电子行业：NVIDIA发布FY24Q2营收指引，数据中心未来已来

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 电子行业 行业研究 | 动态跟踪 ⚫ NVIDIA 公布 FY24Q1 业绩。2023 年 5 月 24 日，NVIDIA 公布 FY24Q1 业绩，营业收入为 72 亿美元，环比+19%。其中，数据中心收入达 43 亿美元，同比+14%，环比+18%；游戏业务营收 22 亿美元，同比-38%，环比+22%；专业可视化营收 3 亿美元，同比-53%，环比+31%；汽车营收 3 亿美元，同比+114%，环比+1%。 ⚫ 数据中心产品加大供应以满足激增需求，FY24Q2 公司预测收入环比增长。收入端，公司对 FY24Q2 营收展望为 110 亿美元（±2%），按中值计算将环比实现 53%左右增长。利润端，GAAP 毛利率预计为 68.6%（±50 基点），中值较 FY24Q1 上涨 4 pcts。公司表示 H100、Grace CPU、Grace Hopper Superchip、NVLink、Quantum 400 InfiniBand 和 BlueField-3 DPU 等数据中心产品系列正大幅增加供应，以应对激增的需求。 ⚫ 建议关注 NVIDIA 相关产业链。1）关注 GPU PCB 厂商。2）关注光模块、光芯片供应商。3）关注电感软磁粉、探针等供应商。 ⚫ 数据中心建设进展顺利，建议关注其他数据中心相关标的及其相关软硬件设施需求。NVIDIA 财报反映数据中心下游景气度较好，其他数据中心尤其是我国数据中心相关产业链也值得关注，根据工信部信息通信发展司数据，2017 年我国数据中心市场总机架数量 166 万架，2022 年预测达到 670 万架，2017-2022E 复合增速达32.2%。根据信通院发布的数据中心白皮书，随着我国各地区、各行业数字化转型的深入推进，我国数据中心市场收入将保持增长态势。建议关注：1）数据中心硬件层面需求服务器、存储器、交换机、连接件等，2）软件层面需要操作系统、虚拟软件、云平台等，3）基础设施方面需要液冷、机柜等。 一方面，NVIDIA 数据中心业务的快速增长，相关产业链供应商将获益。另一方面，NVIDIA 数据也反映整体数据中心下游建设进展顺利，建议关注数据中心尤其是我国数据中心相关服务器、算力芯片、存储芯片和光芯片赛道。 建议关注工业富联、胜宏科技、沪电股份、精研科技、和林维纳、联想集团、寒武纪、海光信息、龙芯中科、深科技、兆易创新、北京君正、东芯股份、澜起科技、聚辰股份、德明利、江波龙、源杰科技、华工科技等。 风险提示 数据中心建设不及预期、AI 服务器推广不及预期、份额提升不及预期 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2023 年 05 月 27 日 蒯剑 021-63325888*8514 kuaijian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050005 香港证监会牌照：BPT856 李庭旭 litingxu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522090002 杨宇轩 yangyuxuan@orientsec.com.cn 韩潇锐 hanxiaorui@orientsec.com.cn 张释文 zhangshiwen@orientsec.com.cn 薛宏伟 xuehongwei@orientsec.com.cn 苹果 MR 树行业标杆，借力 AI 东风 2023-05-23 半导体行业筑底，存储和 GPU 涨价 2023-05-21 OPPO 终止芯片业务哲库 2023-05-14 NVIDIA 发布 FY24Q2 营收指引，数据中心未来已来 看好（维持） 资料来源：公司数据. 东方证券研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 电子行业动态跟踪 —— NVIDIA发布FY24Q2营收指引，数据中心未来已来 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 NVIDIA 发布 FY24Q2 指引，数据中心产品加大供应以满足激增需求 NVIDIA 公布 FY24Q1 业绩。2023 年 5 月 24 日，NVIDIA 公布 FY24Q1 业绩，营业收入为 72 亿美元，环比+19%。其中，数据中心收入达 43 亿美元，同比+14%，环比+18%；游戏业务营收 22亿美元，同比-38%，环比+22%；专业可视化营收 3 亿美元，同比-53%，环比+31%；汽车营收 3亿美元，同比+114%，环比+1%。 数据中心产品加大供应以满足激增需求。收入端，公司对 FY24Q2 营收展望为 110 亿美元（±2%），按中值计算将环比实现 53%左右增长。利润端，GAAP 毛利率预计为 68.6%（±50 基点），中值较 FY24Q1 上涨 4 pcts。公司表示 H100、Grace CPU、Grace Hopper Superchip、NVLink、Quantum 400 InfiniBand 和 BlueField-3 DPU 等数据中心产品系列正大幅增加供应，以应对激增的需求。 数据中心相关新产品进展顺利。推出四个推理平台，将公司的全栈推理与最新的 NVIDIA Ada、NVIDIA Hopper 和 NVIDIA Grace Hopper 处理器结合。宣布 Google Cloud 是第一家能提供全新NVIDIA L4 Tensor Core GPU 的云提供商，用以加速生成 AI 应用程序。将推出 NVIDIA AI 基础，帮助企业创建和操作自定义大型语言模型和生成式 AI 模型，这些模型使用自己的专有数据进行训练，用于特定领域的任务。 与客户加强 AI 领域合作。公司提供基于 NVIDIA H100 Tensor Core GPU 的新产品和服务，客户包括 Amazon Web Services、Google Cloud、Microsoft Azure 和 Oracle Cloud Infrastructure。生成式 AI 与 ServiceNow 合作。与美敦力合作构建医疗设备 AI 平台。与戴尔科技集团合作开展Helix 项目，提供全栈解决方案。将 NVIDIA AI Enterprise 软件集成到微软的 Azure 机器学习中，加速其 AI 计划。 建议关注 NVIDIA 相关产业链。1）关注 GPU PCB 厂商。2）关注光模块、光芯片供应商。3）关注电感软磁粉、探针等供应商。 数据中心未来已来，我国数据中心业务增长迅猛 NVIDIA 业绩反映数据中心建设进展顺利。以数字技术为核心驱动的第四次工业革命带来深刻变革，数据中心作为承载各类数字应用的物理底座，产业赋能价值逐步凸显。全球范围内主要国家均在积极引导数据中心产业发展，数据中心市场规模不断扩大。 我国数据中心业务规模持续高速增长。根据工信部信息通信发展司