纺织服装周专题：2023年“618”电商大促总结，关注珠宝/家具/运动品类

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1纺织服装20230618-20230624周专题：2023 年“618”电商大促总结，关注珠宝/家具/运动品类2023 年 6 月 25 日行业研究/行业周报纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：【山证纺织服装】5 月国内消费市场延续温和复苏，关注中游纺织制造商订单拐点-纺服家居行业周报 2023.6.19【山证纺织服装】5 月社零表现弱于市场预期，金银珠宝表现相对更优-【山证纺服】行业快报 2023.6.15分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com张晓霖执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com孙萌执业登记编码：S0760523050001邮箱：sunmeng@sxzq.com投资要点本周专题：电商“618”大促落幕，传统电商/直播电商同发力根据星图数据，我们测算，今年“618”电商大促，综合电商平台销售额同比增长 5.3%，直播电商平台销售额同比增长 27.6%，两大类型平台销售额合计为 7978 亿元，同比增长9.7%，直播电商平台销售额占比由 2021 年的 10.03%上升至 2023 年的 23.11%。各电商平台延续去年未披露 GMV 趋势，根据各平台发布的“618”战报，淘宝天猫用户规模、商家规模、成交规模三项指标均实现正增长；京东今年 618 增速超预期，再创新的记录；抖音电商 GMV 同比增长 70%；快手电商订单量同比增长接近 40%。综合天猫 2023 年“618”全阶段期间、京东 2023 年“618”6.1-6.18 日现货阶段期间，我们重点关注的可选品类中，珠宝首饰、运动鞋、家具品类表现优异。而彩妆、户外装备、家纺软饰、面部护肤品类销售额增长稳健，我们估算上述品类在天猫、京东两大平台合计销售额同比增长双位数以上，估算女装、运动服品类两大平台合计销售额增速为高单位数，而男装品类增速表现乏力。美妆品类于抖音渠道增速表现亮眼。根据青眼情报微信公众号，天猫 618 期间（5 月 22 日-6 月 18 日），美妆销售额（销售额=订单金额-退货金额）达 194.51亿元；抖音 618 全周期（5 月 25 日-6 月 20 日）期间，抖音美妆 GMV 同比提升 67.7%，其中抖音护肤类目同比增长 60.04%，彩妆类目同比增长 76.42%。拆分各品类的成交量与成交均价看，珠宝首饰、运动鞋、彩妆香水三大品类在天猫、京东平台上均实现量价齐升，家具、运动服两个品类在天猫、京东平台上均表现为量升价跌，家纺软饰、面部护肤、女装、男装品类在天猫平台的成交均价同比下降，而在京东平台均实现较大幅度的增长。对于户外装备品类，我们发现其成交量在两大平台上均位居前列，印证户外行业需求持续提升，但成交均价均处靠后位置。行业动态：1)德国运动品牌 PUMA（彪马）任命 Shirley Li 为新任中国区总经理，7 月 1 日生效。此次任命是品牌加强重点市场业务战略的一部分。Shirley Li 是土生土长的中国人，毕业于复旦大学法律系，于 2023 年初加入品牌任商务总监，拥有超 20 年的行业经验，对中国市场和消费者有深刻了解。在加入 PUMA 前，她曾是 adidas 的批发业务副总裁。PUMA 首席执行官 Arne Freundt 表示：“在 Shirley 的新领导下，我们将为PUMA 中国开启新篇章。相信在她的领导下，中国市场将能够强劲反弹，这是我们的关键战略重点之一。感谢 Philippe 过去 10 多年的出色工作，祝愿他在新职位上一切行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2顺利。”。2)6 月 21 日，资本市场再添新军，线上“宜家”—致欧家居科技股份有限公司（股票简称：致欧科技；股票代码：301376.SZ）在深交所正式挂牌上市，成功登陆创业板，开启 A 股市场新征程。本次上市，公司公开发行价格为 24.66 元/股，发行市盈率为 39.58 倍。致欧科技定位于全球互联网家居品牌商，旗下拥有 SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA 三大自有品牌，分别主打家居、家具、宠物家居等产品类目，致力于打造以“高性价比”、“全家居场景”和“时尚风格设计”为核心特点的线上一站式家居品牌。MarketplacePulse 的监测数据显示，截至 2022 年 2 月 28 日，公司在法国、德国、西班牙和意大利亚马逊平台第三方卖家中分别排名第三、第九、第五和第六，在美国、英国亚马逊第三方卖家排名中同样位居前列。区别与宜家家居，公司通过线上渠道与消费者数据库等海量有效数据，得以与客户直接建立联系，可及时得到的消费者反馈，并通过领先的设计创新能力以及全链条的数字化运营迅速作用于下一代产品，实现产品质量与声誉的长期保障。3)6/21 日郑棉继续回落，日内高开低走，午后成交明显增加，持仓下降，显示多头继续平仓离场，主力收于 16350 元/吨，日内最大跌幅 2.2%。本周郑棉连续三日回落，主力结算价累计下跌 365 元/吨，目前暂时仍受 20 日均线一定支撑。本网 5 月底商业库存数据发布，国际会议上相关部门负责人提示高度重视防范产业风险，以及近期宏观经济数据不佳，相关部门开始在三季度开始前集中出台组合调控措施。总体看，由于政策方面已经释放较强的关注信号；同时供应方面虽然库存同环比较明显回落，但阶段性供应仍不成问题，且新疆近期气温回升，棉花生长进度明显赶上；而需求方面则面临淡季持续，企业新订单匮乏，同时后市预期不见明显好转的情况；用棉方面也面临新疆棉性价比下降后对外棉选择增多，纺企对增发配额预期提升等情况，因此短期之内国内棉价仍面临较大的上涨压力，或暂维持小幅回落走势。行情回顾（2023.06.19-2023.06.23）本周纺织服饰跑输大盘、家居用品板块跑输大盘：本周，SW 纺织服饰板块下跌 2.81%，SW 轻工制造板块下跌 3.13%，沪深 300 下跌 2.51%，纺织服饰板块落后大盘 0.3pct，轻工制造板块落后大盘 0.62pct。各子板块中，SW 纺织制造下跌 3.06%，SW 服装家纺下跌3.05%，SW 饰品下跌 1.72%，SW 家居用品下跌 5.5%。截至 6 月 21 日，SW 纺织制造的 PE（TTM 剔除负值，下同）为 17.92 倍，为近三年的 27.41%分位；SW 服装家纺的PE 为 19.48 倍，为近三年的 46.14%分位；SW 饰品的 PE 为 21.19 倍，为近三年的 74.1%分位；SW 家居用品的 PE 为 20.67 倍，为近三年的 0.96%分位。投资建议：纺织服装：纺织制造板块，国际运动品牌 23Q1 营收增速分化，On Running、Asics、Lululemon23Q1 营收增长迅猛，Puma、Nike 等品牌营收增长稳健，而 VF、Adidas 相对承压，各国际运动服饰公司期末库存基本保持连续两个季度环比下降，建议持续跟踪订单行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3改善情况，继续关注华利集团、申洲国际；品牌服饰板