半导体行业月报：半导体设备板块23Q1业绩表现亮眼，关注存储芯片及自主可控方向

第1页 / 共26页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 半导体设备板块 23Q1 业绩表现亮眼，关注存储芯片及自主可控方向 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《半导体行业月报：AI 迎来“iPhone 时刻”，关注 AI 主线及国产替代方向》 2023-04-14 《半导体行业月报：静待下游需求复苏，关注国产替代方向》 2023-03-17 《半导体行业深度分析：半导体设备零部件赛道坡长垒高，国产替代正当时》 2023-01-03 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 05 月 25 日 投资要点： ⚫ 4 月国内半导体板块表现较弱。4 月国内电子行业（中信）下跌6.05%，同期沪深 300 下跌-0.54%，半导体板块（中信）年初至今上涨 20.26%；4 月费城半导体指数下跌 7.30%，同期纳斯达克100 上涨 0.49%，年初至今费城半导体指数上涨 18.28%。 ⚫ 国内半导体板块整体 23Q1 业绩承压，半导体设备板块业绩表现亮眼。2023 年一季度半导体板块营业收入为 943.23 亿元，同比增长 1.85%；2023 年一季度半导体板块归母净利润为 57.41 亿元，同比下降 55.03%。2023 年一季度半导体设备板块营业收入为 91.02 亿元，同比增长 72.40%；2023 年一季度半导体设备板块归母净利润为 15.18 亿元，同比增长 144.07%；国内主要半导体设备公司目前在手订单充足且持续增长，为 2023 年继续高速成长做好了保障。 ⚫ 消费类需求复苏仍不明朗，存储器价格跌幅明显趋缓。2023 年 3月全球半导体销售额同比下降 21.3%、环比增长 0.3%，出现2022 年 6 月以来首次环比增长；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求复苏仍不明朗，新能源汽车需求相对较好。全球主要芯片厂商 23Q1 库存水位继续提升，存储厂商 23Q1 库存周转天数环比下降，有望迎来库存拐点；晶圆厂产能利用率 23Q1 继续大幅下降，23Q2 有望逐步恢复。2023 年 4 月 DRAM 现货价格环比跌幅较小且明显趋缓，部分 NAND Flash 现货价格环比小幅上涨。2023 年 3 月日本半导体设备销售额同比增长 6.49%，环比增长14%，终结了此前连续 5 个月的环比下滑；2023 年第一季度全球硅片出货量同比下降 11.3%，环比下降 9.0%，下降幅度较 22Q4有所扩大。综上所述，半导体行业景气周期仍处于下行阶段，消费类需求复苏仍不明朗，存储器价格跌幅明显趋缓，存储厂商有望迎来库存拐点。 ⚫ 投资建议。目前半导体行业仍处于下行周期中，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍然疲软，新能源汽车、光伏储能领域需求相对较好，目前半导体行业估值处于近十年偏低水平。 根据 DRAMexchange 的数据，2023 年 4 月 DRAM 的现货价格跌幅较小且明显缩窄，部分 NAND Flash 的现货价格开始环比小幅上涨；长江存储已通知将针对企业级客户调升 NAND 价格 3~5%。存储芯片大厂三星、海力士、美光、铠侠相继宣布了减产计划。美光 23Q1 的库存周转天数环比下降，未来有望逐步回到健康水平，存储厂商有望迎来库存拐点。日前网络安全审查办公室依法对美光公司作出不予通过网络安全审查的结论，我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。从价格、供给、库存等方面来看，存储周期有望逐步见底，此次审查美光事件有利于国内存储厂商发展，国内存储厂商国产替代进入加速成长期，建议关注澜起科技、聚辰股份、江波龙、兆易创新、普冉-19%-14%-8%-3%2%8%13%18%2022.052022.092023.012023.05半导体沪深300 11968第2页 / 共26页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 股份、东芯股份、北京君正等。 去年以来外部环境对国内半导体的监管日益加强，美日荷先后对半导体出口进行管制，建议关注国内半导体产业链薄弱环节的自主可控投资机会： 半导体设备及零部件、材料：美国半导体管制新规最核心的目的是限制大陆的制造能力，加速了国产替代迫切性，另一方面国内政策大力扶持，在此背景下国内晶圆厂有望加大国产半导体设备、材料的使用规模，国产替代也正在加速进行中，未来成长空间巨大。半导体设备建议关注北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技-U、芯源微、华峰测控等；半导体设备零部件建议关注富创精密、江丰电子、华亚智能、新莱应材、茂莱光学等；半导体材料建议关注沪硅产业-U、安集科技、鼎龙股份等。 AIGC 模型预训练数据量呈指数级增长，带动算力需求爆发，算力基础设施云、边、端 AI 芯片作为算力载体，将迎来高速成长期，算力提升也将带动存储芯片使用量大幅增长，建议关注 AI 相关投资机会： （1）云端 AI 芯片：云端 AI 芯片是 AI 服务器算力的核心组成，英伟达主导云端 AI 计算市场，美国限制高端 GPU 供应，国产 GPU芯片厂商迎来黄金发展期；AI 芯片专用于人工智能领域，国产 AI芯片厂商迎来高速发展期。云端 AI 芯片建议关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微、安路科技等。 （2）边缘端、终端 AI SoC 芯片：随着人工智能、5G、物联网等技术的逐渐成熟，算力需求从云端不断延伸至边缘，带动边缘计算服务器和边缘端智能芯片市场稳步增长。AIGC 有望加速智能在终端上的应用，终端 AI 芯片迎来升级与发展机遇。边缘端、终端AI SoC 芯片建议关注瑞芯微、晶晨股份、恒玄科技、全志科技、富瀚微、芯原股份等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期。 nMoNoOsOoOtNnMqMuMtNrO7NbP6MmOrRsQmPeRrRnQeRsQpRbRnMnRwMpMsPNZnPrN第3页 / 共26页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2023 年 4 月半导体行业市场表现情况 .............................................................. 5 2. 国内半导体行业 2022 年报及 2023 年一季报总结 ............................................ 7 2.1. 半导体板块 23Q1 业绩承压 ......................................................................