纺织服装行业周报：周大福FY24开局同店销售显著恢复，喜临门618开门红表现亮眼

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1纺织服装行业周报（20230604-20230610）周大福 FY24 开局同店销售显著恢复，喜临门 618 开门红表现亮眼2023 年 6 月 11 日行业研究/行业周报纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：【山证纺织服装】天猫 23 年 618 预售阶段总结，Lululemon 发布最新季报-【山证纺服】行业周报 2023.6.5【山证纺织服装】VF 公布 2023 财年财务数据，阿迪达斯预计 5 月末开售 Yeezy库存-【山证纺服】行业周报 2023.5.29分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com孙萌执业登记编码：S0760523050001邮箱：sunmeng@sxzq.com投资要点本周专题：周大福公布 2023 财年业绩与 2023 年 4-5 月经营数据2023 财年，公司营收同比下降 4.3%至 946.84 亿港元，其中，中国内地同比下降 6.1%，占公司营收比重 86.2%，中国港澳及其他市场同比增长 8.8%，占公司营收比重 13.8%。截至 FY23 末，公司于中国内地拥有 7269 家周大福珠宝零售门店，较年初净增加 1631 家展望 FY2024，公司将专注于高质量扩张，提升现有零售门店的效益与顾客体验，预计净开设 600-800 家门店。分产品看，虽然 FY2023 金价波动，但公司观察到顾客对黄金首饰及产品需求依然殷切，黄金首饰营收保持稳定，占公司营收比重为 76.9%，同比提升 3.2pct。珠宝镶嵌、铂金及 K 金首饰营收同比下降 16.1%，占公司营收比重为 17.8%，同比下滑2.6pct。钟表营收同比下降 15.3%，占公司营收比重为 5.3%，同比下滑 0.7pct。从直营门店同店销售角度看，黄金首饰、珠宝镶嵌/铂金/K 金、钟表同店销售同比下降 10.9%、19.2%、14.4%，黄金首饰同店销售均价 5400 港元，同比增加 200 港元，珠宝镶嵌/铂金/K 金同店销售均价 7900 港元，同比增长 500 港元。2023 年 4 月-5 月，公司零售值同比增长 38.1%，其中中国内地同比增长 34.6%，中国港澳及其它市场同比增长 64.6%。中国内地方面，同店销售同比增长 16.8%，其中珠宝镶嵌/铂金/K 金同比下降 1.3%，黄金首饰同比增长 17.1%。行业动态：滔博加大投资滑雪与户外品牌；5 月纺织服装出口；喜临门 618 开门红战报1)滔博加大投资滑雪，又签约凯乐石与 HOKA。近日，滔搏运动宣布完成了对专业滑雪装备零售商“冷山”，以及专业户外内容机构“Mounster 山系文化”的投资。同时，滔搏宣布与 KAILAS 凯乐石、HOKA ONE ONE 两大户外运动品牌达成合作。签约凯乐石和 HOKA ONE ONE 一是在可以产品线上进行更多丰富，二是可以配合其“大店策略”扩展户外专业运动的产品线，以此进入更多领域，满足不同消费者的运动需求。另外，新的合作包括滑雪、登山等专业户外运动需要较高的技术支持，与这些顶尖品牌的合作，可以帮助滔搏提高自身竞争力。通过更多的合作，也可以帮助滔搏吸引更多渠道的合作，形成更多产业链促进企业的整体发展。2)数据快报|5 月纺织服装出口再降，纺织品出口下降速度超过服装。根据海关总署 6 月7 日发布的最新数据，在外需仍未有效恢复的情况下，叠加去年同期供应链恢复、出口基数高的影响，5 月我国纺织服装出口再次出现下降。按美元计，当月出口同比下降 13.1%，环比下降 1.3%。1-5 月累计同比下降 5.3%，降幅较上月扩大 2.4 个百分点。从出口商品类别看，由于海外需求下降，东南亚国家服装出口订单减少，导致我中间品出口下降速度超过终端消费品，5 月纺织品出口同比下降 14.2%，环比下降5.6%，服装出口略显企稳，同比下降 12.2%，环比增长 3%。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明23)喜临门 618 一阶段全网销售额超 4.3 亿！增长 79%！6 月 3 日 24 时整，618“开门红”收官。喜临门交出本届 618 大促的首份成绩单。618“开门红”期间，喜临门全网销售额突破 4.3 亿，同比增长 79%！活动开始前 3 小时，喜临门于天猫、京东、苏宁、抖音平台的总销售额就已超去年开门红全周期！在核心优势品类上，喜临门今年618 开门红再夺天猫、京东、苏宁、抖音等平台的销冠，这也是喜临门连续 9 年领跑床垫类目。而凭借强大的品牌实力和产品优势，喜临门软床开门红期间销售额同比增长 226%，家纺产品同比增长 59%，而沙发类产品销售额达成 2022 年的 61 倍。开门红活动中，年轻人群（18-29 岁）成交占比高达 41%。这表明喜临门睡眠空间拓展已取得明显成效，品牌转型升级取得阶段性成果。行情回顾（2023.06.05-2023.06.09）本周纺织服饰跑输大盘、家居用品板块跑输大盘：本周，SW 纺织服饰板块下跌 0.74%，SW 轻工制造板块下跌 0.52%，沪深 300 下跌 0.65%，纺织服饰板块落后大盘 0.09pct，轻工制造板块轻工跑赢大盘 0.13pct。各子板块中，SW 纺织制造上涨 1.2%，SW 服装家纺下跌 1.61%，SW 饰品下跌 1.32%，SW 家居用品下跌 1.51%。截至 6 月 9 日，SW 纺织制造的 PE（TTM 剔除负值，下同）为 18.26 倍，为近三年的 32.83%分位；SW 服装家纺的 PE 为 19.97 倍，为近三年的 46.02%分位；SW 饰品的 PE 为 21.12 倍，为近三年的74.04%分位；SW 家居用品的 PE 为 21.11 倍，为近三年的 2.47%分位。投资建议：纺织服装：纺织制造板块，按美元计，2023 年 1-5 月，我国纺织品服装出口金额同比下降5.5%，其中纺织品同比下降 9.4%，服装同比下降 1.1%，较 1-4 月相比有所走弱。2023年 1-5 月，越南纺织品和服装出口金额同比下降 15.6%，制鞋出口金额同比下降 14.7%，累计同比降幅较 1-4 月收窄。国际运动品牌库存拐点普遍已经出现或保持连续两个季度库存环比下降，建议持续跟踪订单改善情况，继续关注华利集团、申洲国际；品牌服饰板块，天猫 618 预售阶段，男装/女装品类均呈现“量升价跌”态势，侧面印证居民收入承压、消费者信心恢复较慢，建议关注平价服饰公司海澜之家、森马服饰；另一方面，高端消费群体收入受损程度较小，女装公司在疫情期间保持积极净开店，抢占市场份额，建议关注中高端女装公司锦泓集团、歌力思、赢家时尚。中长期角度，继续看好运动服饰需求的稳健性与确定性，天猫 618 预售阶段运动鞋/运动服预售金额同比增长 70.66%、15.74%，建议继续关注安踏体育、李宁、特步国际、361 度。黄金珠宝：珠宝首饰今年 618 期间表现优异，景气延续，我们看好珠宝板块全年表现，1）珠宝偏中高端消费，且线下渠道占比高，叠加婚庆回补，弹性预计好于其它可选品类；2）金价持续稳步上涨、消费回归理性利好