建筑行业周报：LPR年内首降，流动性宽松改善建筑企业融资成本

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 建筑装饰 2023 年 06 月 25 日 LPR 年内首降，流动性宽松改善建筑企业融资成本 看好 ——申万宏源建筑周报（20230619-20230621） 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 研究支持 唐猛 A0230121080006 tangmeng@swsresearch.com 联系人 唐猛 (8621)23297818× tangmeng@swsresearch.com 本期投资提示：  一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数下跌-4.31%，沪深 300 指数下跌-2.51%，相对收益为-1.80pct，板块表现弱于大市，在 31 个板块排名中排第 25 位。周涨幅 最大的 三个子 行业分 别为 家装（-1.06%）、 专业工 程（-2.66% ） 、 基 建 民 企 （ -2.79% ） ， 对 应 行 业 内 三 个 公 司 ： 中 天 精 装（+1.78%）、百利科技（+5.63%）、龙元建设（+0.00%）；年涨幅最大的三个子行业分别 是国际工程 （+61.29%）、设计咨询（+21.58%）、专业 工程（+16.80%） ， 对 应行 业 内 三 个公 司 ： 北 方国 际 （+91.15%） 、 华 建 集团（+74.22%）、上海港湾（+119.08%）。  行业个股表现：个股中，周度涨幅前 5 名为 ST 围海（+9.74%）、百利科技（ +5.63% ） 、 嘉 寓 股 份 （ +3.33% ） 、 亚 厦 股 份 （ +2.84% ） 、 中 天 精 装（ +1.78% ） ， 周 度 涨 幅 后 5 名 的 是 洪 涛 股 份 （ -10.69% ） 、 新 城 市 （-10.63% ） 、 岭 南 股 份 （ -9.65% ） 、 乾 景 园 林 （ -8.62% ） 、 农 尚 环 境 （ -8.34%）。  行业主要变化：宏观方面，2023 年 6 月 20 日贷款市场报价利率(LPR)为：1 年期 LPR 为 3.55%，上月为 3.65%；5 年期以上 LPR 为 4.2%，上月为 4.3%。行业方面，国务院印发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》，指出新建居住区确保固定车位按规定 100%建设充电基础设施或预留安装条件。  重点公司主要变化：1）中国中冶：拟向特定对象发行优先股不超过 1.5 亿股，募集资金总额不超过 150 亿元，募集资金用于增强公司资本实力、优化资本结构及满足资金需求。2）浦东建设：中标多项重大项目，项目金额合计 14.9 亿元，占公司 2022 年营收的 10.6%。3）森特股份：中标 BIPV 施工总承包项目，项目金额 3.13 亿元，占公司 2022 年营收的 7.40%。  投资分析意见：我们认为，随着国资委对央企考核体系的改变，将有效带动企业自身提质增效，同时在市场外部环境的变化中，央企凭借自身的竞争优势将大有可为，重点看好央企价值重估的投资机会，配置角度，1）大央企推荐中国中铁，关注中国交建、中国化学、中国铁建、中国中冶、中国电建；2）一带一路板块推荐中钢国际、中材国际，关注中工国际、北方国际；3）高弹性成长赛道推荐志特新材、鸿路钢构，关注建发合诚、苏文电能、东南网架。  风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。 核心推荐标的：  中国中铁：预计 23 年 12%增长，PE5.2X。公司是我国基础设施建设领域领先企业，资产质量优异，国企改革构成上行催化。  中钢国际：预计 23 年 30%增长，PE14.4X。国际冶金工程领先企业，23 年海外业务景气度持续回升，带动海外业务增量，公司同时积极开展低碳冶金自主集成技术研发和工程实践，随着双碳政策持续推进，有望率先抢占市场份额。  中材国际：预计 23 年 29%增长，PE11.6X。公司是水泥工程领域领先企业，立足绿色、智能，长期受益建筑行业碳中和，国内外需求双修复，一带一路构成上行催化。  志特新材：预计 23 年 25%增长，PE21.1X。建筑铝模板租赁领先企业，20 年租赁业务市占率约 4.8%。公司产能持续扩张，同时凭借信息化科技赋能，公司有望突破管理瓶颈，进一步抢占铝模板市场。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 9 页 简单金融 成就梦想 1．建筑装饰行业市场表现 1.1 建筑行业周涨幅-4.31%，子行业家装表现最好 上周建筑行业涨幅-4.31%，跑输上证综指（-2.30%）、深证成指（-2.19%）、中小板（-1.97%）、创业板（-2.57%）。 图 1：建筑行业周涨幅-4.31% 资料来源：Wind，申万宏源研究 周涨幅最大的三个子行业分别为家装（-1.06%）、专业工程（-2.66%）、基建民企（-2.79%），对应行业内三个公司：中天精装（+1.78%）、百利科技（+5.63%）、龙元建设（+0.00%）；年涨幅最大的三个子行业分别是国际工程（+61.29%）、设计咨询（+21.58%）、专业工程（+16.80%），对应行业内三个公司：北方国际（+91.15%）、华建集团（+74.22%）、上海港湾（+119.08%）。 -7.0%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%国防军工汽车通信公用事业机械设备计算机家用电器环保电子电力设备农林牧渔基础化工综合银行纺织服饰煤炭交通运输钢铁轻工制造医药生物石油石化非银金融有色金属美容护理建筑装饰食品饮料社会服务房地产商贸零售传媒建筑材料上证综指深证成指中小板创业板沪深300 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 9 页 简单金融 成就梦想 图 2：周子行业涨幅（%） 图 3：年初至今子行业涨幅（%） 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 表 1:子行业个股涨跌幅排行 子行业 周涨幅最大公司 涨幅% 年初至今涨幅最大公司 涨幅% 钢结构 富煌钢构 (2.15) 东南网架 3.81 基建民企 龙元建设 0.00 腾达建设 2.73 专业工程 百利科技 5.63 上海港湾 119.08 设计咨询 华图山鼎 0.95 华建集团 74.22 装饰幕墙 嘉寓股份 3.33 维业股份 20.20 基建国企 ST 围海 9.74 高新发展 36.07 生态园林 元成股份 (0.10) 奥雅股份 22.03 基建央企 中国电建 (2.56) 中国交建 33.66 国际工程 中钢国际 (3.27) 北方国际 91.15 家装 中天精装 1.78 东易日盛 40.63 资料来源：Wind，申万宏源研究 个股中