零售行业周报第484期：618大促进程过半，关注夜市经济概念

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 6 月 10 日 行业研究 618 大促进程过半，关注夜市经济概念 ——零售行业周报第 484 期（2023.06.05-2023.06.09） 批发和零售贸易 零售板块行情回顾： 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 0.04%和-1.86%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 0.77%，跑赢上证综指和深证成指。2023 年以来（105 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 4.60%和-2.02%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.41%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为 0.77%，位列 30 个中信一级行业的第 9 位。过去一周，30 个中信一级行业中 13 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、传媒和通信，涨幅分别为 2.99%、2.94%和 2.90%。2023 年以来，商贸零售行业涨幅为-3.41%，位列 30 个中信一级行业的第 20 位。2023 年以来，30 个中信一级行业中 14 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、通信和计算机，涨幅分别为 53.99%、38.81%和 34.83%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、超市及便利店和百货，涨幅分别为 6.58%、1.31%和-0.04%。2023 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为 24.82%、2.28%和 0.23%。 过去一周，零售行业主要的 108 家上市公司（不含 2022 年首发上市公司）中，52 家公司上涨，5 家公司持平，50 家公司下跌，1 家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是上海物贸、国光连锁和小商品城，涨幅分别为61.14%、23.15%和 16.19%。2023 年以来，零售行业主要的 108 家上市公司（不含 2022 年首发上市公司）中，38 家公司上涨，1 家公司持平，68 家公司下跌，1 家公司停牌。2023 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是小商品城、上海物贸和汇通能源，涨幅分别为 86.33%、78.69%和 74.57%。 零售行业投资策略： 2023 年 618 大促活动进程过半，从已披露的数据来看，目前线上方面销售数据未有特别超预期的方面，第二波大促活动即将来临，建议投资者继续跟踪。但整体看，我们认为今年 618 大促表现超预期的可能性不是很大，消费者的消费能力和消费意愿仍有待提振。近期，多地政府提出要促进夜市经济发展，适逢暑假将至，我们认为夜市经济将利好线下消费复苏。尤其暑假期间白天较为炎热，消费者将更倾向于在傍晚出行，夜市开放将更加受益。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 买入（维持） 作者 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -14%-8%-1%6%13%05/2208/2211/2202/23批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 消费板块短期看 618，长期仍需提振消费信心——零售行业周报第 483 期（2023.05.29-2023.06.02）（2023-06-03） 关注渠道变革趋势，掘金高性价比品类——零售行业周报第 482 期（2023.05.22-2023.05.26）（2023-05-27） 步入低基数周期，品类逐渐分化——零售行业周报第 481 期（2023.05.15-2023.05.19）（2023-05-20） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、 零售板块行情回顾 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 0.04%和-1.86%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 0.77%，跑赢上证综指和深证成指。2023 年以来（105 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 4.60%和-2.02%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.41%，跑输上证综指和深证成指。 图表 1：过去 5 个交易日零售板块表现情况（截至 2023/06/09） 图表 2：过去 60 个交易日零售板块表现情况（截至 2023/06/09） -3%-2%-1%0%1%2%06-0506-0606-0706-0806-09商贸零售（中信）上证综指深证成指 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%03-1303-2704-1104-2505-1205-2606-09商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表 3：2023 年以来零售板块表现情况（截至 2023/06/09） -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%01-0301-1701-3102-1402-2803-1403-2804-1104-2505-0905-2306-06商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为 0.77%，位列 30 个中信一级行业的第 9 位。过去一周，30 个中信一级行业中 13 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、传媒和通信，涨幅分别为 2.99%、2.94%和 2.90%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是电力设备及新能源、国防军工和基础化工，涨幅分别为-4.00%、-3.49%和-2.79%。 2023 年以来，商贸零售行业涨幅为-3.41%，位列 30 个中信一级行业的第 20 位。2023年以来，30 个中信一级行业中 14 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、通信和计算机，涨幅分别为 53.99%、38.81%和 34.83%。2023 年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、综合和房地产，涨幅分别为-24.52%、-11.87%和-10.88%。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表 4：过去一周 30 个中信一级行业表现（截至 2023/06/09） 图表 5：2023 年以来 30 个中信一级行业表现（截至 2023/06/09） -5 -4 -3 -2 -1 0 1