汽车行业跟踪：新能源汽车购置税减免延续，助力车市复苏延续

汽车行业跟踪（2023.6.19-2023.6.25）：新能源汽车购置税减免延续，助力车市复苏延续 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2023 年 6 月 25 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 汽车行业跟踪（2023.6.19-2023.6.25）：新能源汽车购置税减免延续，助力车市复苏延续 [Table_ReportDate] 2023 年 6 月 25 日 本期内容提要: [Table_Summary] ➢ 新能源汽车购置税减免政策分阶段实施，政策平稳过渡有望推动新能源汽车长期稳定发展。6 月 21 日，财政部、国家税务总局、工信部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》。公告提出，对购置日期在 2024 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中每辆新能源乘用车免税额不超过 3万元；对购置日期在 2026 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中每辆新能源乘用车减税额不超过1.5 万元。本次购置税优惠政策覆盖 2024-2027 年，分免税、减半阶段实施，每个阶段长两年，减免力度分年度逐步退坡。经初步估算，24-27 年减免车辆购置税规模总额将达到 5200 亿元。我们认为此轮购置税优惠政策的实施时间较长，政策过渡较为平稳，具有较强稳定性，有助于改善整车厂、消费者对长期生产与消费的预期，有望推动新能源汽车长期稳定发展。 ➢ 自动驾驶再获政策支持，新版智能网联汽车标准体系指南有望发布。6月 21 日，工信部副部长辛国斌表示，将启动智能网联汽车准入和上路通行试点，组织开展城市级“车路云一体化”示范应用，支持 L3 级及以上的自动驾驶功能商业化应用。新版智能网联汽车标准体系指南也有望发布，推进功能安全、网络安全、操作系统等标准的制修订，加快新能源汽车与信息通信、智能交通、智慧城市、能源综合一体站等融合发展，通过标准引导电动化、智能化、网联化发展。随着小鹏、华为、蔚来、理想、长城等 NOA 方案落地，特斯拉 FSD 国内落地不断推进，我们认为智能汽车 ChatGPT 时刻即将到来，智能座舱、智能驾驶迭代升级速度有望加快，车企有望开启新一轮智能化竞争。 ➢ 6 月第三周（6.12-6.18）乘用车市场环比增长较理想，因去年同期车购税减半刺激，同比略有下降。6 月第三周乘用车日均零售 5.8 万辆，同比去年 6 月同期-2%，环比上月同期+21%；6 月 1-18 日，全国乘用车零售 82.8 万辆，同比去年同期-6%，较上月同期-8%；今年以来累计零售 846 万辆，同比去年+3%。6 月第三周乘用车日均批发 6.3 万辆，同比去年 6 月同期+5%，环比上月同期+20%；6 月 1-18 日，全国乘用车批发 88.3 万辆，同比去年-1%，较上月同期+15%；今年以来累计批发971.5 万辆，同比去年+9%。由于去年 6 月同期车购税减半政策实施基数较高，今年 6 月同比略有下降。随着乘用车市场进入半年收官期，6月各周环比增速逐渐提升，叠加新能源汽车下乡、购置税优惠政策预期改善，车市有望持续恢复。 ➢ 本周汽车板块涨幅靠前。本周（6.19-6.21）汽车板块+0.97%，居中信一级行业第 2 位，跑赢沪深 300 指数（-2.51%）3.48pct，跑赢上证指 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 数（-2.30%）3.28pct。 ➢ 汽车零部件板块录得上涨。本周乘用车板块-0.09%，商用车板块-0.23%，汽车零部件板块+2.33%，汽车销售及服务板块-2.85%，摩托车及其他板块-0.35%。 ➢ 个股方面，乘用车板块赛力斯（+10.55%）、长城汽车（+0.93%）、江淮汽车（+0.72%）、上汽集团（+0.14%）录得上涨；商用车板块金杯汽车（+6.78%）、海伦哲（+4.05%）、ST 曙光（+3.26%）涨幅靠前；零部件板 块 奥 联 电 子 （ +24.78% ）、 福 立 旺 （ +22.97% ）、 中 马 传 动（+17.88%）、日盈电子（+16.71%）、长春一东（+16.39%）、隆盛科技（+15.86%）、南方精工（+14.64%）、精锻科技（+13.48%）、恒帅股份（+12.24%）、蓝黛科技（+11.64%）涨幅靠前。 ➢ 国际快讯：（1）2023 年第一季度美国电动乘用车销量同比增长 79%；（2）现代汽车拟未来10年投资超 850亿美元，以加快电动汽车计划；（3）特斯拉得州超级工厂 4680 电池电芯累计产量突破 1000 万颗；（4）又一家美国造车新势力计划来华，首个交付中心落户上海。 ➢ 国内速递：（1）国办：到 2030 年基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系；（2）三部门：2024 年—2025 年购置新能源汽车免征车辆购置税，2026 年—2027 年购置减半征收；（3）国家发改委与德国宝马、奔驰、大众汽车签署合作意向书；（4）比亚迪宋 PLUS 冠军版正式上市，售价 15.98 万元起；（5）蔚来获阿布扎比主权基金 11 亿美元投资。 ➢ 本周铜、聚丙烯、铝均价周环比上涨，冷轧板、碳酸锂、天然橡胶均价周环比下降。铜均价周环比+1.10%，聚丙烯均价周环比+0.41%，铝均价周环比+0.05%，冷轧板均价周环比-0.15%，碳酸锂均价周环比-0.32%，天然橡胶均价周环比-0.50%。 ➢ 投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自 23Q3 起迎来持续改善。 ➢ 整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）有望困境反转、智能驾驶技术领先的造车新势力【小鹏汽车】以及产品定位精准、销量持续爬坡、盈利有望超预期的【理想汽车】；3）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。 ➢ 零部件建议重点关注“特斯拉+智能驾驶+国产替代”三大方向，1）特斯拉产业链【拓普集团、银轮股份、多利科技、美利信、旭升