广发TTM估值比较周报(6月第4期)：一张图看懂本周A股估值变化

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 11 [Table_Page] 投资策略|定期报告 2023 年 6 月 21 日 证券研究报告 [Table_Title] 一张图看懂本周 A 股估值变化 ——广发 TTM 估值比较周报（6 月第 4 期） [Table_Summary] 报告摘要： 备注：估值周报的数据均来自于广发 TTM 估值数据库，由个股数据汇总整理而成，个股数据是从 wind 数据库上下载的。 ⚫ A 股总体 PE（TTM）从上周 17.90 倍下降到本周 17.50 倍，PB（LF）从上周1.64倍下降到本周1.60 倍；A 股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周 27.99 倍下降到本周 27.39 倍，PB（LF）从上周 2.26 倍下降到本周 2.22 倍； ⚫ 创业板 PE（TTM）从上周 51.46 倍下降到本周 50.42 倍，PB（LF）从上周 3.80 倍下降到本周 3.73 倍；科创板 PE（TTM）从上周的 62.20倍下降到本周 61.19 倍，PB（LF）从上周的 4.34 倍下降到本周 4.28倍； ⚫ A 股总体总市值较上周下降 2.25%；A 股总体剔除金融服务业总市值较上周下降 2.14%； ⚫ 必需消费相对于周期类上市公司的相对 PB 从上周 2.09 下降到本周2.05； ⚫ 创业板相对于沪深 300 的相对 PE（TTM）从上周 4.29 上升到本周4.30；创业板相对于沪深 300 的相对 PB（LF）从上周 2.80 维持在本周 2.80； ⚫ 股权风险溢价从上周 0.92%上升到本周 0.98%，股市收益率从上周3.57%上升到本周 3.65%。 ⚫ 核心假设风险：TTM 估值数据库是建立在过去 12 个月滚动净利润的基础上的，并非建立在预期净利润的基础上，未来业绩的大幅波动或造成当前估值水平与“合意”状态存在一定的差异。 图：A 股整体剔除金融服务业 PE（TTM） 数据来源：Wind, 广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 戴康 SAC 执证号：S0260517120004 SFC CE No. BOA313 021-38003560 daikang@gf.com.cn 分析师： 李学伟 SAC 执证号：S0260522070010 021-38003800 lixuewei@gf.com.cn 请注意，李学伟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 美元流动性改善，美债利率小幅回落:——海外市场及流动性跟踪 6 月第 3 期 2023-06-21 上周两融规模下降，南下资金流出:——广发流动性跟踪周报（6 月第 3 期） 2023-06-19 战略抓牢确定性，战术择优稳增长:——周末五分钟全知道（6 月第 3 期） 2023-06-18 [Table_Contacts] 联系人： 徐嘉奇 021-000000 gzxujiaqi@gf.com.cn 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 一、本周绝对估值变化 A股总体PE（TTM）从上周17.90倍下降到本周17.50倍，PB（LF）从上周1.64倍下降到本周1.60倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周27.99倍下降到本周27.39倍，PB（LF）从上周2.26倍下降到本周2.22倍。 图1：A股总体PE（TTM） 图 2：A 股整体剔除金融服务业 PE（TTM） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 创业板PE（TTM）从上周51.46倍下降到本周50.42倍，PB（LF）从上周3.80倍下降到本周3.73倍；科创板PE（TTM）从上周的62.20倍下降到本周61.19倍，PB（LF）从上周的4.34倍下降到本周4.28倍。 图3：创业板PE（TTM） 图4：科创板PE（TTM） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 沪深300 PE（TTM）从上周12.01下降到本周11.72倍，PB（LF）从上周1.36倍下降到本周1.33倍。 图5：沪深300PE（TTM） 图6：沪深300PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 二、本周相对估值变化 创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周4.29上升到本周4.30；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.80维持在本周2.80。 图7：创业板相对于沪深300的相对PE（TTM） 图8：创业板相对于沪深300的相对PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 相对估值无单位 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 相对估值无单位 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 三、板块估值概览 截止本周收盘，创业板的PE（TTM）为50.42倍，PB（LF）为3.73倍；主板的PE（TTM）为14.99倍，PB（LF）为1.40倍。 图9：板块估值水平PE（TTM） 图10：板块估值水平PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 四、大类行业估值水平 大类行业中，可选消费估值偏高，而金融服务估值偏低。截止本周收盘，可选消费的PE（TTM）为62.96倍，PB（LF）为1.91倍；金融服务的PE（TTM）为6.48倍，PB（LF）为0.69倍。 图11：行业估值水平PE（TTM） 图12：行业估值水平PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告