银行行业动态研究：商业银行2025Q4监管数据点评，利润修复的开端

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年 02 月 22 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：林加力S0350524100005linjl01@ghzq.com.cn证券分析师：徐凝碧S0350524110001xunb@ghzq.com.cn[Table_Title]商业银行 2025Q4 监管数据点评：利润修复的开端——银行行业动态研究最近一年走势行业相对表现2026/02/13表现1M3M12M银行-5.4%-9.3%-0.1%沪深 300-2.1%-0.9%19.3%相关报告《银行事件点评：12 月社融数据及国新办发布会点评：开门红前置特征继续体现，央行对降准降息持开放态度（推荐）*银行*林加力，徐凝碧》——2026-01-16《2026 年银行行业年度策略：心中花待开（推荐）*银行*林加力，徐凝碧》——2025-12-16《银行事件点评：11 月社融数据点评：对公板块拉动贷款增长，居民财富管理意愿或有提升（推荐）*银行*林加力，徐凝碧》——2025-12-13《银行事件点评：2025Q3 货币政策执行报告解读：新发一般贷款利率平稳，关注部分企业融资利率过低现象（推荐）*银行*林加力，徐凝碧》——2025-11-16《银行事件点评：2025Q2 货币政策执行报告解读：信贷增长进入“反内卷+结构优化”的新模式（推荐）*银行*林加力，徐凝碧》——2025-08-17事件：2026 年 2 月 12 日，国家金融监督管理总局发布《2025 年商业银行主要监管指标情况表》《2025 年商业银行主要指标分机构类情况表》。投资要点:商业银行 2025 年净利润同比增速转正，净息差连续三个季度稳定，不良贷款、关注类贷款占比均环比改善。我们维持行业“推荐”评级。累计利润同比增速转正。2025 年商业银行净利润同比+2.3%，其中大型银行净利润同比+2.3%，同比增速与 2025Q1-Q3 持平；股份制银行净利润同比-2.8%，较 2025Q1-Q3 同比降幅扩大；城商行净利润同比+12.9%，农商行净利润同比+4.6%，2024 年利润基数较低。净息差连续三个季度稳定在 1.415%。根据金监总局披露数据，商业银行净息差在 2025Q2-2025Q4 均维持在 1.415%，2025Q1 贷款集中重定价后，净息差呈现企稳趋势。随着 2026 年定期存款重定价继续演绎，净息差预计继续企稳回暖。息差支撑下，银行利润具备坚实的增长基础。具体而言，2025Q4 大型银行净息差环比-0.3bp 至1.304%，股份制银行环比-0.6bp 至 1.556%，城商行环比+0.2bp 至1.374%，农商行环比+2bp 至 1.601%。2025Q4 末不良率、关注类贷款占比均环比改善。2025Q4 商业银行不良率环比-2bp 至 1.496%，关注类贷款占比环比-1.3bp 至 2.185%，或与季度末核销较多有关。大型银行、股份制银行、城商行、农商行不良率环比分别下降 0.6bp、0.9bp、1.6bp、9.6bp。风险提示：金融监管政策发生重大变化；化债力度与进度不及预期；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；重点关注公司盈利预测不及预期。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2重点关注公司及盈利预测重点公司股票2026/02/13EPSPE投资代码名称股价20242025E2026E20242025E2026E评级600926.SH 杭州银行16.232.742.532.915.336.425.58买入601009.SH 南京银行11.311.831.731.945.826.545.83买入601229.SH 上海银行9.971.601.681.745.725.935.73买入002142.SZ宁波银行31.203.954.294.766.157.276.55买入601166.SH兴业银行18.493.513.463.595.465.345.15买入601398.SH 工商银行7.110.981.001.037.067.116.90买入601288.SH 农业银行6.510.750.770.817.128.458.04买入601939.SH 建设银行8.701.311.271.306.716.856.69买入601988.SH 中国银行5.310.750.770.797.356.906.72买入601328.SH 交通银行6.651.161.171.196.705.685.59买入601658.SH 邮储银行5.070.810.830.877.016.115.83增持资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所国海证券股份有限公司国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分【银行&资产配置小组介绍】林加力，国海证券研究所副所长、首席资产配置官、金融首席分析师。毕业于浙江大学、复旦大学，曾就职于海通证券、民生证券、浦发银行。2019-2023 年连续上榜新财富最佳分析师评选，分别获得银行方向第五名、第四名、第三名、第三名、第四名。在境内其他分析师评选活动中也持续获得佳绩，擅长信用风险、监管政策、银行经营、资产负债管理等方面的研究。徐凝碧，国海证券研究所银行&资产配置分析师。毕业于中国人民大学、北京国家会计学院，金融专业，2 年证券从业经验，主要覆盖银行和机构资产配置方向。袁雨琦，国海证券研究所银行&资产配置分析师。毕业于新加坡国立大学量化金融和南开大学金融专业，2 年证券从业经验，主要覆盖量化资产配置和金融产品研究方向。许潇琦，国海证券研究所银行&资产配置分析师。毕业于伦敦政治经济学院、外交学院，3 年证券从业经验，主要覆盖主观资产配置和另类资产研究方向。刘子路，国海证券研究所银行&资产配置研究助理。本科毕业于中央财经大学统计学专业，辅修北京大学国家发展研究院经济学双学位项目，研究生毕业于威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学专业与香港中文大学（深圳）数字经济大数据方向。主要覆盖主观资产配置和另类资产研究方向。【分析师承诺】林加力, 徐凝碧, 本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点。分析师本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿。【国海证券投资评级标准】行业投资评级推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数；中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数；回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数。股票投资评级买入：相对沪深 300 指数涨幅 20%以上；增持：相对沪深 300 指数涨幅介于 10%～20%之间；中性：相对沪深 300 指数涨幅介于-10%～10%之间；卖出：相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。【免责声明】本报告的风险等级定级为 R3，仅供符合国海证券股份有限公司（简称“本公司”）投资者适当性管理要求的客户（简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客户及/或投资者应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐