建筑工程行业重大事件快评：政策进一步强化，基建补短板有望加速落地

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 公司研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/行业快评 建筑工程 行业重大事件快评 超配 （维持评级) 2018 年 09 月 20 日政策进一步强化，基建补短板有望加速落地证券分析师： 周松 021-60875163 zhousong@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518030001 事项： [Table_Summary]2018 年 9 月 18 日，国家发改委召开新闻发布会，明确将加大基础设施等领域补短板力度，稳定有效投资。 评价： 发改委：加大基建补短板力度，稳定有效投资发改委召开专题发布会，介绍基础设施、农业、民生、环保等领域补短板工作情况，并就稳投资、提高投资针对性精准性、管好用好中央预算内投资、支持乡村振兴战略、加强交通重大项目储备、加大水利补短板力度、发展城市轨道交通、支持生态保护与修复等相关问题做了具体阐述，强调把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，着力加大基础设施等领域补短板力度，防范地方政府隐性债务风险，进一步加强重大项目储备，加快前期工作推进项目新开工建设，加强在建项目后续资金保障，持续深化投融资体制改革，切实发挥投资对优化供给结构的关键性作用，进一步激发社会投资活力，稳定有效投资，保持经济平稳健康发展。 政策强化，投资迎拐点2018 年 1-8 月，固定资产投资受降杠杆及限制地方政府融资等影响，增速持续下滑至 5.3%。建筑行业三大下游基建/房建/制造业投资分别同比增长 4.2%/10.1%/7.5%。基建投资比 2017 年下降 14.8pct，创历史新低。政策转向宽松并且不断强化，补短板成为重点，叠加乡村振兴战略及 PPP 项目回归正轨，基建投资有望企稳回升，全年维持在 10%左右；房地产投资受益于地产企业降杠杆及资金回笼需求，新开工持续维持在高位带动投资保持高增长，未来投资或将回落；制造业投资受企业盈利影响较大，外围环境动荡，不确定因素较多。 中西部地区基建和生态环保是补短板重点，交通运输有望发力政策不断强调加大基础设施领域补短板的力度，我们判断当前短板主要体现在区域性和结构性上。区域上，中西部地区城镇化水平低，基础设施落后，基建需求较为旺盛，是扶贫攻坚和补短板的重点区域。结构上，生态环保符合“美丽中国”战略，当前环境形势较为严峻，有较大的提升空间；交通设施领域与构建现代化综合交通运输体系的要求相比，还存在不少短板弱项，发展空间较大，是促进有效投资的关键领域；未来铁路投资有望回暖，城轨建设有望提速，路桥产业链有望继续景气。 重点推荐补短板基建个股以及设计咨询龙头预计本轮基建投资主要由中央主导，央企国企在承接大项目大订单上有明显的优势，受益于行业集中度提升近几年新签订单和业绩均保持较快增速，在手订单充沛，业绩确定性强，目前整体估值较低。设计咨询行业属于轻资产运营，现金流好，毛利率高，盈利能力强。龙头受益于行业整合业绩优异，当前估值与历史估值中枢还存在较大提升空间。 重点推荐：中国中铁、中国铁建、中国交建、中国建筑、中国化学、四川路桥、中设集团、勘设股份、苏交科等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 发改委：加大基建补短板力度，稳定有效投资9 月 18 日，国家发展改革委召开专题新闻发布会，介绍“加大基础设施等领域补短板力度、稳定有效投资”有关工作情况并回答记者提问。本次发布会首先介绍了关键领域和薄弱环节补短板的总体情况，随后分别从投资司、农经司、基础司三个方面，对相关领域的具体情况进行了阐述。本次发布会进一步明确了政府开展基建补短板的决心，稳定了市场对基建投资的信心，有望推动基建补短板政策加速落地，带动基建投资企稳回升。 重点领域将加大基建补短板力度 据发改委介绍，目前，各重点领域任务顺利推进，补短板工作取得了积极成效。中央和省级专项扶贫资金逐年增长，易地扶贫搬迁、产业扶贫、教育扶贫、健康扶贫重点工程全面启动实施。水利薄弱环节建设加快，中小河流治理、小型病险水库除险加固等加快实施。截至目前，172 项重大水利工程已开工建设 130 项，在建投资规模超过 1 万亿元。高标准农田加快建设，一批铁路重大项目建成运行，高速公路通车里程达 13.6 万公里。 下一步，发改委将按照党中央、国务院决策部署，坚持以供给侧结构性改革为主线、聚焦补短板、强弱项，在坚决有效防范地方政府债务风险的前提下，加大基础设施等领域补短板力度，稳定有效投资，不断提高投资效益，确保把有限的资金投向那些能够增加有效供给、补齐发展短板的领域，推动实现高质量发展。 表 1：发改委落实基建补短板采取的政策举措 重点举措 举措内容 精准聚焦补短板领域 突出抓重点、补短板、强弱项，调整优化投资结构，瞄准基础设施、农业、脱贫攻坚、生态环保等重点领域加大补短板力度，加强基础设施薄弱环节，提高公共服务水平和质量，提高投资精准性和有效性。 建立补短板协调机制 由国家发改委牵头，相关部门和单位参加，共同推动加大基础设施等领域补短板力度重点工作。加强部门间协同合作，强化上下沟通配合，切实发挥机制作用，协调解决补短板工作中的重大问题。 推进补短板重大项目储备 协调督促各地方、各有关单位，按照近期、中期、长期三类，储备一大批补短板重点领域项目。 加快推进前期工作和 项目开工建设 对补短板重大项目，加快规划选址、用地、用海、环评等方面前期工作，指导地方加大征地拆迁、市政配套、水电接入和资金落实等推进力度，推动项目尽早开工建设。 加快落实补短板重点任务 把补短板各领域主要目标任务分解到位，明确责任主体和完成时限，着力抓好贯彻落实。会同有关部门和单位，定期调度补短板各重点领域落实情况，督促加快相关任务完成进度，确保按时保质完成好各领域建设任务。 资料来源：发改委，中国网，国信证券经济研究所整理 继续深入推进 “放管服”改革，多举措激发民间投资活力 发改委将指导推动地方实施企业投资项目承诺制等改革举措，出台《企业投资项目事中事后监管办法》等，进一步梳理投资项目审批事项清单，促进投资审批便利化。同时，发改委将重点选取经济社会效益显著、民营企业参与意愿强烈的项目，向民间资本推介。抓紧贯彻落实国务院部署，促进民间投资持续健康发展。规范有序推广 PPP 模式，提出鼓励民间资本参与 PPP 项目的十项政策措施。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 表 2：深化“放管服”改革及激发民间投资活力的举措 重点举措 举措内容 激发民间投资活力  重点选取经济社会效益显著、民营企业参与意愿强烈的项目，向民间资本推介。  大力推广促进民间投资典型经验，宣传推广河南省许昌市等地方的经验做法。  抓紧贯彻落实国务院部署，促进民间投资持续健康发展。  规范有序推广 PPP 模式。提出鼓励民间资本参与 PPP 项目的十项政策措施。  联合全国工商联召开 PPP 项目推介会，向民营企业推介了一批前期工作成熟、基本具备实施条件的 PPP 项目。 深入推进“放管服” 改革  指导推动地方实施企业投资项目承诺制等改革举措。  出台《企业投资项目事中事后监管办法》