基础化工行业周报：MDI、煤焦油价格上涨，万华化学积极推动聚氨酯光伏边框

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2023 年 05 月 29 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn [Table_Title] MDI、煤焦油价格上涨，万华化学积极推动聚氨酯光伏边框 ——基础化工行业周报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工 -2.9% -16.5% -12.5% 沪深 300 -2.7% -5.2% -3.6% 相关报告 《——碳纤维行业框架报告 ： 双碳战略推动碳纤维景气度上行，技术进步产能扩张降本可期 （推荐）*化工*杨阳，李永磊》——2022-05-27 《磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁，大有可为（推荐）*化工*董伯骏，李永磊》——2021-09-09 投资要点： ◼ 5 月 25 日国海化工景气指数为 96.93，环比 5 月 18 日下降 1.15。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 ◼ 投资建议：2023 年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 展望 2023 年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。 根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI 盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升，卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出，2023 年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；7）新材料：瑞华泰、万润股份、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材等；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 我们仍然重点看好各细分领域龙头。 ◼ 行业价格走势 据 Wind，截至本周（5 月 26 日），Brent 和 WTI 期货价格分别收于 76.23和 71.81 美元/桶，周环比+0.85%和+0.2%。 ◼ 重点涨价产品分析 本周（5 月 20 日- 5 月 26 日，下同）煤焦油市场继续上涨。据百川盈孚，下游厂家原料库存低位，下游企业对焦油需求量有所增加，加之焦化企业开工负荷窄幅整理，焦化企业库存持续下降，出货压力较低，焦油需求面上行推力增强，终端接货积极性较好，焦油价格重心上移。本周国内碳酸锂市场维持高位水平。根据卓创资讯，碳酸锂周内部分刚需 -0.1413-0.0883-0.03540.01750.07050.1234基础化工沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 补货，头部企业报盘坚守，碳酸锂价格整体高位平稳。 ◼ 重点标的信息跟踪 【万华化学】据卓创资讯，5 月 26 日纯 MDI 价格 19450 元/吨，环比 5月 19 日持平；5 月 26 日聚合 MDI 价格 15400 元/吨，环比 5 月 19 日上升 425 元/吨。 5 月 24 日，据万华微视界微信公众号消息，万华化学与天合光能（常州）、中集集光海上科技（烟台）签署海上光伏组件示范工程三方合作协议，本次协议的签署围绕海上光伏组件示范工程建设，充分发挥三方在海洋光伏工程领域研发、示范效应、市场开拓等方面的互补优势，推动聚氨酯复合材料边框在海上光伏组件中的应用。 【玲珑轮胎】2023 年 5 月 22 日，公司发布公告称，公司 4 月产量为632.33 万条，同比增长 17.34%，销量为 581.53 万条，同比增长31.63%；本年累计产量为 2343.65 万条，同比增长 5.95%，累计销量为2254.57 万条，同比增长 11.99%。 本周泰国到美西港口海运费为 1450 美元/FEU，环比 5 月 19 日持平；泰国到美东港口海运费为 2395 美元/FEU，环比 5 月 19 日持平；泰国到欧洲海运费为 1388 美元/FEU，环比 5 月 19 日持平。 【赛轮轮胎】2023 年 5 月 22 日，公司发布公告称，2023 年 5 月 1 日至2023 年 5 月 19 日，公司通过集中竞价交易方式累计回购 1,670.70 万股公司股份，占公司总股本的比例为 0.55%，支付的总金额为 1.64 亿元（不含交易费用）。截至 2023 年 5 月 19 日，公司通过集中竞价交易方式累计回购 1840.70 万股公司股份，占公司总股本的比例为 0.60%，支付的总金额为 1.81 亿元（不含交易费用）。 【森麒麟】2023 年 5 月 23 日，公司发布公告称，董事长秦龙先生、总经理林文龙先生、副总经理秦靖博先生，董事会秘书金胜勇先生，计划自 2023 年 2 月 22 日首次增持之日起 3 个月内以自有资金或自筹资金继续增持公司股份，拟增持股份的数量区间合计为 400 万股-700 万股，增持公司股份计划实施期限届满且已实施完毕，上述增持主体通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份 415.5 万股，占公司总股本的 0.64%。 【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝 5 月 25 日库存 21.8 天，环比增加0.1 天；PTA 5 月 26 日库存 320.2 万吨，环比下降 5.6 万吨。5 月 26 日涤纶长丝 FDY 价格 8000 元/吨，环比 5 月 19 日持平；5 月 26 日 PTA 价格 5516 元/吨，环比 5 月 19 日下降 71 元/吨。 5 月 22 日，公司发布公告，截至 5 月 21 日，控股股东之一致行动人恒峰投资累计直接和间接增持公司股份 1530.37 万股，占公司总股本的0.22%，累计增持金额为 2.31 亿元（不含佣金、过户费等交易费用）。本次增持计划尚未实施完毕。 【荣盛石化】5 月 20 日，公司发布关于 2022 年年度权益分派实施公告，以现有总股本股剔除已回购股份后的 98.42 亿股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 1.50 元（含税），不送红股，也不以公积金转增证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 股本。 【东方盛虹】据百川资讯，2023 年 5 月 26 日，EVA 市场均价达 14125元/吨，环比 5 月 19 日下降 276 元/吨。 5 月 26 日，据盛虹石化微信公众号消息，5 月 24 日，江苏盛虹石化产业集团与中复神鹰在青海西宁签署原材料合作战