小米汽车专题系列之四：小米Yu7发布，正式进入1-N阶段

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年07月01日优于大市小米汽车专题系列之四小米 Yu7 发布，正式进入 1-N 阶段核心观点行业研究·行业专题汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：贾济恺0755-81981814021-61761026tangxx@guosen.com.cnjiajikai@guosen.com.cnS0980519080002S0980524090004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业周报（25 年第 23 周）-特斯拉自动驾驶出租车商业化提速，多家车企缩短供应商账期》 ——2025-06-18《人形机器人行业周报（第十九期）-祥鑫科技拟入股女娲机器人，长华集团新一轮送样在即》 ——2025-06-16《人形机器人行业周报（第十八期）-特斯拉 Optimus 主管换人，精锻科技参股格蓝若》 ——2025-06-10《汽车行业 2025 年 6 月投资策略-RoboX 商业化落地加速，关注板块二季度业绩》 ——2025-06-08《人形机器人行业周报（第十七期）-宇树拟发布新版本机器人，RoboX 产业进展提速》 ——2025-06-05事件：小米 Yu7 于 2025 年 6 月 26 日晚正式发布。本次发布三个 SKU，分别是标准版、PRO 版、MAX 版。标准版：25.35 万元，搭载 96.3kwh 磷酸铁锂电池，后驱续航 835km。PRO 版：27.99 万元，搭载 96.3kwh 磷酸铁锂电池，四驱续航 770km，零百提升至 4.27s；升级配置，闭式双腔空簧。MAX 版：售价32.99 万元，搭载 101.7kmh 三元锂电池，零百升级至 3.23s，支持 5.2c 超充，升级部分配置。市场端销售火爆，上市 18 小时锁单量突破 24 万台。Yu7 产品力优秀。小米 Yu7 采用流线型车身，造型运动风格；提供了 9 种外观可选配色；提供四款内饰配色和六款轮毂可选；采用了前排双零重力座椅设计；全车储物空间丰富；在遮光隔热、静谧性、音响系统等做了提升；全系搭载了 V6s PLUS 电机、800V 碳化硅高压平台；搭载了智能底盘系统，Pro/Max 版搭载了闭式双腔空气弹簧；全系搭载四合一域控制、英伟达 Thor芯片和激光雷达。Su7 Ultra 纽北再获佳绩，同步发布 Su7 Ultra 纽北限量版。小米 SU7 ULTRA量产版以 7 分 4 秒 957 的成绩，打破了纽北赛道量产电动车的记录，成为目前纽北最快量产电动车。小米 SU7 Ultra 原型车，目前以 6 分 22 秒 091，位列纽北圈速总榜全球第三。本次发布会同步推出小米 SU7 Ultra 纽北限量版。小米汽车的成功由多重因素推动。小米 SU7 自 2024 年上市之后获得巨大成功，订单、爬产、交付三个环节均表现优秀。小米汽车业务取得开门红的原因，主要有：1、造车布局已久，储备充分；2、借力庞大的投资生态圈，汲取资源和经验；3、研发端有整个集团支持，尤其在智能化领域；4、产品力和产品质量过硬；5、用户基础好，品牌影响力大等。随着 Yu7 正式发布，小米汽车进入广阔赛道。随着 Yu7 发布，小米汽车进入中高端 SUV 赛道，以 20-40 万元 SUV 市场为参考，市场规模在 300 万辆以上。20-40 万元 SUV 赛道，2025 年 1-5 月新能源渗透率达到 57.80%，2024 年纯电车型销量达到 98.59 万辆；该赛道中，Model Y 销量显著领先，2024 年销量占比超过 13%；对比特斯拉 Model Y，以 Yu7 标准版和 Model Y 后驱版为例，小米 Yu7 配置在多数环节中保持优势。小米汽车北京工厂二期即将投产，新产能正在规划中。预计小米汽车 2025 年销量 40-50 万辆（具体看产能爬坡情况），2026 年销量有望突破 80 万辆。风险提示：1、汽车行业总量风险；2、竞争恶化；3、海内外政策因素；4、技术人才流失。投资建议：重点关注小米集团（电子、互联网联合覆盖）、拓普集团、禾赛科技、银轮股份、均胜电子、华阳集团、精锻科技、保隆科技。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2025E2026E2025E2026E1810.HK小米集团优于大市58.9515297041.401.794233002906.SZ 华阳集团优于大市32.87172541.612.12016601689.SH 拓普集团优于大市46.72811922.042.552318002126.SZ 银轮股份优于大市23.84199021.31.661814HSAI.O禾赛科技优于大市157.60206681.683.89441资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录事件：小米汽车 Yu7 正式上市 .................................................... 5小米 Yu7 于 2025 年 6 月 26 日晚正式发布 .................................................. 5Su7 Ultra 纽北再获佳绩，同步发布 Su7 Ultra 纽北限量版 ................................. 10随着 Yu7 发布，小米汽车正式进入 1-N 阶段 ....................................... 12小米 Su7 开门红，汽车业务 2025Q1 营收 186 亿元 .......................................... 12小米汽车开门红的原因 ................................................................. 13Yu7 正式发布，小米汽车进入广阔的赛道 ................................................. 15小米汽车产业链重点公司估值情况 ............................................... 20风险提示 ..................................................................... 22请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 小米 Yu7 正式发布 .................................................................... 5图2： 小米 Yu7 车身比例 .................................................................... 5图3： 小米 Yu7 头身比 ........................................