医药生物5月月报暨年报/一季报总结：疫情基本出清，业绩保持韧性；看好创新和复苏双主线

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 疫情基本出清，业绩保持韧性；看好创新和复苏双主线 -医药生物 5 月月报暨年报/一季报总结 医药生物 证券研究报告/行业月报 2023 年 05 月 03 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email： zhujq@zts.com.cn 分析师：孙宇瑶 执业证书编号：S0740522060002 电话：021-20315895 Email：sunyy03@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 483 行业总市值(亿元) 759,006 行业流通市值(亿元) 57,130 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 医药生物行业 4 月月报：中药、AI 风起；同时把握医药修复机会-(中泰证券_祝嘉琦_于佳喜) 2 医药板块 3 月月报：把握困境反转、产业趋势、业绩催化三类机会；重视中药的长期趋势-增持-(中泰证券_祝嘉琦_李建) [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 评级 2021 2022EE 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 300015.SZ 爱尔眼科 29.46 0.35 0.50 0.66 0.84 83.76 58.84 44.97 34.91 买入 603259.SH 药明康德 67.53 2.98 3.31 3.98 5.41 22.66 20.42 16.97 12.49 买入 300759.SZ 康龙化成 48.96 4.98 1.70 5.98 3.23 9.83 28.86 8.19 15.16 买入 000999.SZ 华润三九 58.95 2.48 2.89 3.39 4.18 23.79 20.41 17.39 14.10 买入 600763.SH 通策医疗 119.20 1.71 2.16 2.79 3.76 69.71 55.07 42.75 31.67 买入 6078.HK 海吉亚医疗 57.75 0.75 1.22 1.56 1.93 76.49 47.24 36.95 29.97 买入 000423.SZ 东阿阿胶 51.47 1.19 1.66 2.05 2.57 43.16 30.97 25.05 20.00 买入 688276.SH 百克生物 71.10 0.44 1.13 1.68 2.21 161.69 62.72 42.23 32.19 买入 000739.SZ 普洛药业 20.67 0.84 1.05 1.32 1.65 24.63 19.69 15.71 12.52 买入 300244.SZ 迪安诊断 27.08 2.29 1.78 2.24 2.74 11.84 15.18 12.07 9.87 买入 002332.SZ 仙琚制药 14.94 0.76 0.76 0.91 1.10 19.72 19.68 16.35 13.58 买入 300723.SZ 一品红 48.02 1.01 1.14 1.61 2.25 47.66 41.98 29.86 21.35 买入 300406.SZ 九强生物 23.40 0.66 0.89 1.14 1.46 35.41 26.25 20.50 16.08 买入 3933.HK 联邦制药 6.26 0.87 0.98 1.07 1.29 7.19 6.40 5.84 4.86 买入 300702.SZ 天宇股份 28.23 -0.34 0.92 1.28 1.80 -82.58 30.79 21.98 15.64 买入 301096.SZ 百诚医药 66.93 10.98 2.58 11.98 4.92 6.10 25.95 5.59 13.61 买入 688076.SH 诺泰生物 30.83 12.98 0.62 13.98 1.17 2.38 49.42 2.21 26.29 买入 备注：数据截至 2023.04.28 备注：数据截止至 2021.12.31 投资要点  4 月回顾：2023 年 4 月医药生物板块下跌 0.44%，同期沪深 300 下跌 0.54%，医药板块跑赢沪深 300 约 0.10%，位列 31 个子行业第 10 位。本月子板块化学制药上涨 3.41%、中药上涨 2.71%、其余子板块医药商业、医疗器械、医疗服务、生物制品分别下跌 0.33%、2.00%、7.10%、0.92%。4 月为业绩密集披露的窗口期，行情主要围绕年报及一季报展开。板块层面来看，中药板块业绩最为亮眼，主要受益于抗疫药品补库存、疫后滋补需求旺盛。仿制药、药店、流通等子板块也相对不错。其他部分子板块受到疫情基数效应，疫情管控扰动，国际关系，全球宏观环境等原因影响，表现一定承压状态。  2022 年报及 2023 一季报总结：疫情影响基本消化完毕，23 年进入常态化增长时期。2022 年医药上市公司累计收入增长 8.85%，利润总额下降 5.49%，扣非净利润下降0.90%，2022 全年医药板块整体收入利润增速相比于去年同期均有所回落，收入增速下降 5.10pp，扣非净利润增速下降约 25.95pp，主要由于 2022 年疫情影响下，企业生产经营、物流运输、终端需求均受到一定程度影响，医院诊疗活动也尚未完全恢复，导致增速放缓。2023 年 Q1 医药上市公司收入增长 5.02%，利润总额下降 7.87%，扣非利润下降 11.96%。我们预计 Q1 收入增速放缓主要由于 1 月疫情尾声影响，利润影响主要来自疫情相关检测、防护类产品恢复常态；自 2 月起院内诊疗逐渐复苏，医药板块整体趋势向好，2023 年有望进入常态化增长时期。我们预计随着疫情影响逐步过去，诊疗不断恢复，医药板块业绩有望呈现逐季加速态势。  分板块看，中药景气度提升、民营医院客流回暖。2022 年扣非净利润增速排序为医疗服-40%-20%0%20%40%60%80%18-0818-1018-1219-0219-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-02医药生物(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业月报 务（+61.52%）、化学原料药（+ 13.75%）、化学制剂（+12.18%）、医药商业（+4.81%）、中药（-0.26%）、医疗器械（-2.62%）、生物制品（-61.23%）；医疗服务板块主要是由于其中 CRO、CDMO，以及 ICL 等细分板块受益于新冠药物及检测需求，业绩表现亮眼。2023 年 Q1 扣非净利润增速排序为生物制品（+40.45%）、中药（+ 31.31%）、医药商业（+21.40%）、化学制剂（