分红对期指的影响

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 金融工程 | 动态跟踪 研究结论 ⚫ 上市公司已逐步公布分红信息。截止 5 月 26 日，上证 50 成分股中有 6 家实施，18家股东大会通过，26 家发布董事会预案；沪深 300 成分股中有 63 家实施，有 116家股东大会通过，121 发布董事会预案；中证 500 成分股中有 114 家实施，有 118家股东大会通过，268 家发布董事会预案；中证 1000 成分股中有 278 家实施，有604 家股东大会通过，118 家发布董事会预案。 ⚫ 根据我们的最新预测模型，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 指数 6 月合约的分红点数分别为 22.22、20.70、28.02、25.68。若考虑空头对冲并持有股指期货合约到期，年化基差率即反映了持有至到期的对冲成本。上证 50、沪深 300、中证 500 指数、中证 1000 的 5 月合约的年化对冲成本（剔除分红，按 365 天计算）分别为-4.76%、-4.85%、-4.50%、-4.00%。 ⚫ 根据最新的年报和分红预案信息，我们预测分红对股指期货各合约的剩余影响如下： 上证 50 股指期货： 沪深 300 股指期货: 中证 500 股指期货： 中证 1000 股指期货： ⚫ 如需了解指数各成分股的分红预测明细，以及分红具体预测方法，请与报告联系人联系。 风险提示 ⚫ 我们对分红的预测基于一系列的合理假设。如果市场环境发生突变，例如分红率发生大的变化，那么预测结果可能与实际分红有差异。 收盘价分红点数实际价差含分红价差IH23062544.4022.22-15.217.00IH23072513.8069.65-45.8123.83IH23092517.0074.52-42.6131.91IH23122531.0074.52-28.6145.91收盘价分红点数实际价差含分红价差IF23063841.0020.70-9.9510.75IF23073814.2068.62-36.7531.87IF23093818.2079.88-32.7547.13IF23123822.6079.88-28.3551.53收盘价分红点数实际价差含分红价差IC23066022.6028.02-12.3815.64IC23076004.0069.65-30.9838.67IC23095979.0078.50-55.9822.52IC23125930.4078.63-104.58-25.96收盘价分红点数实际价差含分红价差IM23066535.8025.68-10.6115.08IM23076517.4042.19-29.0113.18IM23096481.8048.23-64.61-16.38IM23126440.6048.23-105.81-57.58报告发布日期 2023 年 05 月 27 日 刘静涵 021-63325888*3211 liujinghan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080003 香港证监会牌照：BSX840 薛耕 xuegeng@orientsec.com.cn 分红对期指的影响 20230519 2023-05-21 分红对期指的影响 20230512 2023-05-14 分红对期指的影响 20230505 2023-05-07 分红对期指的影响 20230526 金融工程 | 动态跟踪 —— 分红对期指的影响 20230526 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、2023 分红最新预测结果 .......................................................................... 3 二、历史分红情况回顾 ................................................................................... 5 三、历史分红预测准确度 ............................................................................... 8 四、预测分红的流程 .................................................................................... 11 1、预估成分股的净利润 ................................................................................................... 11 2、计算各股票的税前分红总额 ........................................................................................ 12 3、计算分红对指数的影响 ............................................................................................... 12 4、预测分红对各合约的影响值 ........................................................................................ 12 风险提示 ...................................................................................................... 14 附录：股指期货的理论定价模型 ................................................................... 14 mNwPsQpPnOrRtQtMxPrQsP9PbPaQmOmMpNoNiNpPrMlOoMyQ8OpOtNxNnRmPuOmPtQ 金融工程 | 动态跟踪 —— 分红对期指的影响 20230526 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 一、2023 分红最新预测结果 市场越有效，我们要战胜对手就需要越早越准确的获取信息，有了过去的经验，已经有更多的投资者开始关注分红。根据往年的经验，预计 2023 年的指数成分股分红仍将集中在 5-7 月，因此，分红对于存续期涵盖 5-7 月的期指合约定价都将有显著的影响。目前 5 月，6