人形机器人产业进程明显加快，open AI 投资挪威人形机器人公司 1X，特斯拉建立X.AI 研发 gpt，谷歌研发 PaLM-E 平台为多模态语言模型和机器人搭建桥梁。AI+机器人产业趋势快速演化，我们建议关注在特斯拉链上具备较强确定性，以及属于人形机器人核心增量的标的：1）执行器：【拓普集团】、【三花智控】；2）灵巧手模组解决方案：【鸣志电器】；3）传动：【绿的谐波】、【鼎智科技】、【五洲新春】；4）驱动器 MCU：【峰岹科技】；5）力控与触觉：【柯力传感】、【汉威科技】；6）视觉：【奥比中光】。 一带一路加速推进，打造共同繁荣的和平之路。顺应一带一路潮流，中国企业遇“走出去”新机遇。“一带一路”沿线国家和地区矿产资源丰富，投资前景广阔。目前矿业投资已成为我国境外投资最为重要的行业之一。我国对外投资 90%集中在矿业、能源等领域，无论是以年度对外直接投资额为标准，还是以累计投资存量为标准，矿业均已成为我国境外投资最为重要的行业之一。建议关注：【南矿集团】“装备制造+服务”模式的国内领先矿山设备供应商；【耐普矿机】国内橡胶耐磨复合备件头部企业。 关注新技术+新应用带来的投资机会。1）电镀铜：2023 年为电镀铜中试大年，产业化有望加速。电镀铜降本增效优势明显，或为 HJT 产业化的必经之路。建议关注：LDI 技术平台，光伏量产设备成功发货业内龙头的【芯碁微装】；首创 VDI 电镀方案，设备竞争力强劲的【罗博特科】。2）钙钛矿：钙钛矿电池的原材料易获得、生产能耗低、产业链集中、转换效率更高、可制成叠层，优势明显，众多企业纷纷布局，行业有望实现产业化从 0 到 1 的突破。建议关注：钙钛矿设备布局领先的【捷佳伟创】、【京山轻机】。 投资建议：机器人方面建议关注【鸣志电器】、【峰岹科技】、【拓普集团】、【三花智控】、【绿的谐波】、【鼎智科技】、【五洲新春】、【柯力传感】、【汉威科技】、【奥比中光】。一带一路方面建议关注【南矿集团】、【耐普矿机】。新技术和新应用方面建议关注【芯碁微装】、【罗博特科】、【捷佳伟创】、【京山轻机】、【苏大维格】。 风险提示：机器人量产进度不及预期、钙钛矿扩产不及预期、电镀铜工艺导入不及预期、制造业资本开支不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 张一鸣 执业证书编号：S0680522070009 邮箱：zhangyiming@gszq.com 研究助理 欧阳蕤 执业证书编号：S0680121120007 邮箱：ouyangrui3@gszq.com 研究助理 刘嘉林 执业证书编号：S0680122080032 邮箱：liujialin@gszq.com 相关研究 1、《机械设备：机器人硬件拆解三：柔性传感器在智能机器人和脑机接口应用前瞻》2023-06-18 2、《机械设备：机器人硬件拆解二：视觉与力控》2023-05-30 3、《机械设备：竞争格局优化，静待行业复苏——机床行业 2022&2023Q1 综述》2023-05-17 -32%-16%0%16%2022-062022-102023-022023-06机械设备沪深300 2023 年 06 月 26 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、AI 赋能、产业协同，人形机器人迎来星辰大海 .................................................................................................. 4 1.1 产业催化层出不穷，人形机器人加速落地 .................................................................................................... 4 1.2 人形机器人哪些环节具备投资价值？ ........................................................................................................... 6 1.3 推荐标的：拥抱产业趋势，建议关注确定性与核心增量环节 .......................................................................... 9 二、“一带一路”加速推进，打造共同繁荣的和平之路 ............................................................................................. 10 2.1“一带一路”加速推进，打造共同繁荣的和平之路 ....................................................................................... 10 2.2 投资机会明确，“一带一路”有望保障矿产资源安全 .................................................................................... 13 2.3 投资建议 .................................................................................................................................................. 19 三、机床：制造业基石，千亿大市场 ...................................................................................................................... 22 3.1 机床：制造业基石，千亿大市场 ................................................................................................................. 22 3.2 国产替代进程有望加速，小周期中静待龙头显现 ......................................................................................... 24 3.3 投资建议 ...............................................................................