医药行业周报：关注医药创新、院内诊疗修复及中医药等方向

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 医药行业周报 关注医药创新、院内诊疗修复及中医药等方向 2023 年 05 月 23 日 ➢ 医药周观点复盘：1）创新药：创新药逐渐进入收获期，关注 5-6 月 ASCO会议催化剂；2）中医药：持续看好中药高质量发展大逻辑，在政策支持和国民认可度逐步提高的大环境下，有望逐步出现市场规模和个股业绩增长的实质变化；3）医疗服务：眼科医疗服务公司受益于良好的市场教育以及需求的相对刚需，4 月份数据普遍表现良好，我们认为随着 7-9 月传统的屈光旺季的到来，市场将进一步受到催化进而拉高整体眼科医疗行业估值；4）医药上游供应链：创新药行情回暖，叠加国内复工复产+海外市场开拓，带动生科链板块业绩+估值修复；5）IVD：化学发光技术壁垒高，国产化率低，伴随集采政策逐步推广落地、分级诊疗政策进一步推动，有望加速进口替代，提升检测渗透率；6）高值耗材：集采政策推进节奏短期加速，第四批高值耗材国采启动在即，内外因素扰动不改高耗行业向上态势，关注全年择期手术复苏及集采落地后国产替代加速两大方向；7）低值耗材：重点关注手套赛道，马来西亚手套企业近期丁腈提价趋势已现，国内手套企业在开工率较高水平下有望持续跟涨，另外原油价格回暖后国内企业有望进一步体现成本优势，加剧订单的国内集中趋势、加强对下游议价权；8）仪器设备：国产替代仍为主旋律，间奏国企改革、AI+、一带一路等方向谱写新篇章。9）CXO：美国实验用猴供应持续紧张、价格持续上涨，看好海外临床前 CRO 订单向国内转移。 ➢ 医药政策跟踪：1）5 月 19 日晚，全国中成药联合采购办公室正式发布《全国中成药联盟采购公告（第 2 号）》；2）5 月 18 日，国新办举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会第 16 场，明确 2023 年第四批国家高值耗材集采将纳入人工晶体及运动医学类耗材。 ➢ 投资建议：建议关注祥生医疗、华润三九、康缘药业、恒瑞医药、百济神州、康龙化成、普蕊斯等。 ➢ 风险提示：集采进度不及预期；产品研发进度不及预期；其他系统性风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 688358.SH 祥生医疗 54.80 1.62 2.14 2.78 34 26 20 600557.SH 康缘药业 28.46 0.94 1.18 1.44 30 24 20 600276.SH 恒瑞药业 48.70 0.75 0.90 1.08 65 54 45 6160.HK 百济神州 142.10 -1.32 -0.91 -0.38 - - - 300759.SZ 康龙化成 48.41 1.81 2.40 3.20 27 20 15 301257.SZ 普蕊斯 65.91 1.79 2.50 3.39 37 26 19 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 05 月 22 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 王班 执业证书： S0100523050002 邮箱： wangban@mszq.com 相关研究 1.科技部专项部署工作点评：政策支持鼓励，关注医药大健康领域 AI 投资机会-2023/03/28 2.一周一席谈：医药板块国企众多，重点关注相关公司催化剂落地-2023/03/07 3.医药行业事件点评：国务院中药重磅政策再落地，中药行业利好不断-2023/03/01 4.民生医药一周一席谈：科学仪器是科技基石，政策推动国产化机遇提升-2023/02/28 5.创新药双周报：ChatGPT 对生物医药影响几何？-2023/02/27 行业定期报告/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点更新 .............................................................................................................................................................. 3 1.1 创新药周观点 ...................................................................................................................................................................................... 3 1.2 中医药周观点 ...................................................................................................................................................................................... 3 1.3 医疗服务周观点 .................................................................................................................................................................................. 4 1.4 医药上游供应链周观点 ..................................................................................................................................................................... 4 1.5 IVD 周观点 ........................................................................................................................................................................................... 4 1.6 高值耗材周观点 .......................................................................................................................................................................