医药生物行业周报：医药反攻时点或已至，关注细分赛道低估值成长股

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 医药生物 2023 年 06 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《体外诊断+高值耗材有望迎集采和诊 疗 复 苏 双 重 共 振 — 行 业 周 报 》-2023.6.11 《全国中成药联盟采购持续推进，重点 推 荐 悦 康 药 业 — 行 业 周 报 》-2023.6.4 《全国首次中药饮片联采拟中选结果发 布 ， 降 价 较 温 和 — 行 业 周 报 》-2023.5.28 医药反攻时点或已至，关注细分赛道低估值成长股 ——行业周报 蔡明子（分析师） 余汝意（联系人） caimingzi@kysec.cn 证书编号：S0790520070001 yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790121070029  一周观点：医药反攻时点或已至，关注细分赛道低估值成长股 医药整体板块一季度业绩预期稳健增长，院内外疫后复苏兑现，当前企业生产、订单、销售、服务等回归正常秩序，我们预计，整个板块在 2023 年第二季度的经营业绩韧性较强，建议当前阶段重点关注板块的投资机会。细分领域上，CXO：企业在手订单较为充裕，整体业绩韧性较好，全年业绩兑现度较高。建议关注为客户提供差异化服务、为仿制药提供研发服务的公司并销售分成增厚、临床 CRO复苏和业绩增长确定性较高的企业；中药原材料、大宗化工品等上游价格回落，下游结构优化，整体板块收入及毛利率有望持续提升；医疗服务：体检、辅助生殖、医美等之前受损严重的赛道反弹明显，需求快速恢复，预计二至四季度业绩环比同比持续改善；医疗器械：医疗设备板块建议关注贴息贷款、配置证放开政策、新基建持续受益和 AI 辅助诊断热点赛道。体外诊断板块，建议积极关注国产化率较低，集采可快速提升市场份额的龙头公司；高低值耗材板块，建议关注手术量恢复受益、创新器械放量和 2023H1 业绩表现较佳标的；血制品：医院正常的诊疗恢复，促进白蛋白、静丙、因子类等产品的需求回升，建议关注浆站数量多，浆站拓展能力强的血制品企业；疫苗：成人疫苗和儿童疫苗的接种需求逐步回升，建议重点关注需求端恢复明显，拥有创新疫苗品种的企业；制药：院内用药持续恢复，创新药领域，建议重点关注潜在市场空间大，技术进步大的细分行业。仿制药领域，建议关注竞争格局好，集采风险低的领域。  本周医药生物同比上涨 0.6%，医疗服务板块涨幅最大 2023 年 6 月 12 日至 6 月 16 日，本周上证综指上涨 1.3%，报 3273.33，中小板上涨 4.95%，报 7421.96，创业板上涨 5.93%，报 2270.06。医药生物同比上涨 0.6%，报 8753.04，表现弱于上证 0.69 个 pct，弱于中小板 4.35 个 pct，弱于创业板 5.33个 pct。本周医药生物各子板块涨跌各半，其中医疗服务板块涨幅最大。估值溢价方面，全部 A 股估值为 13.23 倍，医药生物估值为 27.56 倍，对全部 A 股溢价率为 108.38%，低于历史均值 66.11 个 pct（2011 年初至今）。  推荐及受益标的 推荐标的：CXO:康龙化成、泓博医药、泰格医药；科研服务：皓元医药、毕得医药；中药：太极集团、悦康药业；零售药店：益丰药房、老百姓、健之佳；服务：美年健康、锦欣生殖、盈康生命；生物制品：博雅生物；创新药：东诚药业；化药原料药：人福医药、华东医药；医疗器械：振德医疗、康为世纪、戴维医疗。受益标的：中药：片仔癀、康恩贝、桂林三金；零售药店：大参林、一心堂；服务：爱尔眼科、希玛眼科、通策医疗；CXO：九洲药业、诺思格、普蕊斯；科研服务：百普赛斯、阿拉丁、药康生物；生物制品：神州细胞；创新药：荣昌生物、科伦药业、乐普生物；化药原料药：远大医药、恩华药业、九典制药；器械：迈瑞医疗、联影医疗。  风险提示：政策执行不及预期，行业黑天鹅事件。 -24%-12%0%12%2022-062022-102023-02医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 医药反攻时点或已至，积极关注细分赛道低估值成长股 ..................................................................................................... 3 2、 看好估值合理、基本面向好标的 ............................................................................................................................................ 3 3、 本周医药生物同比上涨 0.6%，医疗服务板块涨幅最大 ..................................................................................................... 11 3.1、 医药生物板块行情：医药生物同比上涨 0.6%，表现弱于上证 0.69 个 pct ............................................................ 11 3.2、 子板块行情：医疗服务板块涨幅最大 ........................................................................................................................ 12 3.3、 医药市盈率行情：医药生物估值为 27.56 倍，对全部 A 股溢价率为 108.38% ..................................................... 12 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图 1： 本周医药生物同比上涨 0.6%，表现弱于上证 0.69 个 pct .............................................................................................. 12 图 2： 医疗服务板块涨幅最大，上涨 3.2% ..................................................................................