家用电器行业周报“618”前瞻系列(五)：“618开门红”空调销售高增，扫地机以价换量逻辑初步兑现

行 业 研 究 2023.06.11 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 家 用 电 器 行 业 周 报 “618 开门红”空调销售高增，扫地机以价换量逻辑初步兑现——“618”前瞻系列（五） 分析师 孟昕 登记编号：S1220523020001 陈炯阳 登记编号：S1220523040001 联系人 赵梦菲 推 荐 公 司 信 息 上市公司总家数 96 总股本(亿股) 1,068.96 销售收入(亿元) 7,020.39 利润总额(亿元) 541.08 行业平均 PE 169.60 平均股价(元) 21.70 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《618 大促开门红捷报频传，看好洗碗机赛道成长——“618”前瞻系列（四）》2023.06.05 《咖啡机行业快速成长，国产品牌跻身前列——“618”前瞻系列（三）》2023.05.30 《618 大促蓄势待发，把握消费回暖+平台高补贴两大机遇——“618”前瞻系列（二）》2023.05.23 《家电新消费品类新品频出，体现消费分层+拓展底层技术相通新品类两大增长逻辑——“618”前瞻系列（一）》2023.05.15 我们以 2023W23（5.29-6.4）的线上销售数据为基础，对 2023 年“618 开门红”期间家电各品类的销售表现进行总结：1）从销额维度看，大家电整体表现好于小家电，大家电绝大多数品类均实现较快增长。2）从销量维度看，空调品类线上销量实现高增，其中美的、海尔和海信销量增速亮眼，格力销量实现高增。3）从均价维度看，主打高端降价的扫地机器人品类“以价换量”逻辑初步得到数据兑现，石头和美的销量涨幅显著大于均价降幅；主打低端提价的小熊精品化战略逐步落地，电饭煲和电蒸锅均价逐步提升。 “618 开门红”期间空调销量高增，部分头部品牌增速靓丽。2023 年“618开门红”期间，空调品类线上销量高增，同比提升 86%；头部品牌美的、海尔、海信和格力销量分别达120.61万台（+104.19%）、39.23万台（+115.16%）、10.66 万台（+107.60%）、84.13 万台（+66.56%），美的销量领先行业，海尔和海信销量增速表现亮眼，格力销量实现较高增速。我们认为，空调品类高增或系 2022 年疫情期间空调上门安装服务受限，基数较小叠加需求延后释放所致；同时今年夏天可能较为炎热以及未来楼市或将持续回暖，有望共同利好空调品类增长。 扫地机行业以价换量初步兑现，石头、美的销量提升较为显著。2023 年“618开门红”期间，扫地机行业线上销量和均价分别同比+6.86%、-3.68%，“以价换量”逻辑初步得到印证；其中石头和美的降价放量的效果较为明显，线上销量涨幅显著大于均价降幅，石头线上销量和均价分别同比+30.41%、-4.51%，美的线上销量和均价分别同比+256.23%、-60.65%。我们认为，“618开门红”期间扫地机销售数据初步印证了“以价换量”策略的有效性，未来随着扫地机厂商推出更多性价比款产品，行业销量有望进一步提升，销额也或将随之稳步增长。 重点关注个股：1）白电及智能家居：建议关注经营韧性充足的美的集团、高端化优势领先的海尔智家、深耕空调主业积极进行多元化布局的格力电器、多品类发展内部治理持续优化的海信家电。2）厨电：建议关注产品矩阵持续拓宽的洗碗机龙头老板电器、火星人、亿田智能、帅丰电器。4）厨房小家电：建议关注精品化战略持续推进，咖啡机销量市占领先的小熊电器。5）清洁电器：建议关注布局多个新消费品类营销先进的扫地机龙头科沃斯、技术领先营销发力践行以价换量逻辑的石头科技。 风险提示：房地产政策波动、原材料价格上涨、海运运力紧张、汇率波动等。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -16%-10%-4%2%8%14%20%22/6/11 22/8/23 22/11/4 23/1/16 23/3/30 23/6/11家用电器沪深300家用电器 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 周专题：“618 开门红”期间大家电表现优于小家电，空调品类实现高增，扫地机以价换量逻辑初步兑现 ..... 4 1.1 销额维度：大家电中空调品类表现靓丽，小家电中电蒸锅品类实现较快增长 ....................... 4 1.2 量价拆分：开门红期间空调线上销量高增，扫地机以价换量逻辑初步兑现 ......................... 5 1.2.1 销量维度：空调品类线上销量高速增长，美的、海尔、海信增速亮眼 ....................... 5 1.2.2 均价维度：扫地机以价换量初见成效，小熊精品化战略助力均价提升 ....................... 6 1.3 投资建议 ................................................................................. 7 2 市场行情回顾：家电板块上涨 0.90%，5 月楼市回暖趋势不变 ........................................... 8 3 数据跟踪：空调品类线上销售高增，扫地机品类线下快速提升 ......................................... 10 4 要闻回顾：石头科技发布股权激励，绿色智能家电下乡政策再发布 ..................................... 18 4.1 公司公告：石头科技发布限制性股票激励计划和事业合伙人持股计划 ............................ 18 4.2 热点新闻：四部门发文推动绿色智能家电下乡，格力、苏泊尔相继发布新品 ...................... 19 5 盈利预测与估值 ................................................................................. 22 6 风险提示 ....................................................................................... 25 家用电器 行业周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表目录 图表 1: “618 开门红”期间大家电品类实现较快增长，空调品类销额增速靓丽 ........................... 4 图表 2: “618 开门红”期间小家电品类中电饭煲和电蒸锅增速较快 ..................................... 5 图表 3: “618 开门红”空调品类中美的、海尔、海信增速亮眼 ..................